一個月以內的超短期理財產品因受到監(jiān)管部門的“通牒”發(fā)行量正在大幅銳減。統(tǒng)計顯示，10月，一個月以下期限產品發(fā)行量占月度總發(fā)行數的比重由之前最高的40%下降到26%，11月超短期產品下滑趨勢仍在繼續(xù)蔓延。接受《經濟參考報》記者采訪的業(yè)內人士表示，在這種情況下，T+0式的類基金理財產品、滾動型理財產品以及可質押的理財產品或將接棒年底理財市場。
超短期產品降幅明顯
普益財富研究員王玲玲日前撰文指出，“2011年銀行理財市場繼續(xù)呈現急劇擴容的發(fā)展態(tài)勢，與上年度相比，短期化成為今年最主要的市場特征。不過，這樣的格局似乎面臨終結�！�6月底，銀監(jiān)會以召開座談會的方式明確了不得通過短期化和違規(guī)提高收益率等手段變相高息攬存。9月30日，銀監(jiān)會再發(fā)《進一步加強商業(yè)銀行理財業(yè)務風險管理有關問題的通知》，再次禁止以高息攬存的方式調節(jié)監(jiān)管指標。11月11日，在第四次經濟金融形勢通報分析會上，銀監(jiān)會再次強調“嚴禁通過發(fā)行短期理財產品變相高息攬儲、規(guī)避監(jiān)管要求、進行監(jiān)管套利”。
普益財富數據監(jiān)測顯示，10月，一個月以下期限產品發(fā)行量環(huán)比減少233款，該期限產品占月度總發(fā)行數的比重也由之前最高的40%下降到26%，11月超短期產品下滑趨勢仍在繼續(xù)蔓延。
11月19日至11月25日的一周內，在理財產品期限方面，1個月(含)以下期產品共發(fā)行了43款，市場占比較上周減少1.11%，較此前一周大幅下降；1個月至3個月(含)期理財產品發(fā)行數為115款，市場占比為49.17%，較此前一周占比減少5.61%。與此相對的是，3個月至6個月(含)期理財產品發(fā)行數為70款，市場占比25.08%，占比較上周增加1.44%；另外，6個月至1年(含)期產品32款，較上周發(fā)行數量增加3款；本周共發(fā)行4款1年以上期限產品，較上周增加2款。
三類產品有望成“替身”
社科院金融研究所理財產品中心王增武博士對《經濟參考報》記者表示，在超短期產品被監(jiān)管層叫停后，可能有三類產品會對其形成替代，預期的收益情況和超短期產品也會差不多。
第一類是類基金的理財產品。這種產品的特點是T+0的模式，是在產品存續(xù)期內的規(guī)定交易時間內，投資者可隨時申購或贖回其投資份額。這是商業(yè)銀行為解決客戶臨時閑置資金問題而設計的超短期理財產品，投資方向多為貨幣、債券和銀行間市場及票據等低風險領域，按日計息。
第二類是開放式理財產品，也可被稱為滾動型理財產品。王增武指出，以1天、7天、14天等期限為一個投資周期，若產品開放日投資者不贖回，則自動進入下一個投資周期。
滾動式產品一直以來都是很多銀行的常規(guī)產品，例如中國銀行“七日之約”、建設銀行“乾元日鑫月溢”和“日日鑫高”、招商銀行“金益求金”、工商銀行“靈通快線”等，此類產品基本上都是根據客戶的投資本金參與理財天數的長短，提供階梯遞增式預期年化收益率。
第三類是可質押的理財產品�！斑@類產品在股份制銀行中比較常見。”王增武指出。據悉，一般而言，這類產品，只要攜帶理財產品持有證明，就能辦理質押貸款。不同的銀行，最高質押率不同，同一家銀行的不同類型的理財產品，最高質押率也不完全相同。
治本才能杜絕“擦邊球”
不過，另一個值得注意的現象是，針對短期產品“30天”這個節(jié)點，一些銀行巧妙推出了投資期限為33天、35天的理財產品。投資期限只差幾天，但年化收益率卻頗有吸引力。普益財富研究員方瑞表示，11月下半月，30天以下產品發(fā)行數為41款，較前期已明顯減少，不過30天至40的理財產品發(fā)行數為139款，占總發(fā)行數的兩成。
王增武說，監(jiān)管層這個政策指標不治本，重要的不是頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳，而是應該從根本上規(guī)范市場的制度，而不是僅僅規(guī)定之后，完全依賴于銀行的自我管理。
王玲玲說，監(jiān)管層對超短期產品的限制體現了其對銀行理財業(yè)務實質回歸的期望。銀行應當從理財業(yè)務的“受人之托，代為理財”的本質出發(fā)，利用銀行自身的專業(yè)優(yōu)勢，真正為投資者做好全面的財富規(guī)劃，引導投資者適時將理財資金投向具有真實投資價值的領域，實現財富的保值增值，而不是單純地依靠發(fā)行理財產品為銀行傳統(tǒng)存貸業(yè)務鋪路搭橋。
“隨著超短期產品逐漸淡出銀行理財市場，投資者在接受理財業(yè)務過程中應該更加注重長期資產的配置以及理財服務質量的提升，而這也正是中資銀行理財業(yè)務進入規(guī)范和精耕細琢的動力�！蓖趿崃嵴f。
