昨日滬深兩市縮量震蕩,市場謹(jǐn)慎情緒依舊。隨著市場重心的持續(xù)回落,2307點(diǎn)以來的反彈成果已經(jīng)損失大半。政策微調(diào)預(yù)期兌現(xiàn)、歐債危機(jī)向核心國蔓延、經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂重燃、貨幣政策轉(zhuǎn)向“預(yù)期差”成為本輪反彈夭折的關(guān)鍵因素;而另一方面,市場正在逼近“匯金增持線”這一“國家隊(duì)”認(rèn)可的安全點(diǎn)位,并且產(chǎn)業(yè)政策的陸續(xù)出臺令個股活躍度依舊。在此背景下,短期市場或仍在多空拉鋸中弱勢震蕩,直至出現(xiàn)明確的信號。本周四公布的11月官方PMI以及即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議或?qū)槎唐谑袌龇较蛱峁┲敢?/P>
兩市再現(xiàn)縮量盤整
本周一,滬深兩市小幅高開,滬指早盤一度沖擊2400點(diǎn),但無奈量能不濟(jì)沖高回落,午后窄幅震蕩。截至收盤,滬綜指收報2383.03點(diǎn),微漲0.12%;深成指收報9884.70點(diǎn),微跌0.02%。滬深兩市分別成交464.1億元和498.8億元。
在周K線“三連陰”之后,A股于上周失守2400點(diǎn),市場重心逐步回落,大有直逼本輪反彈起點(diǎn)2307點(diǎn)之勢。而本周一兩市成交依然維持在2307點(diǎn)以來的地量水平,滬指縮量“十字星”反映多空雙方再次陷入僵持。從量能來看,持續(xù)的縮量意味著市場短期殺跌動力不足,但同時也表明市場情緒依然謹(jǐn)慎,走出低迷格局并非易事。
縱觀昨日乃至近期的盤面,盡管市場重心持續(xù)下移,量能持續(xù)萎縮,但市場熱點(diǎn)和亮點(diǎn)并不缺乏。上周食品飲料板塊逆勢爆發(fā),大放異彩,昨日農(nóng)林牧漁板塊強(qiáng)勢上漲,節(jié)能環(huán)保、智能電網(wǎng)、醫(yī)療器械等板塊均有所表現(xiàn)。由此看來,盡管當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境錯綜復(fù)雜,外圍歐債危機(jī)陰影難以消散,但A股資金的配置主線卻較為明晰,即政策驅(qū)動型板塊和消費(fèi)類防御板塊,“輕大盤重個股”成為當(dāng)前主力的操作思路。
當(dāng)然,在濃厚的謹(jǐn)慎情緒之下,即使產(chǎn)業(yè)政策出臺,也可能成為相關(guān)板塊個股“見光死”的理由,即使熱點(diǎn)頻現(xiàn),也難免輪動過快,賺錢效應(yīng)將被大幅降低。而市場情緒的轉(zhuǎn)變需要經(jīng)濟(jì)面或政策面出現(xiàn)明確的積極信號。就目前而言,市場可能難以迅速擺脫弱勢震蕩的困境,本周四公布的官方PMI以及即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議將是指引短期市場方向的關(guān)鍵信號燈。
等待短期兩大信號指引
2307點(diǎn)以來的反彈似乎比市場預(yù)期結(jié)束得更快,預(yù)期的兌現(xiàn)以及國內(nèi)外利空因素的集結(jié),將本輪反彈的大部分成果快速吞噬。
在市場以200點(diǎn)的漲幅兌現(xiàn)了政策微調(diào)預(yù)期之后,反彈動能明顯衰竭;與此同時,歐債危機(jī)向核心國蔓延以及歐美經(jīng)濟(jì)的不景氣,對A股的情緒構(gòu)成一定沖擊;在此基礎(chǔ)上,證監(jiān)會六大新政直指創(chuàng)業(yè)板和ST股風(fēng)險,暴炒情緒迅速降溫;另外,上周公布的11月匯豐PMI初值大幅低于預(yù)期,重燃市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂。最重要的是,國內(nèi)貨幣政策放松預(yù)期與實(shí)現(xiàn)之間明顯存在時間差,目前市場對于貨幣政策年內(nèi)轉(zhuǎn)向也開始存在顯著分歧,這也成為市場人氣快速下降、多空陷入僵持局面的關(guān)鍵因素。
另一方面,我們應(yīng)該看到,目前市場尚未出現(xiàn)重大利空因素,產(chǎn)業(yè)政策的陸續(xù)推出仍有望維持板塊和個股的活躍度。同時,市場目前已經(jīng)逼近2320點(diǎn)附近的“匯金增持線”,這也是“國家隊(duì)”認(rèn)可的安全區(qū)域,故能夠在一定程度上構(gòu)筑防線。此外,盡管貨幣政策轉(zhuǎn)向時點(diǎn)尚不明確,但放松趨勢已經(jīng)確立。
在上有壓力下有支撐的宏觀環(huán)境下,短期市場或仍弱勢震蕩,直至出現(xiàn)信號指引。短期重要的信號有兩個:一是11月官方PMI數(shù)據(jù),二是中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)。如果11月官方PMI也出現(xiàn)顯著下行,那么短期或?qū)κ袌鰳?gòu)成沖擊;不過從另一個角度來看,經(jīng)濟(jì)的加速下行或會倒逼政策提前放松。而中央經(jīng)濟(jì)工作會議即將召開,如果政策定調(diào)顯示貨幣政策全面轉(zhuǎn)向的可能性不大,則將對市場構(gòu)成壓力;反之,市場信心有望重新回歸。