九龍電力:發(fā)電量上升環(huán)保業(yè)務(wù)發(fā)力
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2011-11-18 作者:方燁 來源:經(jīng)濟參考報
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三季度,公司實現(xiàn)凈利潤1543萬元,環(huán)比上升780%,同比上升292%。 中國國際金融有限公司點評稱: 我們預(yù)計公司前三季度火電機組發(fā)電量同比大幅上升,主要源于1-9月重慶地區(qū)工業(yè)經(jīng)濟強勁增長帶來當?shù)赜秒娏吭鲩L16%、汛期水電來水偏枯火電多發(fā)。 明年公司業(yè)績將主要來自兩方面: 首先是集團注入脫硫BOT資產(chǎn)的業(yè)績釋放。今年7月公司完成定增收購集團9項共900萬千瓦脫硫資產(chǎn),截至9月底,已有7項脫硫BOT項目完成資產(chǎn)過戶。我們預(yù)計年底將全部交割完成,2012年可增厚公司EPS0.17元/股(已考慮攤薄)。脫硝工程及脫硝催化劑值得期待。我們預(yù)計近期脫硝電價將出臺,屆時脫硝市場將快速啟動。作為中電投的環(huán)保平臺,脫硝業(yè)務(wù)明年有望超預(yù)期。 另外,中電投在今年定增時,發(fā)布避免同業(yè)競爭承諾,明確提出:在定增發(fā)行完成后三年內(nèi),逐步收購九龍電力非環(huán)保資產(chǎn)。我們認為電力資產(chǎn)剝離,有利于公司專注于環(huán)保業(yè)務(wù)的發(fā)展。 暫給予“中性”投資評級。預(yù)計公司2011年、2012年凈利潤分別為0.29億元和1.93億元,對應(yīng)EPS為0.06元、0.38元,市盈率242倍和36倍。
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