掛鉤匯率的產(chǎn)品設(shè)計(jì)形式在外幣理財(cái)中并不鮮見,對(duì)于銀行而言,產(chǎn)品設(shè)計(jì)涉及對(duì)市場(chǎng)的判斷,也反映出銀行在外匯市場(chǎng)領(lǐng)域的投資能力。若對(duì)匯率走勢(shì)的判斷出錯(cuò),將直接導(dǎo)致產(chǎn)品的實(shí)際收益不佳,甚至是零收益。如何避免匯率掛鉤類產(chǎn)品“交白卷”,不僅是產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)需要考慮的問題,也是對(duì)投資者投資能力的一種考驗(yàn)。
據(jù)盛世普益的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,近期,外幣債券類理財(cái)產(chǎn)品的地位日益提升,其收益率普遍小幅上漲,尤其是澳元理財(cái)產(chǎn)品的收益率水平遠(yuǎn)超同期人民幣理財(cái)產(chǎn)品,成為理財(cái)市場(chǎng)的“明星”。
外幣理財(cái)再現(xiàn)吸引力,投資者在選購(gòu)掛鉤匯率的產(chǎn)品時(shí)應(yīng)對(duì)掛鉤幣種的匯率走勢(shì)有基本判斷,且投資期限不宜過長(zhǎng)。
債券類產(chǎn)品收益微漲
10月,12家銀行共發(fā)行145款外幣債券和貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品。其中,美元類產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為3.74%;澳元類產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為5.82%;港幣類產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為2.74%;歐元類產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為3.01%;英鎊類產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為2.59%。值得注意的是,1個(gè)月(含)以下期外幣債券類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.38%,較上月上漲0.84%。其中預(yù)期收益率最高為7.00%,最低為2.20%。此外,10月還發(fā)行了1款1年以上期外幣債券類產(chǎn)品,預(yù)期收益率為5.20%,較上月上漲1.20%。
在外幣類理財(cái)產(chǎn)品中,澳元理財(cái)產(chǎn)品的收益率拔得頭籌。10月,到期年化收益率達(dá)6.00%及以上的理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)30款。從投資幣種上看,澳元理財(cái)產(chǎn)品高達(dá)21款。其中,到期年化收益率最高的是民生銀行的“非凡資產(chǎn)管理(外匯增利型)理財(cái)產(chǎn)品第1105期澳元”,投資期限為半年,到期收益率為7.55%。
澳元理財(cái)產(chǎn)品備受關(guān)注,也刺激了各銀行的發(fā)行熱情。記者從中國(guó)銀行(601988,股吧)四川省分行了解到,今年以來,中國(guó)銀行共發(fā)行了147多款澳元理財(cái)產(chǎn)品,收益率均處于同業(yè)較高水平,主要有澳元“月動(dòng)滾續(xù)”理財(cái)產(chǎn)品、“七天滾續(xù)”理財(cái)產(chǎn)品、2個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、1年澳元“匯聚寶”理財(cái)產(chǎn)品和掛鉤匯率的理財(cái)產(chǎn)品。
匯率掛鉤頻“落馬”
掛鉤匯率在外幣理財(cái)產(chǎn)品中并不鮮見,這類產(chǎn)品的匯率風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。近期,由于歐債危機(jī)持續(xù)深化,掛鉤歐元、美元等幣種匯率區(qū)間的產(chǎn)品紛紛“落馬”,頻頻曝出未達(dá)預(yù)期收益,甚至低于定期存款利息的低迷表現(xiàn)。
據(jù)盛世普益的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,光大銀行的“陽(yáng)光理財(cái)A+計(jì)劃2011年第五期產(chǎn)品1”,該款產(chǎn)品發(fā)行于今年4月,投資期限為半年。產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的為歐元兌美元即期匯率。產(chǎn)品設(shè)定了“參考匯率1”和“參考匯率2”,同時(shí)設(shè)定了“觀測(cè)期間1”和“觀測(cè)期間2”,兩個(gè)觀測(cè)期間內(nèi)設(shè)定的匯率區(qū)間分別為“參考匯率1”的正負(fù)0.0750區(qū)間和“參考匯率2”的正負(fù)0.0750區(qū)間。在兩個(gè)觀測(cè)期間,若歐元兌美元即期匯率始終未觸碰過或突破過匯率設(shè)定區(qū)間上限或下限,則該產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為6.00%;若有一個(gè)觀測(cè)期歐元兌美元即期匯率觸碰過或突破過匯率設(shè)定區(qū)間上限或下限,另一個(gè)觀測(cè)期歐元兌美元即期匯率始終未觸碰過或突破過匯率設(shè)定區(qū)間上限或下限,則該產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為3.75%;若兩個(gè)觀測(cè)期間歐元兌美元即期匯率均觸碰過或突破過匯率設(shè)定區(qū)間上限或下限,則該產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為1.50%。從實(shí)際情況來看,掛鉤匯率在“觀測(cè)期間2”跌破了匯率區(qū)間下限,因此產(chǎn)品到期僅獲得3.75%的中等預(yù)期收益率。
前不久,某國(guó)有銀行兩款同時(shí)發(fā)行的收益結(jié)構(gòu)相同但投資幣種不同的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,到期僅獲得較低預(yù)期收益率。這兩款產(chǎn)品為“匯聚寶HJB11057—V(美元匯市爭(zhēng)鋒)理財(cái)產(chǎn)品”和“搏弈BY11376—V(人民幣匯市爭(zhēng)鋒)理財(cái)產(chǎn)品”,掛鉤標(biāo)的為美元兌日元即期匯率,從實(shí)際匯率表現(xiàn)來看,期初匯率價(jià)格為81.05,觀察水平為79.35,而投資期內(nèi)匯率跌破了觀察水平,因此產(chǎn)品到期僅獲得較低預(yù)期收益率,即美元款產(chǎn)品收益0.1%,人民幣款產(chǎn)品收益為0.50%。
外幣理財(cái)宜走短線
盛世普益的研究員方瑞向投資者建議,在選購(gòu)掛鉤匯率類產(chǎn)品的同時(shí),投資者不應(yīng)片面聽信預(yù)期最高收益率,應(yīng)對(duì)掛鉤幣種的匯率走勢(shì)有基本判斷,尤其是在產(chǎn)品設(shè)定的觀察期間內(nèi),能否達(dá)到最高預(yù)期收益要有預(yù)見性!霸谕顿Y期限的選擇上,建議投資者關(guān)注一年期以內(nèi)的產(chǎn)品,因?yàn)闀r(shí)間過長(zhǎng),匯率風(fēng)險(xiǎn)便越高!
在外幣理財(cái)產(chǎn)品中,由于澳元本身屬于高息貨幣,又具有商品貨幣的特性,其與澳洲資源掛鉤,利率水平市場(chǎng)化,受政府干預(yù)較少,兼具利率和匯率優(yōu)勢(shì),成為市場(chǎng)上的高收益投資品種。對(duì)于“炙手可熱”的澳元理財(cái)產(chǎn)品,理財(cái)專家提醒投資者應(yīng)謹(jǐn)慎操作。
中國(guó)銀行成都高新支行理財(cái)經(jīng)理徐潔認(rèn)為,最近全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定,歐債危機(jī)持續(xù),盡管澳元作為高息貨幣,其本身的利率優(yōu)勢(shì)依然存在,但同時(shí)作為資源貨幣的澳元,其匯率波動(dòng)也很大!斑M(jìn)入9月份后,由于歐債危機(jī)持續(xù)深化,避險(xiǎn)資金不斷流入美元,使得資本市場(chǎng)、商品市場(chǎng)以及非美貨幣都經(jīng)歷了一輪下跌。澳元理財(cái)未來的走勢(shì)仍不容樂觀。如果在目前是用人民幣買入澳元的話,投資價(jià)值已大幅減小,屆時(shí)投資者可能會(huì)面臨利率上的收益還不能彌補(bǔ)匯率上損失的尷尬。同時(shí),建議投資者對(duì)澳元理財(cái)產(chǎn)品的持有時(shí)間不宜過長(zhǎng),一般在三到六個(gè)月之間較好。”