上周末，歐盟在經(jīng)歷了緊鑼密鼓的系列會(huì)議后，仍未能就全面解決歐債危機(jī)方案達(dá)成協(xié)議，被迫宣布于10月26日再次舉行歐盟峰會(huì)，并承諾屆時(shí)將出臺(tái)全面協(xié)議。目前，歐盟內(nèi)部針對(duì)臨時(shí)性歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)改革方案的分歧已成為阻礙危機(jī)解決方案出臺(tái)的最大攔路虎。
歐盟在苦尋歐債危機(jī)“藥方”的同時(shí)，再次面臨評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)威脅。標(biāo)普21日發(fā)布報(bào)告稱，假如歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不振并再度衰退，該機(jī)構(gòu)可能下調(diào)包括法國(guó)在內(nèi)的多個(gè)歐元區(qū)成員國(guó)的主權(quán)和銀行業(yè)評(píng)級(jí)。
EFSF擴(kuò)容遇阻
據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，本應(yīng)于23日歐盟峰會(huì)后正式公布的《歐盟峰會(huì)共同聲明草案》和《EFSF指南草案》已于上周被外媒披露，其中《EFSF指南草案》規(guī)定EFSF將具有直接從公開(kāi)市場(chǎng)上購(gòu)買歐元區(qū)成員國(guó)國(guó)債的能力，但對(duì)進(jìn)一步擴(kuò)充EFSF貸款規(guī)模的問(wèn)題未有提及，顯示目前各方仍就此問(wèn)題爭(zhēng)執(zhí)不休。
針對(duì)EFSF擴(kuò)容的主要分歧在法德雙方。法國(guó)提出的方案是，將EFSF轉(zhuǎn)變成銀行性質(zhì)，由歐洲央行為其提供貸款擔(dān)保，再由EFSF發(fā)行債券，從而通過(guò)杠桿化操作大幅提高EFSF貸款能力。但德國(guó)和歐洲央行均表示反對(duì)。默克爾21日表示：“利用歐洲央行解決流動(dòng)性問(wèn)題，這條路走不通�！钡聡�(guó)財(cái)政部長(zhǎng)朔伊布勒也稱：“不能要求歐元區(qū)各成員國(guó)央行或歐洲央行為那些需要援助的國(guó)家提供資金�！�
EFSF目前貸款能力為4400億歐元，救助希臘、愛(ài)爾蘭和葡萄牙三國(guó)已占用近2000億歐元。如未來(lái)歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體意大利和第四大經(jīng)濟(jì)體西班牙需救助，已不可能依靠EFSF。分析人士認(rèn)為，歐元區(qū)將EFSF貸款能力初定為4400億歐元時(shí)并未考慮意大利、西班牙可能爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的可能，但當(dāng)前局勢(shì)已發(fā)生巨變，因此EFSF至少需擴(kuò)容至1萬(wàn)億甚至2萬(wàn)億歐元。
德國(guó)支持的方案是，EFSF不再為歐元區(qū)成員國(guó)提供救助貸款，轉(zhuǎn)而為各國(guó)國(guó)債提供20%的擔(dān)保，并稱此舉可讓EFSF資金規(guī)模擴(kuò)大5倍至2萬(wàn)億歐元。不過(guò)，一旦有成員國(guó)發(fā)生違約，EFSF的AAA評(píng)級(jí)也將受挫，部分歐元區(qū)核心成員國(guó)的AAA評(píng)級(jí)同時(shí)面臨被下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，首當(dāng)其沖就是法國(guó)。因此，這一方案未獲法國(guó)方面的贊同。
另?yè)?jù)報(bào)道，第三種可能的方案為，將原定于2015年啟動(dòng)的永久性救助機(jī)制——?dú)W盟穩(wěn)定機(jī)制(ESM)提前運(yùn)行，并將其與EFSF合為一體，總共釋放規(guī)模達(dá)9400億歐元的救助基金。
法國(guó)總統(tǒng)薩科齊與德國(guó)總理默克爾21日在電話會(huì)談后發(fā)表聯(lián)合聲明稱，兩國(guó)分歧未消，23日歐盟峰會(huì)無(wú)法就歐債危機(jī)解決方案作出決定，但承諾最晚在26日再次舉行的歐盟峰會(huì)上達(dá)成全面方案。
除EFSF擴(kuò)容方案外，歐盟針對(duì)危機(jī)解決方案的另兩項(xiàng)內(nèi)容——減記希臘債務(wù)和保護(hù)銀行業(yè)的談判已現(xiàn)曙光，具體方案仍有待歐盟26日峰會(huì)決策。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“添堵”
標(biāo)普在21日發(fā)布的報(bào)告中假設(shè)了兩種情況，第一種情況是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷；第二種情況是歐洲央行加息，企業(yè)借貸成本上升。標(biāo)普稱，假如發(fā)生上述情況，可能引發(fā)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入二次衰退，則西班牙、意大利、愛(ài)爾蘭和葡萄牙評(píng)級(jí)將被下調(diào)1至2檔；歐元區(qū)銀行業(yè)評(píng)級(jí)也將承壓，其中，德國(guó)和法國(guó)銀行評(píng)級(jí)面臨1或2檔的下調(diào)，意大利銀行評(píng)級(jí)則可能被下調(diào)2至4檔。
標(biāo)普分析師稱：“在上述兩種經(jīng)濟(jì)不振情況下，歐元區(qū)成員國(guó)預(yù)算赤字將飆升，銀行資本重組成本攀升，政府將被迫大舉負(fù)債，評(píng)級(jí)將明顯惡化。”
目前，歐盟委員會(huì)正考慮限制評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)整正在接受援助的歐盟成員國(guó)評(píng)級(jí)。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，歐盟內(nèi)部市場(chǎng)委員巴尼爾21日稱，歐盟委員會(huì)11月9日將正式就此提出新議案，“當(dāng)一國(guó)正在接受國(guó)際援助，要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其采取特殊對(duì)待方式是合理的”。
對(duì)此評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)則認(rèn)為，相比評(píng)級(jí)調(diào)整，限制評(píng)級(jí)的政策將會(huì)給市場(chǎng)造成更大影響�；葑u(yù)評(píng)級(jí)表示，如歐盟委員會(huì)希望限制市場(chǎng)的自由觀點(diǎn)，將對(duì)市場(chǎng)造成更大干擾。
