債基交出2006年來第一單負(fù)收益
2011-10-10   作者:張哲  來源:證券時(shí)報(bào)
 
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    受累于債券市場大幅下跌,債券基金今年或交出2006年以來第一張負(fù)收益的成績單。
    根據(jù)好買基金數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至9月29日,在成立滿一年的140多只債券基金中,今年以來僅有5只債券基金業(yè)績翻紅取得正收益,其余皆為負(fù)收益,最大的虧損幅度超過15%,堪比股票型基金。相比之下,嘉實(shí)超短債由于本身產(chǎn)品沒有涉及新股以及轉(zhuǎn)債市場,因而避免了由此帶來的損失,凈值表現(xiàn)堅(jiān)挺,今年以來業(yè)績?yōu)檎蠞q1.92%,在一片負(fù)收益的債券基金中獨(dú)占鰲頭。
  對(duì)此,上海某大型基金管理公司債券基金經(jīng)理認(rèn)為,債券基金的下跌主要是由于信用債市場的大幅下跌,以及可轉(zhuǎn)債、新股的跌幅較大。由于純債基金沒有參與股票市場,因此跌幅稍小。“除了產(chǎn)品本身的投資范圍主導(dǎo)業(yè)績表現(xiàn)以外,債券基金經(jīng)理為了博取收益放大權(quán)益類部分的投資比例,導(dǎo)致債券基金風(fēng)格漂移,也是導(dǎo)致大幅虧損的元兇。”
  例如,某債券基金半年報(bào)顯示,其持有的權(quán)益類資產(chǎn)比例達(dá)18%,可轉(zhuǎn)債超過60%,也就意味著,其通過打新股獲得收益的比例即將打滿。事實(shí)上,在打新火熱的2010年,通過大比例提高打新比例,對(duì)債券基金來說確實(shí)能夠博得短期巨額收益,去年不少債券基金收益超過10%。而今年再看,去年賺取10%以上收益的債券基金,虧了10%,一年就把去年所有的收益都還回去了。
  值得注意的是,一些不涉及權(quán)益類投資的純債基金業(yè)績表現(xiàn)則相對(duì)平穩(wěn)。這也說明產(chǎn)品嚴(yán)格限定投資范圍,一定程度上可以限制基金經(jīng)理做大杠桿博取超額收益的風(fēng)險(xiǎn)。“二級(jí)市場好的時(shí)候債券基金經(jīng)理通過做回購放大杠桿,從而賺取權(quán)益類投資的收益。但做杠桿是把雙刃劍,市場震蕩時(shí),業(yè)績上升有多快,下跌就有多慘!睖弦淮笮突鸸芾砉緜鸾(jīng)理認(rèn)為。
  他透露,從機(jī)構(gòu)投資者的反饋來看,買債券基金是希望賺取持續(xù)穩(wěn)定的收益。新股、可轉(zhuǎn)債等作為收益增強(qiáng)的手段是可以的,但作為主要收益來源就偏離了債券基金的本質(zhì)。

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