美聯(lián)儲推出的扭轉(zhuǎn)操作并未能緩解市場對經(jīng)濟前景的擔憂，與此同時，債務危機向歐元區(qū)大國蔓延的態(tài)勢使得市場的悲觀情緒愈發(fā)難以緩和。美元指數(shù)在小幅創(chuàng)出新高之后下落調(diào)整。

　　扭轉(zhuǎn)操作難振經(jīng)濟

　　盡管美聯(lián)儲在上周的議息會議中如預期推出了扭轉(zhuǎn)操作政策，但市場似乎對美聯(lián)儲此舉并不買賬。根據(jù)海外權威媒體公布的一項調(diào)查結(jié)果顯示，美聯(lián)儲干預債市的最新舉措明顯促進經(jīng)濟的可能性僅為15%。而美聯(lián)儲再推新一輪國債購買或第三輪量化寬松舉措的可能性也為1/3左右。我們看到，目前困擾經(jīng)濟的不是利率水平，利率已經(jīng)處于了極低水準。問題在于貸款活動仍不活躍，這是需求和貸款意愿的問題。在這之前，利率已處于歷史低點，但我們根本沒看到信貸活動加速。美聯(lián)儲目前無能為力。我們預計，美聯(lián)儲的舉措對于經(jīng)濟產(chǎn)生的提振效果將非常微小，因為利率的水平和曲線形態(tài)并不是限制經(jīng)濟增長的關鍵。美聯(lián)儲還有辦法對長期利率施加更大的壓力，而現(xiàn)在看來扭轉(zhuǎn)操作不會對真正的問題起作用。
　　從圖形上看，美元指數(shù)小幅創(chuàng)出新高之后下落調(diào)整，目前來看，日線圖的筑底基本宣告成功。MACD出現(xiàn)了角度明顯的頂背離信號，現(xiàn)在價格正在考驗上升趨勢線的支撐作用，預計跌破的概率不低，但此后有很大的機會繼續(xù)上沖，目前仍以謹慎看漲美元為主思路。

　　債務危局愈演愈烈

　　評級機構(gòu)接連出手則讓債務危局愈演愈烈。上周標普公司宣布將意大利長期和短期主權債信評級從A+/A-1+降至A/A-1，前景展望為“負面”。該公司表示，意大利脆弱的執(zhí)政聯(lián)盟以及議會內(nèi)部的政策分歧，有可能繼續(xù)限制政府對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境帶來的挑戰(zhàn)作出果斷應對的能力。隨后，標普又調(diào)降七家意大利銀行的長期評級，展望為“負面”，此外還將另外八家意大利銀行的評級展望自“穩(wěn)定”調(diào)降至“負面”。與此同時，穆迪公司宣布下調(diào)美國銀行長期、短期債務評級及其長期存款評級。此外穆迪還下調(diào)了花旗銀行的短期債務評級，并同時下調(diào)了富國銀行優(yōu)先債務評級及存款評級。
　　顯然，評級機構(gòu)這一連串的行為無法對歐元構(gòu)成支撐，必然造成負面效應，唯一的問題是之前對此有沒有討論和傳聞？當然，沒有人會對這些調(diào)降決定感到特別意外。關鍵在于，近期來自歐洲的所有消息都是可怕的，這將是歐豬五國評級持續(xù)遭下調(diào)的一部分。目前全球金融市場焦躁不安，在這個時候調(diào)降評級，的確非常糟糕。

　　G20會議安撫市場情緒

　　二十國集團日前公布的公報顯示，G20財長及央行行長將致力于攜手應對國際經(jīng)濟面對的全新挑戰(zhàn)，其中包括債務危機惡化、金融系統(tǒng)脆弱、市場動蕩、經(jīng)濟增長乏力及居高不下的失業(yè)率，并承諾將采取強硬措施保持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，重建信心及支持經(jīng)濟增長。在歐洲，歐元區(qū)國家已采取主要措施確保經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展；在美國，也已提出了一系列關于加強經(jīng)濟增長、緩解失業(yè)問題的措施。日本也正在推行針對震后重建的經(jīng)濟可持續(xù)財政計劃。盡管G20做出了穩(wěn)定市場的承諾，但市場人士認為，此次會議并未達成實質(zhì)性成果，對于解決經(jīng)濟探底風險、債務危機并無實質(zhì)性意義。我們預計，世界銀行和國際貨幣基金組織年會或是G20會議都無法產(chǎn)生有意義的結(jié)果，只有當某家歐洲銀行破產(chǎn)，才能促使各國尋求真正的解決辦法。