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“考慮到下半年通脹壓力減弱以及資金面緊張狀況緩解等因素，我們對債市未來的走向抱相對樂觀態(tài)度，其中尤其看好信用債的投資機會�！惫獯蟊５滦旁隼找�?zhèn)鸹鸾?jīng)理陸欣昨日在接受記者采訪時如是說。
通脹和資金面是影響債市走勢最重要的兩個因素，而在陸欣看來，來自這兩大因素的壓力在下半年都將得到緩解。就通脹而言，雖然7月份食品價格的反季節(jié)上漲推升CPI再創(chuàng)新高，但是8月份以來，高頻數(shù)據(jù)顯示食品價格環(huán)比漲幅已經(jīng)逐漸趨緩，同時秋糧豐收也是大概率事件。結合翹尾因素，預計7月份CPI將成為全年高點，8月份以后通脹壓力將有所減弱。
就資金面而言，雖然為了控制表外融資規(guī)模過快增長以及增強流動性的回籠力度，央行近日決定將商業(yè)銀行的保證金存款納入準備金的繳存范圍，一共凍結市場資金約9000億元，但是準備金的補繳是在未來6個月內分階段完成，并且總量與公開市場到期量相當，外加考慮到下半年外匯占款的增加以及公開市場的平滑操作，因此預計未來資金面也不會出現(xiàn)超預期的持續(xù)緊張。
在談及下半年值得投資者重點關注的債券品種時，“未來中高等級信用債具備較好的配置價值”，陸欣認為，目前這類企業(yè)債的發(fā)債主體盈利狀況總體良好，現(xiàn)金流能夠覆蓋債務本息，整體資質較好，而維持在高位水平的信用利差也為其提供了較強的利差保護，未來投資機會將會逐漸凸顯。
對于近期給信用債市場造成較大沖擊的城投債危機，陸欣認為投資者不必過于擔心。一方面，相關報告數(shù)據(jù)顯示，至2010年底，省、市、縣三級地方政府負有償還責任的債務率，即負有償還責任的債務余額與地方政府綜合財力的比率為52.25%，加上地方政府負有擔保責任的或有債務，債務率為70.45%。另一方面，與發(fā)達國家相比，我國的公共債務率和財政赤字率之和并非很高，低于國際警戒線。因此整體而言，地方政府綜合財力仍然可以覆蓋所需償還債務，出現(xiàn)大規(guī)模違約事件的可能性比較小。
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