上周A股多頭一度出現(xiàn)反擊，尤其是上周五早盤，多頭在CPI數(shù)據(jù)公布后啟動券商股。但可惜跟風(fēng)買盤不振，大盤再度沖高無奈受阻，日K線圖漸趨悲觀。眼下全球股市可謂是屋漏偏逢連夜雨，A股徹底扭轉(zhuǎn)弱勢格局的難度自然就會更大一些。估計本周低開并延續(xù)低姿態(tài)調(diào)整走勢，地量紀錄很可能會再次改寫，近期低點也將面臨嚴峻的考驗。

    或出現(xiàn)“戴維斯雙殺”

    “就盤面來看，多頭援軍越來越少，成交量漸趨萎縮就是最好的證明。”金百臨咨詢秦洪認為，一方面，貨幣繼續(xù)緊縮預(yù)期依然強烈，業(yè)績增速放緩趨勢愈發(fā)明顯，今年半年報顯示上市公司第二季度的經(jīng)營狀況已經(jīng)趨于不樂觀，比如現(xiàn)金流漸趨緊張、庫存增多等，這頗有點類似2008年二三季度的情況。另一方面，外圍市場近期的持續(xù)下跌強化了這一趨勢。歐洲一直是我國重要的貿(mào)易伙伴，而歐洲主要國家與地區(qū)的債務(wù)危機已影響其經(jīng)濟。更為重要的是，為了應(yīng)付債務(wù)危機，歐洲各國大多會采取削減福利、減少赤字的政策。在此背景下，必然會帶來消費需求減少等后果，我國的出口將面臨較大的壓力。而出口、消費與投資一直是我國經(jīng)濟增長的三駕馬車。
    在投資已趨減速的大背景下，出口又受到影響，對我國經(jīng)濟增速放緩的影響也日益明顯。相關(guān)上市公司業(yè)績自然有進一步回落的可能，尤其是投資相關(guān)產(chǎn)業(yè)、出口相關(guān)產(chǎn)業(yè)必然會受到較大的影響。在此背景下，主流資金會對上市公司的未來業(yè)績進行重新評估，可能會調(diào)減相關(guān)上市公司的業(yè)績增速預(yù)期。從近十年來的A股市場經(jīng)驗來看，一旦機構(gòu)資金下調(diào)上市公司業(yè)績預(yù)期，極有可能會引發(fā)相關(guān)上市公司二級市場估值坐標出現(xiàn)較大變化，從而出現(xiàn)“戴維斯雙殺”現(xiàn)象。中國石油在上周再創(chuàng)歷史新低就是最好的例子，這其實也預(yù)示銀行股等品種的股價走勢不宜過分樂觀。

    多頭防線可能后撤

    如此來看，作為多頭目前最大信心源的銀行股等低估值品種的當(dāng)前股價也并不是所謂的“鐵底”，如當(dāng)前經(jīng)濟增速放緩的預(yù)期不改變的話，那么，當(dāng)前靜態(tài)10倍市盈率的銀行股，可能在未來兩三年后，市盈率會上升至15倍、20倍。
    也就是說，目前市場上，表面看來估值安全邊際較高的銀行股未必就是最為安全的。所以，在市場預(yù)期未改變的大背景下，部分資金出擊很難引發(fā)更多資金的共鳴，結(jié)果只能是獨木難支，反擊失敗。與此同時，近期歐美市場的劇烈波動也進一步加劇市場的擔(dān)憂，短線的空頭氛圍依然濃厚。在此背景下，多頭只得選擇將防線進一步后撤，以尋找到更多的安全邊際。因此，2437點的前期低點近期或?qū)⒚媾R嚴峻考驗。