隨著高估值的回落和良好成長(zhǎng)性的持續(xù)，創(chuàng)業(yè)板長(zhǎng)期投資價(jià)值逐步顯現(xiàn)。尤其是在創(chuàng)業(yè)板開(kāi)市接近兩年的時(shí)間點(diǎn)，其反轉(zhuǎn)性投資時(shí)機(jī)獲得機(jī)構(gòu)青睞。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板或?qū)?fù)制中小板的“耐克曲線”趨勢(shì)。也就是說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板在上市第二年年底將迎來(lái)“耐克曲線”的底部，因此看好創(chuàng)業(yè)板四季度的投資機(jī)會(huì)。
或?qū)?fù)制中小板“耐克曲線”趨勢(shì)
根據(jù)此前深交所對(duì)中小型上市公司成長(zhǎng)性的研究，我國(guó)中小企業(yè)上市公司的成長(zhǎng)性在IPO后具有典型的“耐克曲線”特征。即在上市后一、兩年內(nèi)其成長(zhǎng)性普遍有所下降，但之后成長(zhǎng)性開(kāi)始回升，在圖形上表現(xiàn)出“V”字形曲線或稱(chēng)“耐克曲線”。從實(shí)證數(shù)據(jù)看，我國(guó)中小企業(yè)上市公司在IPO
后的成長(zhǎng)性存在著先抑后揚(yáng)的耐克曲線型走勢(shì)。創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板不足兩年，整體處于上市初期，2010
年報(bào)告期中有近76.5%的企業(yè)為新上市公司，這些企業(yè)的成長(zhǎng)性在未來(lái)可能很大程度上具有“耐克曲線”特征。
“隨著時(shí)間的推進(jìn)，今年四季度，創(chuàng)業(yè)板正好迎來(lái)開(kāi)板兩年時(shí)間。若"耐克曲線"在創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)，則今年四季度正好對(duì)應(yīng)著“耐克曲線”的底部區(qū)域。”有分析師認(rèn)為，目前市場(chǎng)資金的緊缺是不言而喻的。在當(dāng)前整體緊縮的市場(chǎng)環(huán)境下，期待市場(chǎng)估值水平整體提升是不現(xiàn)實(shí)的。因此，對(duì)成長(zhǎng)股的追逐將成為未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)投資者的主要操作思路，而創(chuàng)業(yè)板的特征正是成長(zhǎng)股集中，因此其復(fù)制中小板“耐克曲線”的可能較大。
長(zhǎng)期投資吸引力逐步顯現(xiàn)
基于對(duì)創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)趨勢(shì)的判斷，機(jī)構(gòu)投資者看好四季度創(chuàng)業(yè)板的投資時(shí)機(jī)。易方達(dá)基金日前開(kāi)始發(fā)售的創(chuàng)業(yè)板ETF及聯(lián)接基金，其時(shí)間點(diǎn)的選擇，或是基于上述判斷。分析人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板上市公司多處于企業(yè)生命周期的初創(chuàng)階段，業(yè)績(jī)基數(shù)小、成長(zhǎng)潛力大、超出市場(chǎng)預(yù)期的可能性高。2008年至2010年度，創(chuàng)業(yè)板公司銷(xiāo)售毛利率、營(yíng)業(yè)總收入年均增長(zhǎng)率超過(guò)深市主板和中小板。創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)涌現(xiàn)出一批高成長(zhǎng)公司，廣泛分布于信息技術(shù)、新材料、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)及新能源等新經(jīng)濟(jì)(310358,基金吧)領(lǐng)域。創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過(guò)一年多的發(fā)展，其高收益高波動(dòng)等特征，為投資者創(chuàng)造超額收益的機(jī)會(huì)更大。經(jīng)過(guò)前期回調(diào)，目前戰(zhàn)略投資價(jià)值顯現(xiàn)。
從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，經(jīng)過(guò)前期的大幅回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)脫離單邊下行的趨勢(shì)，從最低點(diǎn)783.86點(diǎn)反彈以來(lái)，已經(jīng)有一個(gè)多月時(shí)間在900點(diǎn)一線整固。而創(chuàng)業(yè)板個(gè)股整體估值的回落，其長(zhǎng)期投資吸引力逐步顯現(xiàn)。
事實(shí)上，社保基金已經(jīng)提前布局。從社�；鸲径戎貍}(cāng)股的變動(dòng)看，社保資金在二季度明顯呈現(xiàn)出青睞中小市值個(gè)股的動(dòng)向。數(shù)據(jù)顯示，二季度社保資金新建倉(cāng)22只個(gè)股，建倉(cāng)總量達(dá)9780萬(wàn)股，與此同時(shí)社保資金還增持了16只個(gè)股，增持總量約3495萬(wàn)股。在社保資金增持或建倉(cāng)的38只個(gè)股中，屬于創(chuàng)業(yè)板和中小板的公司達(dá)到30家，社保資金買(mǎi)入量達(dá)9276萬(wàn)股，占二季度社保資金總買(mǎi)入量的69.9%。