2400點(diǎn)是底部?券商激辯中期行情
2011-08-11   作者:王曉宇  來(lái)源:上海證券報(bào)
 
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    繼國(guó)泰君安拋出“2400點(diǎn)將是A股的一個(gè)歷史性的底部區(qū)域”后,多家券商在接受采訪時(shí)亦紛紛表示2400點(diǎn)為近期階段底。但A股在下半年將何去何從,機(jī)構(gòu)看法卻出現(xiàn)分歧,是暴風(fēng)雨后的絕地大反擊,還是糾結(jié)苦等冬天里的“一把火”?

  2400點(diǎn)階段底看法一致

  國(guó)泰君安表示,2400點(diǎn)是以市凈率為基準(zhǔn)的估值底。當(dāng)前A股市場(chǎng)的估值已經(jīng)反映了市場(chǎng)對(duì)地方融資平臺(tái)壞賬、房地產(chǎn)價(jià)格下滑和投資階段性見(jiàn)頂引致過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)成為夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)等情況的擔(dān)憂。目前,整體市場(chǎng)的估值水平已經(jīng)和08年底比較接近,以鋼鐵0.8倍PB,交通銀行6倍PE和接近1倍的PB,地產(chǎn)股1.5倍PB,已經(jīng)反映部分資產(chǎn)出現(xiàn)壞賬的可能,所以估值底部得到確認(rèn)。
  同樣看好估值底的還有東方證券。東方證券認(rèn)為,從動(dòng)態(tài)估值看,以滬深300成分股為代表的動(dòng)態(tài)估值已經(jīng)處于05年以來(lái)歷次底部的最低水平,與08年的最低點(diǎn)相當(dāng),這也給后市提供了較為有力的支撐。
  申銀萬(wàn)國(guó)首席分析師凌鵬也認(rèn)為,“考慮目前標(biāo)普下調(diào)美債評(píng)級(jí)并未引起連鎖反應(yīng),各國(guó)政要提振信心的講話對(duì)市場(chǎng)具有正面刺激作用,且A股上市公司業(yè)績(jī)估值已經(jīng)非常便宜,短期看來(lái),2400點(diǎn)構(gòu)成階段性底部”。
  中信證券策略分析師郤峰則一語(yǔ)指出:“市場(chǎng)最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去!”

  行情會(huì)否就此展開(kāi)?

  相比于券商一致看好2400點(diǎn)的階段底部,對(duì)于下半年行情如何開(kāi)展、何時(shí)啟動(dòng),券商卻是眾說(shuō)紛紜,莫衷一是。
  “經(jīng)過(guò)最近兩天的大跌,市場(chǎng)對(duì)美國(guó)國(guó)債等外圍因素對(duì)A股的影響會(huì)有一個(gè)重新的判斷和認(rèn)識(shí)!睎|海證券首席策略分析師鮑慶表示,8月中旬后將會(huì)出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。是反彈,還是反轉(zhuǎn)?主要在于兩方面因素:三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否能實(shí)現(xiàn)軟著陸;通脹見(jiàn)頂后,政策會(huì)否出現(xiàn)明確的轉(zhuǎn)調(diào);若上述兩大因素與預(yù)期一致,“靴子落地”后,下半年有望迎來(lái)大行情。
  東方證券更是大聲喊出,短期A股市場(chǎng)面臨不容忽視的上行因素,市場(chǎng)有望迎來(lái)估值修復(fù)的反彈機(jī)會(huì),并建議投資者戰(zhàn)勝非理性,理性看待估值底部并布局反彈。
  中信證券策略分析師郤峰依然對(duì)下半年保持一定的樂(lè)觀態(tài)度。但同時(shí)他也指出,趨勢(shì)性機(jī)會(huì)尚未出現(xiàn),未來(lái)大盤(pán)如何演繹還要觀察國(guó)際經(jīng)濟(jì)局勢(shì)、政策等多種因素的變化,但部分個(gè)股的價(jià)值將有所體現(xiàn),如一些與調(diào)控政策關(guān)聯(lián)度不高的行業(yè)。
  國(guó)泰君安認(rèn)為,資本市場(chǎng)未來(lái)需要進(jìn)一步確認(rèn)通脹回落、房地產(chǎn)調(diào)控見(jiàn)效、政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)向和流動(dòng)性狀況改善等一系列底部之后,才能出現(xiàn)趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)。下半年是指數(shù)尋底的重要時(shí)間窗口并且該底部是未來(lái)兩年的一個(gè)重要底部。
  申銀萬(wàn)國(guó)凌鵬表示:受“黑天鵝”事件影響,市場(chǎng)信心需重新構(gòu)建從而拖累A股行情啟動(dòng),延至今年四季度或以后的可能性很大。
  平安證券王韌分析師亦持相同看法,“一兩個(gè)月并不樂(lè)觀,但未來(lái)6個(gè)月機(jī)會(huì)依然存在。三季度末將成為一個(gè)重點(diǎn)的時(shí)點(diǎn),建議關(guān)注中游行業(yè)如建筑建材、機(jī)械等板塊!

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