8月A股市場(chǎng)開局不利，在偏空的消息面影響下，滬指徘徊在2700點(diǎn)上下。展望全月，機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，8月仍將是震蕩市，系統(tǒng)性機(jī)會(huì)不大，投資者須謹(jǐn)慎為上，把握稍縱即逝的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
政策放緩預(yù)期再度落空
作為影響股市的關(guān)鍵因素，7月CPI絲毫沒有回落的架勢(shì)。食品、豬肉價(jià)格等依然居高不下，翹尾因素依然高企，盡管目前市場(chǎng)對(duì)7月CPI是否再創(chuàng)新高仍有較大分歧，但對(duì)其高位運(yùn)行的看法卻是完全一致。目前市場(chǎng)一致預(yù)期7月CPI為6.2%至6.5%，這意味著政策緊縮的步伐仍然難以放緩。
8月1日央行發(fā)布的新聞公告證實(shí)了這一點(diǎn)。央行稱，下半年，堅(jiān)持把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，保持必要的政策力度。在這一明顯偏空的消息影響下，8月2日，一直在縮量整理的滬深兩市雙雙擊穿整數(shù)關(guān)口，上證指數(shù)回落至2700點(diǎn)關(guān)口之下，深證成指則破位12000點(diǎn)。此后，A股一直維持弱勢(shì)震蕩的走勢(shì)。
除開對(duì)于政策放緩的預(yù)期再度落空，對(duì)地方融資平臺(tái)違約的擔(dān)憂也是導(dǎo)致A股調(diào)整的原因。中原證券分析師表示，近期A股市場(chǎng)在調(diào)整過程中，以水泥、工程機(jī)械為代表的投資品出現(xiàn)集體回落，跌幅居于板塊前列，這一點(diǎn)難以用估值以及業(yè)績(jī)來解釋。而是說明近期A股市場(chǎng)對(duì)地方融資平臺(tái)違約的擔(dān)憂，正在開始擴(kuò)大到對(duì)下一階段國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)的擔(dān)憂，導(dǎo)致本輪債市調(diào)整的理由正在向股市傳導(dǎo)，A股調(diào)整或?qū)⒀永m(xù)。
股指將以震蕩筑底為主
盡管短期內(nèi)政策緊縮難以放松，但也有分析人士認(rèn)為，在持續(xù)緊縮之后，政策的操作空間受到限制，操作節(jié)奏有可能將放緩。此外，在11月底前開工1000萬(wàn)套保障房和加大水利建設(shè)資金投入等背景下，財(cái)政政策有望先行擴(kuò)張。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生在點(diǎn)評(píng)8月1日公布的7月PMI(中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù))時(shí)也指出，盡管7月PMI繼續(xù)下行，但下跌幅度明顯小于歷史平均值，且該指數(shù)在經(jīng)歷連續(xù)4個(gè)月總需求收縮和季節(jié)性下跌疊加影響之下，仍能維持在50%的擴(kuò)張收縮分界水平以上，說明消費(fèi)需求平穩(wěn)增長(zhǎng)、新開工項(xiàng)目投資增長(zhǎng)大幅提升以及保障房建設(shè)加速等因素仍有力支撐制造業(yè)保持了總體良好的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
從已公布的上市公司中期業(yè)績(jī)看，近八成的上市公司業(yè)績(jī)預(yù)增，更有近一半的上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度超過50%，這表明，上市公司依然平穩(wěn)運(yùn)行，不少公司中期業(yè)績(jī)超過此前市場(chǎng)預(yù)期。
綜合來看，多家機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，盡管政策面仍然趨緊，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍將維持平穩(wěn)的發(fā)展勢(shì)頭，而上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也仍然維持穩(wěn)定，使得股指難有更大的下跌空間，8月份股指仍將以震蕩筑底走勢(shì)為主，運(yùn)行區(qū)間在2600至2800點(diǎn)。
市場(chǎng)或有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
與政策放緩預(yù)期再度落空相比，資金面的捉襟見肘才是對(duì)8月A股市場(chǎng)更大的掣肘。
國(guó)海證券預(yù)計(jì)，8月份A股市場(chǎng)新股IPO總規(guī)�？赡芡黄�300億元，遠(yuǎn)高于6月的144億元、7月的123億元，其中不乏方正證券和中國(guó)水利這樣的超級(jí)大盤股。在目前市場(chǎng)流動(dòng)性本就緊張的情況下，密集IPO對(duì)市場(chǎng)的抽血作用極大，無疑將制約大盤的反彈空間。
更有甚者，根據(jù)滬深交易所安排，8月份滬深兩市合計(jì)限售股解禁市值為2148.78億元，比7月份增加62.32%，或?yàn)橄掳肽陠卧陆饨兄底罡咧�。�?duì)于A股這樣一個(gè)仍靠資金推動(dòng)的市場(chǎng)而言，資金面的寬松與否顯得尤為重要。在資金面中長(zhǎng)期仍難言放松的情況下，股市難有太好的表現(xiàn)。
國(guó)海證券表示，在外圍市場(chǎng)不確定性較大以及A股市場(chǎng)資金供求緊張的背景下，當(dāng)前市場(chǎng)缺乏趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，建議短期投資者順應(yīng)市場(chǎng)資金流動(dòng)趨勢(shì)參與主題投資機(jī)會(huì)；穩(wěn)健投資者仍建議關(guān)注有業(yè)績(jī)支撐的防御性必須消費(fèi)類行業(yè)；積極投資者可以提前關(guān)注機(jī)械、水泥、煤炭、鋼鐵板塊。
南京證券認(rèn)為，在加大地產(chǎn)調(diào)控、繼續(xù)緊縮政策的同時(shí)，政策調(diào)控開始出現(xiàn)一定的結(jié)構(gòu)性松動(dòng)，這也意味著市場(chǎng)將有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。中期業(yè)績(jī)超預(yù)期較為集中的板塊如化工、食品飲料以及家電等板塊或有良好表現(xiàn)，后續(xù)依然可以繼續(xù)深入挖掘中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)股機(jī)會(huì)。
中原證券認(rèn)為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)在于前期反彈過程中滯漲的消費(fèi)股。而廣證策略研究也首推中報(bào)業(yè)績(jī)確定性較高的消費(fèi)類板塊，其次是下半年業(yè)績(jī)或?qū)⒏纳频陌鍓K�！�
浙商證券則建議回避中小盤股，特別是部分高估值的股票。根據(jù)中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告計(jì)算，中小板2011年中報(bào)凈利潤(rùn)同比增速為8%至32%，大幅低于目前中小板2011年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)47%的市場(chǎng)一致預(yù)期。以目前的股價(jià)計(jì)算，中小板的動(dòng)態(tài)市盈率為30至37倍，估值水平仍然較高。中小盤股中報(bào)業(yè)績(jī)的陸續(xù)披露將考驗(yàn)其成長(zhǎng)性預(yù)期，盈利預(yù)測(cè)與股價(jià)均面臨大幅下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。