債券基金收益率不敵貨幣基金
2011-08-01   作者:王艷偉  來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
 
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    去年高歌猛進(jìn)的債券基金,今年的位置卻非常尷尬。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì),今年以來(lái),155只債券基金(A、B級(jí)分別計(jì))只有19只獲得正收益。而在城投債風(fēng)險(xiǎn)一點(diǎn)即爆的當(dāng)下,債券基金的投資更必須步步謹(jǐn)慎。相關(guān)分析人士指出,2011年已過(guò)大半,債券基金到年底獲得正收益的概率已經(jīng)不高。

  債基大幅虧損

    數(shù)據(jù)顯示,截至7月底,債券基金整體收益率非常低迷。業(yè)績(jī)最好的光大保德信收益A,今年獲得2.97%的回報(bào),中銀穩(wěn)健增利、華安穩(wěn)定收益等,回報(bào)也都在2%以上,萬(wàn)家穩(wěn)健增利C、富國(guó)匯利等,回報(bào)率則都低于1%,而更多的債券基金目前未能實(shí)現(xiàn)盈利,虧損最多的東吳優(yōu)信穩(wěn)健A和東吳優(yōu)信穩(wěn)健C,今年以來(lái)已經(jīng)虧損超過(guò)6%。今年新成立的債券基金也不樂(lè)觀,凈值仍在一元面值以上的不到一半。
  同時(shí),分級(jí)債基這一創(chuàng)新品種也受到挑戰(zhàn),在這波債券基金凈值整體下跌大潮中,分級(jí)債基的杠桿份額,二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格跌幅更為兇猛。大成景豐B今年以來(lái)交易價(jià)格已經(jīng)下跌15%,天弘添利分級(jí)B也下跌了5%。
  顯然,債券基金整體收益情況遠(yuǎn)不如貨幣市場(chǎng)基金。目前有三分之一的貨幣市場(chǎng)基金收益率已超過(guò)2%,全年收益率更有望跑贏一年定存利率。
  南方基金固定收益部副總監(jiān)韓亞慶對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者坦言:“今年債券基金的投資非常被動(dòng)。”他表示,從大環(huán)境上看,今年其實(shí)是現(xiàn)金為王,但債券基金受契約限制又不能完全不投資,所以收益率整體較低。
  深圳另一位債券基金經(jīng)理也對(duì)記者表示,債券基金目前最好是按照貨幣市場(chǎng)基金的做法去投資,把倉(cāng)位調(diào)到最低,盡可能多地保持現(xiàn)金資產(chǎn),通過(guò)逆回購(gòu)來(lái)獲取收益。

  暫停買(mǎi)入城投債

  在城投債信用事件的沖擊下,近期交易所信用債連續(xù)下跌。部分去年大比例投資這類(lèi)債券的基金,今年也因此遇到了較大風(fēng)險(xiǎn)。而在城投類(lèi)企業(yè)債前景不明的情況下,債券基金對(duì)這類(lèi)債券的投資已非常謹(jǐn)慎。
  韓亞慶認(rèn)為,城投類(lèi)企業(yè)債券確實(shí)有一定風(fēng)險(xiǎn),甚至不排除出現(xiàn)部分公司還本付息困難的問(wèn)題。“現(xiàn)在市場(chǎng)比較混亂,我們內(nèi)部很多產(chǎn)品是暫停了新債的買(mǎi)入,一是擔(dān)心信用風(fēng)險(xiǎn),二是擔(dān)心流動(dòng)性問(wèn)題。同時(shí)出于組合分散投資的目的,也要買(mǎi)一些其他發(fā)行體的債,如公司債和中期票據(jù)!
  上述債券基金經(jīng)理表示,在城投債尚未下跌前,他就已經(jīng)不太看好,因?yàn)檎麄(gè)市場(chǎng)對(duì)其的追求已經(jīng)過(guò)于狂熱,風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)積壓了很多,現(xiàn)在問(wèn)題暴露也是正常的,而且市場(chǎng)供應(yīng)那么多,必定是良莠不齊,市場(chǎng)會(huì)重新給其定價(jià)。
  而導(dǎo)致城投債下跌的拋壓,有基金經(jīng)理對(duì)記者表示,第一輪來(lái)自年金,年金直接要求基金必須清倉(cāng)城投債,第二輪則來(lái)自保險(xiǎn),保險(xiǎn)贖回持有城投債較多的債券基金,也令這些債券基金被動(dòng)賣(mài)出城投債!皟奢啋伿垡院螅髽I(yè)債收益率上升了一兩百個(gè)基點(diǎn),基本上把票息都吃掉了!

  全年難有正收益

  韓亞慶認(rèn)為,單就城投債而言,其實(shí)債券基金并不是受沖擊最大的,銀行信貸其實(shí)會(huì)面臨更大的問(wèn)題!敖鉀Q途徑還是依賴(lài)于政府層面的定位,因?yàn)槌峭秱陌l(fā)行其實(shí)是政府積極推動(dòng)的,現(xiàn)在讓市場(chǎng)成員來(lái)完全承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)也不太合理,所以政府的政策基調(diào)比較關(guān)鍵!
  “股市、債市都不好,這種難受的狀況已經(jīng)持續(xù)了兩個(gè)季度,希望再扛一扛,度過(guò)三季度以后,四季度情況能有所好轉(zhuǎn)。”上述債券基金經(jīng)理對(duì)于全年收獲正收益已經(jīng)不抱太高期望,只希望盡量讓投資者少虧一些。
  韓亞慶則認(rèn)為四季度還能有一些機(jī)會(huì),適時(shí)調(diào)整倉(cāng)位,同時(shí),三季度末起股票市場(chǎng)也將出現(xiàn)較明確的投資機(jī)會(huì)!叭陸(yīng)該還是能獲得正收益的!

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