上投摩根楊成:債市后半程“雙重利好”
2011-07-29   作者:韋夏怡  來源:經(jīng)濟(jì)參考報
 
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    正在發(fā)行中的上投摩根強(qiáng)化回報擬任基金經(jīng)理楊成日前分析指出,市場普遍預(yù)計CPI將于7月達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn),此后,通脹將逐步回落,持續(xù)了一年的加息周期值此接近尾聲。與此同時,經(jīng)濟(jì)漸入滯漲期,GDP同比一定程度的下滑亦是可以預(yù)期的。從歷史經(jīng)驗來看,通脹往上走的時候,債券優(yōu)勢往往趨弱,而當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行的時候,則債券收益趨好。
  楊成坦言,從目前債券市場收益率來看很具有吸引力,其中一年期央票利率已達(dá)3.7%,一年期中票5.5%,評級再上的可達(dá)5.7%,均高于銀行三年期、五年期利率。
  覆蓋到具體品種,楊成表示,目前一年期左右的信用品種,收益率已達(dá)到5.5%-5.8%區(qū)間內(nèi),尤其是短線信用品種,它們流動性好,同時收益較高。而尤為值得關(guān)注的是,目前股票市場估值很便宜,尤其是銀行股目前僅有7到8倍的市盈率,可轉(zhuǎn)債攻守價值優(yōu)勢顯著,在估值回歸的趨勢中,可轉(zhuǎn)債市場也有望迎來一波收獲行情。
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