今年以來，雖然股市低迷，但是股債的翹翹板效應(yīng)并未顯現(xiàn)。在加息的壓力下，債券市場也未迎來春天，債基均表現(xiàn)平平。然而近期，聚利、天盈、添利等分級債基紛紛登陸大宗交易平臺。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，和去年時債基頻登大宗交易一樣，這次的原因也很可能是用債基作為融資抵押品。

　　營業(yè)部與機構(gòu)間“倒騰”

    本周一，申銀萬國上海余姚路證券營業(yè)部出售聚利A、聚利B、天盈B，其中成交量分別達(dá)到3143萬份、1347萬份 、1980萬份，成交價格分別為0.88元、0.86元、0.9元，而這3只基金18日二級市場成交均價為0.874元、0.884元、0.925元，除了聚利A小幅溢價0.68%外，聚利B、天盈B交易出現(xiàn)明顯折價，折價幅度分別為2.72%、2.78%。當(dāng)日買方顯示為機構(gòu)專用席位。
　　昨日，申銀萬國上海余姚路營業(yè)部以之前一日各自的成交價格“回收”聚利A、聚利B、天盈B，且成交量和之前一日相同。這也就意味著申銀萬國上海余姚路營業(yè)部以同樣價格先賣后買同樣數(shù)量的三只分級債基，兩日成交金額相差無幾。
　　同樣也是在昨日，申銀萬國上海余姚路營業(yè)部出售景豐B、添利B、易基歲豐、招行信用四只債基，成交價格分別為0.78元、0.87元、0.92元、0.92元。而買方同樣顯示為機構(gòu)專用。
　　事實上，像這種申銀萬國上海余姚路營業(yè)部先賣再買債基，機構(gòu)專用席位配合的類似情況并不是第一次出現(xiàn)。早在去年年底，機構(gòu)席位從余姚路營業(yè)部接手共計8400萬的富國匯利A和大成景豐A；次日，機構(gòu)又將兩只債基以相同價格回賣給營業(yè)部，同時又接過8300萬元的華富強債；再一日，機構(gòu)再將前日買入的華富強債轉(zhuǎn)手給該營業(yè)部。
　　對于申銀萬國上海余姚路營業(yè)部的先賣再買這一舉動，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這或許并不是相關(guān)資金看好債基，不然不會操作間隔那么短。有相關(guān)人士告訴記者，不排除營業(yè)部的客戶拿手中的債基做抵押，當(dāng)融資機構(gòu)歸還資金后再將債基買回。

　　債基頻繁大宗交易

　　而近期債基頻繁登陸大宗交易平臺，表現(xiàn)相當(dāng)活躍。7月15日，工銀瑞信添利B兩次現(xiàn)身大宗交易平臺，均以0.91元價格成交，兩次成交量均為8580萬份，合計成交金額1.56億元。交易的買方營業(yè)部是平安證券交易單元，賣方營業(yè)部為機構(gòu)專用席位。
　　7月14日添利B也兩次登上大宗交易平臺，成交價格、成交量和7月15日相同。當(dāng)日交易的買方營業(yè)部是機構(gòu)專用，賣方營業(yè)部分別為招商證券深圳益田路江蘇大廈證券營業(yè)部，和平安證券上海零陵路證券營業(yè)部。
　　對于債基頻繁出現(xiàn)在大宗交易平臺上，一位第三方分析師告訴記者：“申銀萬國上海余姚路營業(yè)部與機構(gòu)之間有關(guān)債基的先賣后買，應(yīng)該有特殊目的，并不能作為機構(gòu)對于債基投資機會的一個判斷，而且如果機構(gòu)看好債基也沒有必要一定通過大宗交易平臺來購買�！�
　　不過他也認(rèn)為，本月以來，機構(gòu)專用席位頻繁出現(xiàn)在債基的買賣雙方，這說明機構(gòu)對于債基的關(guān)注度較高，同時出現(xiàn)分歧，“近期分級債券基金整體出現(xiàn)折價，具有一定的安全效應(yīng)，基民可以關(guān)注大宗交易平臺成交價格�！�