CPI超預(yù)期 商品市場走勢疲弱
2011-07-12   作者:游石網(wǎng)  來源:證券時(shí)報(bào)
 
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    6月份國內(nèi)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)漲幅6.4%,創(chuàng)3年新高,加重市場對(duì)政策調(diào)控的預(yù)期。昨日,國內(nèi)商品期貨整體疲弱,橡膠、棉花兩品種大跌超過3%。分析人士認(rèn)為,宏觀經(jīng)濟(jì)和政策走向復(fù)雜,下半年商品市場面臨諸多變數(shù)。
    上周六國家統(tǒng)計(jì)局提前公布6月份重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),其中CPI從5月份的5.5%跳增至6.4%,超過市場普遍預(yù)測范圍。中國海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示,6月份國內(nèi)商品進(jìn)口已大幅放緩,印證了之前采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)下滑,和對(duì)于經(jīng)濟(jì)放緩的判斷。受此影響,昨日國內(nèi)商品期貨工業(yè)品集體大跌。其中,橡膠、棉花跌幅超過3%;鉛、鋅跌幅約1.5%;但農(nóng)產(chǎn)品則在通脹預(yù)期支撐下表現(xiàn)較強(qiáng),大豆、豆油均以紅盤報(bào)收。
  對(duì)于下半年商品市場和CPI的走向,目前市場分歧很大。光大期貨研究所所長葉燕武認(rèn)為,CPI并未在6月見頂,可能還要繼續(xù)走高。因?yàn)閺腃PI分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看,6月份食品價(jià)格上漲14.4%,非食品價(jià)格上漲3.0%,消費(fèi)品價(jià)格上漲7.4%,服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格上漲4.0%,這是全面性的上漲。
  據(jù)他分析,現(xiàn)在CPI數(shù)據(jù)引發(fā)的躁動(dòng)和去年年中的市場格局很相似。去年7月份,大宗商品調(diào)整半年之后出現(xiàn)了一波報(bào)復(fù)性的上漲行情,俄羅斯干旱、國內(nèi)政策放松和美國量化寬松政策都是背后推動(dòng)因素。而現(xiàn)在很多機(jī)構(gòu)又同樣在預(yù)測中國6月份CPI見頂,政策將放松。但若真正如此,那商品必定掀起新一輪漲勢!巴浐拓泿耪哒{(diào)控的預(yù)期,本來是個(gè)悖論,不能把預(yù)測當(dāng)成事實(shí)。”
  南華期貨研究所所長朱斌則認(rèn)為下半年CPI將會(huì)逐漸回落。他指出,當(dāng)前CPI有很一大塊是食品推動(dòng)的,這和農(nóng)產(chǎn)品緊密相關(guān),而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格主要受供應(yīng)影響。相較而言,工業(yè)品受宏觀需求影響大,對(duì)CPI作用并不是太直接。
  從下半年影響CPI因素來看,一是國內(nèi)貨幣緊縮政策影響逐漸顯現(xiàn),包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的整個(gè)大宗商品市場前期都已回落,而緊縮政策至少保持到第三季度,預(yù)計(jì)還可能加息,商品市場難有趨勢性上漲機(jī)會(huì)。二是由于翹尾因素,去年下半年農(nóng)產(chǎn)品大幅上漲,形成較高的基數(shù)效應(yīng)。而國內(nèi)雖遭受天災(zāi),但對(duì)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)沒特別大沖擊,預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)比較平穩(wěn)。
  “如果CPI控制住了,國內(nèi)貨幣政策應(yīng)該會(huì)有所變化,宏觀需求將對(duì)工業(yè)品產(chǎn)生有利影響,預(yù)計(jì)工業(yè)品期貨可能有一些好的表現(xiàn)。”

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