在截至今年二季末的760只基金（不包括傳統(tǒng)封基）中，份額不足10億份的多達(dá)300只，占比達(dá)到四成，也就是說(shuō)，在目前正式運(yùn)作的基金中，竟有四成是迷你基金。
規(guī)模過(guò)小對(duì)基金投資構(gòu)成極大危害，由于持有人戶(hù)數(shù)較少，要時(shí)刻應(yīng)付申購(gòu)贖回，基金經(jīng)理無(wú)法按照自己的既定計(jì)劃實(shí)現(xiàn)組合配置和有效分散風(fēng)險(xiǎn)，單位份額費(fèi)用又很高，各方面都會(huì)陷入被動(dòng)。
自2008年以來(lái)，新基金的加速發(fā)行頗為引人關(guān)注，2008年成立新基金97只，2009年增長(zhǎng)到118只，去年則成立新基金達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的147只，今年上半年成立新基金達(dá)到106只，全年有望超過(guò)去年，再創(chuàng)歷史新高。
雖然基金數(shù)量大量增加，但由于新基金在打開(kāi)申購(gòu)贖回后多數(shù)遭遇大比例凈贖回，使本來(lái)就不大的首發(fā)規(guī)模在打開(kāi)贖回后迅速流失，規(guī)模急劇縮水，基金“嬰兒潮”造就了一大批迷你基金，由于規(guī)模過(guò)小嚴(yán)重影響投資運(yùn)作和承擔(dān)相對(duì)較高的費(fèi)用，迷你基金的命運(yùn)何去何從引人關(guān)注。
在過(guò)去幾年，僅有少數(shù)新基金依靠成立后持續(xù)優(yōu)異的投資業(yè)績(jī)吸引了投資者的關(guān)注，從而使得自身規(guī)模成功實(shí)現(xiàn)U型反轉(zhuǎn)，不少績(jī)優(yōu)新基金目前規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了成立時(shí)的規(guī)模，這樣的例子清楚地昭示基金業(yè)：唯有有質(zhì)量的增長(zhǎng)，對(duì)投資者和基金公司、乃至基金業(yè)才是最重要的，盲目發(fā)行新基金而不能為投資者創(chuàng)造價(jià)值無(wú)異于飲鳩止渴，基金業(yè)是時(shí)候跟盲目數(shù)量擴(kuò)張但規(guī)模原地打轉(zhuǎn)說(shuō)再見(jiàn)了。
迷你基金占四成 規(guī)模過(guò)小壞處多
大部分新基金在開(kāi)放贖回后遭到撤資從而淪為規(guī)模不足10億份的迷你基金，這給投資和運(yùn)營(yíng)造成極大負(fù)面影響。
據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，在截至今年二季末的760只基金（不包括傳統(tǒng)封基）中，份額不足10億份的多達(dá)300只，占比達(dá)到四成，也就是說(shuō)，在目前正式運(yùn)作的基金中，竟有四成是迷你基金。在這300只迷你基金中，又有100只即三分之一的基金規(guī)模不足2億份，已經(jīng)低于新基金成立時(shí)的必要規(guī)模。同時(shí)，令人擔(dān)憂(yōu)的是，規(guī)模不足1億份的基金達(dá)到了38只，規(guī)模最小的一只基金僅有0.46億份。
從類(lèi)型上看，迷你基金中合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）基金達(dá)到了32只，占比超過(guò)一成，這也意味著，在目前運(yùn)作的40只QDII基金中，有八成規(guī)模不足10億份，實(shí)際上，這些QDII基金大多規(guī)模不到3億份。另一類(lèi)占比較高的迷你基金是交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF），據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前有20只ETF規(guī)模不足10億份，占ETF基金總數(shù)的七成。股票型、債券型和貨幣型基金也有不少規(guī)模不足10億份。
“規(guī)模過(guò)小對(duì)基金投資構(gòu)成極大危害，由于持有人戶(hù)數(shù)較少，要時(shí)刻應(yīng)付申購(gòu)贖回，基金經(jīng)理無(wú)法按照自己的既定計(jì)劃實(shí)現(xiàn)組合配置和有效分散風(fēng)險(xiǎn)，單位份額費(fèi)用又很高，各方面都會(huì)陷入被動(dòng)！”對(duì)于迷你基金的命運(yùn)，北京一基金分析師頗為擔(dān)憂(yōu)，他認(rèn)為，從2008年開(kāi)始的基金“嬰兒潮”是造就迷你基金大量誕生的主要原因，如果發(fā)行依舊，基金業(yè)績(jī)又沒(méi)有起色，那會(huì)有更多的新基金加入迷你基金大軍。
深圳一位基金分析師則認(rèn)為，比規(guī)模小更可怕的是，因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)甚至清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)，他們往往不愿申購(gòu)規(guī)模過(guò)小的基金，這樣，迷你基金更加無(wú)人問(wèn)津，陷入惡性循環(huán)難以自拔。很多分析師在推薦基金時(shí)都會(huì)考慮規(guī)模大小，規(guī)模太大和太小都不會(huì)推薦，道理很簡(jiǎn)單，規(guī)模大了難以做出超額收益，太小了波動(dòng)較大，也面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
由小到大成英雄 業(yè)績(jī)優(yōu)良是根本
新基金在打開(kāi)申購(gòu)贖回后往往出現(xiàn)大比例贖回，份額持續(xù)縮水，但記者發(fā)現(xiàn)，部分基金憑借成立之后取得的持續(xù)優(yōu)異的業(yè)績(jī)吸引了投資者的涌入，規(guī)模在下降后往往出現(xiàn)U型反轉(zhuǎn)，不少基金當(dāng)前規(guī)模遠(yuǎn)超首發(fā)規(guī)模。
景順能源、大成回報(bào)、諾安成長(zhǎng)3只股票基金是依靠?jī)?yōu)異業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)規(guī)模反轉(zhuǎn)的杰出代表，2009年10月20日成立的景順能源首發(fā)規(guī)模只有9.34億份，成立時(shí)便是迷你基金，打開(kāi)贖回后份額像其他基金一樣持續(xù)縮水，2009年底、2010年一季末和二季末份額分別下降到5.75億、4.44億和3.83億份，也就是說(shuō)，到去年中期時(shí)，該基金的份額比成立時(shí)減少了近六成，但隨后，隨著業(yè)績(jī)的突飛猛進(jìn)，該基金的規(guī)模觸底反彈，去年三季末即增加到7.26億份，環(huán)比增長(zhǎng)近一倍，之后持續(xù)保持凈申購(gòu)狀態(tài)，去年底、今年一季末及今年中期的規(guī)模分別為9.31億、17.85億和21.18億份，也就是說(shuō)，該基金目前的規(guī)模比成立時(shí)增長(zhǎng)了1.17倍！
持續(xù)優(yōu)異的業(yè)績(jī)是導(dǎo)致景順能源規(guī)模走出低谷的主要原因，去年，該基金實(shí)現(xiàn)19.61%的正回報(bào)，在186只主動(dòng)型股票基金中位列第16位，表現(xiàn)驕人，今年上半年，該基金延續(xù)了優(yōu)異表現(xiàn)，以2.07%的跌幅237在只股票基金中名列第21位，截至今年中期，該基金累計(jì)凈值為1.2060元，成立以來(lái)大幅跑贏市場(chǎng)和同業(yè)。
同樣是2009年成立的諾安成長(zhǎng)也經(jīng)歷了先苦后甜的日子，當(dāng)年3月10日成立時(shí)諾安成長(zhǎng)的規(guī)模只有11.67億份，打開(kāi)贖回后一路縮水，從2009年中期的7.09億份一路下降到去年一季末的2.78億份，隨后規(guī)模呈現(xiàn)迅猛增長(zhǎng)，去年中期、去年三季末和去年底規(guī)模分別上升至5.41億、12.27億和12.36億份，今年一季末和中期，該基金的規(guī)模進(jìn)一步上升到20.59億和31.7億份，比成立時(shí)規(guī)模增長(zhǎng)了1.7倍。諾安成長(zhǎng)去年取得15.74%的收益率，排名第24位，今年上半年在大部分基金業(yè)績(jī)下跌的時(shí)候，該基金依然保持了較好的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性，僅下跌2.83%，位列第29名，排名依然靠前。
相比這兩只成立較晚的基金而言，大成回報(bào)的成功更具說(shuō)服力，大成回報(bào)于2008年11月26日成立，恰逢股市低位，成立后該基金建倉(cāng)迅速，把握住了2009年的反彈行情，當(dāng)年取得91.23%的收益率，排名第12位，隨著業(yè)績(jī)一鳴驚人，該基金規(guī)模也走出低谷，從2009年一季末的2.83億份增長(zhǎng)到2009年底的10.88億份，去年該基金表現(xiàn)依然搶眼，排名第39位，今年上半年則排名第59位，成為唯一1只連續(xù)三年收益率排名前三分之一的股票型基金。該基金的規(guī)模在去年底達(dá)到20.18億份的高點(diǎn)，今年上半年有所下降，但仍高于成立時(shí)的規(guī)模。
實(shí)際上，去年成立的諾安中小盤(pán)基金也經(jīng)歷了快速的U型反轉(zhuǎn)，該基金去年4月28日成立時(shí)規(guī)模為14.29億份，到當(dāng)年三季末只剩下4.73億份，但由于把握住了中小盤(pán)股行情，該基金凈值快速上升，賺錢(qián)效應(yīng)凸顯，該基金的申贖形勢(shì)也發(fā)生逆轉(zhuǎn)，申購(gòu)量大量增加，到去年年底，該基金份額便增長(zhǎng)到了13.18億份，今年上半年繼續(xù)凈申購(gòu)，一季末和二季末規(guī)模分別達(dá)到17.49億和23.10億份，遠(yuǎn)超成立時(shí)的規(guī)模。作為一只新基金，諾安成長(zhǎng)去年取得26.3%的收益率，為投資者賺到了實(shí)實(shí)在在的收益，今年上半年，該基金繼續(xù)表現(xiàn)神勇，單位凈值僅下跌1.91%，位列第19名。