號稱“下跌有界、上漲有力”的可轉(zhuǎn)債不僅沒有跟上此輪大盤反彈的力度,相當部分盤子小的轉(zhuǎn)債出現(xiàn)平盤甚至下跌。
對于轉(zhuǎn)債和股市走勢背離的現(xiàn)象,業(yè)內(nèi)人士表示,這是可轉(zhuǎn)債基金為應(yīng)對贖回甩賣可轉(zhuǎn)債券種所致。不過,更多基金公司固定收益部人士表示,為數(shù)不多的幾只可轉(zhuǎn)債基金“不大可能搞出這么大動靜”,“拋券應(yīng)贖”不是可轉(zhuǎn)債基金單獨所為,在市場資金面緊張的大背景下,應(yīng)是債券基金整體應(yīng)對贖回的無奈之舉。
大盤漲轉(zhuǎn)債跌
“最近一段時間,可轉(zhuǎn)債的走勢相當奇怪。以6月20日本輪反彈的低點2610.99點到反彈高點2825.12點計算,上證綜指漲幅超過8%,但大部分小轉(zhuǎn)債都逆市下跌或者平盤,基本沒有表現(xiàn),感覺拋壓比較重!鄙虾R晃粋鸾(jīng)理說。
小轉(zhuǎn)債表現(xiàn)出明顯的背離走勢,如規(guī)模7.2億的雙良轉(zhuǎn)債6月20日前并沒有明顯大幅下跌,而后也沒有隨大盤反彈而是橫盤數(shù)日,6月28日起連續(xù)4個交易日下跌,并在7月1日以112元創(chuàng)出近一年以來的新低,隨后略有反彈,目前113.40元,本輪下跌幅度近10%,其正股呈一路上行態(tài)勢,從6月20日以來最高反彈13%。此外,總規(guī)模6.5億元的美豐轉(zhuǎn)債在6月20日前基本是橫盤,20日跌幅1.04%,隨后兩個交易日并沒有隨大盤反彈上漲而是連續(xù)下跌。總規(guī)模16億元的歌華轉(zhuǎn)債、規(guī)模11.3億遠的燕京轉(zhuǎn)債、規(guī)模3億元的袖珍轉(zhuǎn)債中鼎轉(zhuǎn)債走勢也差不多。
怨指可轉(zhuǎn)債基金?
“只有可轉(zhuǎn)債基金是必買可轉(zhuǎn)債的,轉(zhuǎn)債下跌它們難逃干系!币晃徊辉妇呙臉I(yè)內(nèi)人士說,除了中行等大轉(zhuǎn)債估值合理、走勢比較正常外,其他盤子小的轉(zhuǎn)債在前期大盤跌的時候沒怎么跌,大盤反彈的時候又沒怎么漲,一批次新可轉(zhuǎn)債基金密集成立,前期建倉買高了轉(zhuǎn)債的價格,隨著半年大限到來和資金面趨緊,前期拿了不少轉(zhuǎn)債的可轉(zhuǎn)債基金為應(yīng)對贖回只有拋券造成轉(zhuǎn)債逆市下跌。
深圳一家基金公司的債券基金經(jīng)理說,除了可轉(zhuǎn)債基金會大比例持有,其他債券基金應(yīng)該拿得比較少。
“近來可轉(zhuǎn)債基金增量有大約50億,相對于轉(zhuǎn)債市場來說,新增資金達到了5%,完全有可能弄出點動靜來!币粯I(yè)內(nèi)人士認為,小轉(zhuǎn)債確實流動性風險較大,加之遇上銀行為應(yīng)對半年度考核大發(fā)理財產(chǎn)品吸金,資金面實在太緊,預(yù)料不及的贖回讓可轉(zhuǎn)債基金身陷流動性的泥沼,只有大量拋售手中拿得最多的小轉(zhuǎn)債。
資金緊張惹的禍
不過,更有多位基金公司固定收益部人士表示,從公開的基金申購贖回數(shù)據(jù)來看,有半年數(shù)據(jù)的3只可轉(zhuǎn)債基金申購贖回狀況相當穩(wěn)定,甚至還有凈申購現(xiàn)象!皬墓_信息來看,可轉(zhuǎn)債基金被贖拋券的說法站不住腳,如果說是次新可轉(zhuǎn)債基金所為,但次新基金尚未打開申購贖回,不存在應(yīng)對贖回的顧慮!鄙钲谝患掖笮突鸸竟潭ㄊ找娌咳耸空f,不過半年數(shù)據(jù)只截至6月30日,一些轉(zhuǎn)債的背離行情持續(xù)到上周,“沒有同口徑的公開數(shù)據(jù),大家都只能管中窺豹,角度不同,難免有所偏差。”
“應(yīng)該是債券基金整體上的贖回導(dǎo)致轉(zhuǎn)債下跌,是集腋成裘,而不是可轉(zhuǎn)債基金單方面的作為!鄙钲谝患抑行突鸸镜膫鸾(jīng)理認為,債券基金的整體贖回是資金趨緊所致,其內(nèi)在邏輯大致是“最近資金面特別緊張銀行攬存?zhèn)鸨悔H回轉(zhuǎn)債下跌”,此外,一些轉(zhuǎn)債本來就很貴,跌了也正常。
同時,基于對地方融資平臺的擔憂,城投債表現(xiàn)不佳,可分離債的下跌可能是受到城投債的影響!凹词惯^了6月30日,資金面仍然緊張,一些此前從債券基金流出的錢沒有回流,或者持續(xù)流出,使得債券基金為了應(yīng)對贖回繼續(xù)拋券,而轉(zhuǎn)債也在7月初繼續(xù)表現(xiàn)疲軟!