2001年9月21日設(shè)立的華安創(chuàng)新基金拉開了我國開放式基金發(fā)展的大幕。由此，我國基金業(yè)也迎來了蓬勃大發(fā)展的階段。十年來，基金業(yè)績發(fā)生了哪些變化？該如何理解這些變化？如何利用這些變化幫助我們做出基金選擇？本文重點從基金整體業(yè)績的變化趨勢以及分化的情況進行總結(jié)和研究，進而回答上述問題。
　　為了研究上的方便，我們重點研究積極投資的偏股型開放式基金，即一般股票倉位都保持在60%以上的主動型基金。這些基金的核心本質(zhì)是獲得超越市場的收益，即市場上漲時，獲取比市場更高的收益；市場下跌時，凈值比市場的跌幅小。這里并不要求一定要獲得正收益，也不能去要求獲得正收益，因為這不是這類基金追求的目標。
    首先看基金整體業(yè)績的變化趨勢。用積極投資偏股型開放式基金期間內(nèi)規(guī)模加權(quán)的凈值增長率來代表基金的平均業(yè)績，用同期天相流通指數(shù)（對所有A股采用流通股本加權(quán)計算得到的指數(shù)）的漲跌幅代表同期市場的基本情況，重點觀察超額收益（基金的平均業(yè)績減去同期市場漲幅）的變化趨勢，從中我們可以得出如下結(jié)論：
　　基金超額收益整體呈現(xiàn)變小趨勢，無論從圖一各年超額收益變化趨勢,還是從圖二過去一年、三年、五年、七年的累計超額收益的變化趨勢,我們都能得出同樣的結(jié)論。這一定程度上說明，伴隨著股權(quán)分置改革的完成、全流通時代的來臨，市場的博弈格局發(fā)生了較大的變化，基金獲取超額收益變得越來越難�；�于此，投資者選擇基金作為投資標的時，應(yīng)該降低自己的收益要求。如果參考2006年、2007年的數(shù)據(jù)制定投資目標，顯然是不合理的要求，最終將很有可能導(dǎo)致投資失敗或者投資達不到預(yù)期。
　　在不同市場環(huán)境下，獲取超額收益的難度和程度不同。從圖一可以看出，牛市（2006年、2007年、2009年）獲取超越市場的收益難度非常高，那么此時基金選擇的最優(yōu)策略是跟上指數(shù)，選擇指數(shù)基金是合理的。熊市和震蕩平衡市，基金獲取超額收益的難度相對較小，且成功率比較高，此時的合理選擇是積極投資的偏股型基金�，F(xiàn)在市場狀況正好是震蕩的平衡市，所以投資者應(yīng)該結(jié)合自身特點，優(yōu)先選擇積極投資的偏股型基金。
　　時間越長，累計超額收益越高。從圖二可以看出，期限越長的投資，獲取高超額收益的可能性較大。這預(yù)示著投資者投資基金時應(yīng)該堅持長期眼光，只要每年收益率水平都能達到基金行業(yè)平均收益水平，長期看，累計效果是非常顯著的。
　　接下來，我們研究基金業(yè)績的分化程度。通過積極投資偏股型開放式基金，2002年以來各年獲得最高業(yè)績和最差業(yè)績的對比情況，過去一年、三年、五年、七年累計最高業(yè)績與最差業(yè)績的對比情況，我們可以得出如下結(jié)論：
　　從長期趨勢上看，最高業(yè)績和最差業(yè)績之間的業(yè)績差距有擴大趨勢。伴隨著基金公司和基金產(chǎn)品的增多，市場環(huán)境的變化，基金業(yè)的競爭更加激烈，進而導(dǎo)致了基金業(yè)績的分化。這在一定程度上預(yù)示著選擇基金的難度在加大。因此，投資者選擇基金時需要考慮更多的因素。
　　不同市場環(huán)境，業(yè)績分化的程度不同。牛市（2006年、2007年、2009年）環(huán)境下，業(yè)績最高的基金與業(yè)績最差的基金業(yè)績相差的絕對數(shù)額很大，都超過了100%，但相對于基金同業(yè)的平均業(yè)績而言則沒有那么顯著。反倒是熊市和平衡市（2004年、2005年、2008年、2010年）更顯著一些。這一結(jié)論告訴我們，在熊市和平衡市中做好基金選擇要比牛市中更重要，對長期業(yè)績的累積效果也更突出。
　　從累計情況來看，時間越長，業(yè)績高的基金與業(yè)績差的基金之間的差距越顯著，也在一定程度上說明了基金投資的長期性。當然，伴隨著時間的增長，業(yè)績差距相對于基金同業(yè)的平均水平也變得越來越不顯著，時間的攤薄作用可以有效地彌補選擇上的失誤。這預(yù)示著，基金選擇偶爾失誤不可怕，關(guān)鍵還在于一如既往地堅持投資，用時間來挽回某次選擇失誤帶來的不利影響。
　　我們從基金整體業(yè)績的變化趨勢和基金業(yè)績的分化程度兩個角度，對積極投資偏股型開放式基金的歷史業(yè)績進行了分析和研究，從中獲得了一些啟示：降低收益目標要求、堅持長期投資、用好基金投資顧問加強基金選擇等，尤其是在當前的市場狀況下，更值得思考和借鑒。