希臘新政府終于“涉顯過關(guān)”，市場也得以“暫展眉頭”。6月22日，希臘國會以155票對143票的微弱優(yōu)勢通過了對希臘總理帕潘德里歐的信任案，歐元隨之出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，當(dāng)日歐元兌美元匯率升至一周來的高點(diǎn)。除此之外，21日歐洲股市和美國股市也大幅上揚(yáng)。其中，法國CAC40指數(shù)上揚(yáng)2％，英國富時(shí)100指數(shù)上揚(yáng)1.4%，德國DAX30指數(shù)也收漲1.9%，美國道瓊斯30種工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)也相比前一交易日上漲109.63點(diǎn)。
　　有分析人士表示，當(dāng)前希臘債務(wù)危機(jī)可算是陰霾之后暫現(xiàn)“曙光”。畢竟，希臘新政府涉險(xiǎn)過關(guān)意味著希臘政府朝著繼續(xù)實(shí)施緊縮財(cái)政政策更近一步，而此前歐元區(qū)主席、盧森堡首相容克毫不諱言地說過，只要希臘批準(zhǔn)新的財(cái)政緊縮政策，就將得到新一期救援資金。但不少分析師則冷靜地指出，當(dāng)前只是萬里之行的第一步，未來希臘仍將面臨重重困難。就在希臘議會審計(jì)新政府信任案的同時(shí)，希臘市民的抗議活動仍在繼續(xù)，這多少暗示著希臘新一輪財(cái)政緊縮方案最終獲議會和希臘民眾的支持仍存變數(shù)，而歐盟和國際貨幣基金組織（IMF）給予希臘的第五批救援資金合約120億歐元“救命錢”能否如期而至可能也存障礙。
　　事實(shí)上，近一段時(shí)間以來，伴隨著希臘債務(wù)危機(jī)時(shí)好時(shí)壞，市場中有關(guān)希臘或?qū)⑼顺鰵W元區(qū)、歐元前景看衰的流言始終不息。自2009年底希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來，歐元匯率始終處在風(fēng)雨飄搖之中。數(shù)據(jù)顯示，歐元對美元的匯率從2009年11月的1∶1.514高位一路下跌至近期的1∶1.274低點(diǎn)，跌幅高達(dá)15％之多。5月初市場爆出有關(guān)希臘或?qū)⑼顺鰵W元區(qū)的傳聞時(shí)，歐元隨即出現(xiàn)暴跌走勢。
　　“席卷歐元區(qū)的財(cái)政難題與歐元并不相關(guān)�！钡聡�西門子公司首席金融主管喬·凱撒表示，人們需要確信，不能將歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)危機(jī)與歐元危機(jī)相混淆。歐元現(xiàn)在表現(xiàn)健康，并不存在歐元危機(jī)。他還警告說，如果歐洲重新回到分散貨幣的時(shí)代，一些歐洲企業(yè)將承受傷害，“歐元是非常有用的并且很重要的，我們需要保留它”，他說，這對消費(fèi)者和企業(yè)來說都是好事。而同日德國總理默克爾也“力挺”歐元，說“我已和希臘總理會談過，我相信希臘在采取緊縮措施方面有著政治意愿”，她說，表示相信能取得最好的結(jié)果，因?yàn)闅W元保持穩(wěn)定，是歐元區(qū)所有企業(yè)和整體經(jīng)濟(jì)良好運(yùn)行的利益所在。
　　然而，透過歐元的大起大落，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家也開始反思希臘債務(wù)危機(jī)背后的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政策、財(cái)政政策的缺陷及與歐元危機(jī)的關(guān)聯(lián)。客觀地說，從希臘僅占?xì)W元區(qū)經(jīng)濟(jì)總量3％的角度說，救助希臘與否并不足以撼動歐元。但是，在希臘危機(jī)爆發(fā)一年多之后，希臘局勢再度惡化，多少暴露出歐洲內(nèi)部協(xié)調(diào)機(jī)制和現(xiàn)行體系的弊端以及歐洲當(dāng)局在應(yīng)對危機(jī)上能力欠缺。數(shù)據(jù)顯示，在2009年希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)之初，希臘2年期國債收益率還不到2％，雖然在2010年5月希臘2年期國債收益率大幅上揚(yáng)至17.96%，但在歐洲和IMF對希臘實(shí)施1100億歐元救助方案一年后的當(dāng)前，希臘2年期國債收益率卻居然繼續(xù)攀升至25％左右。6月22日在希臘政府信任案通過后，希臘2年期國債收益率略微下滑28個(gè)基點(diǎn)至28.24％。
　　當(dāng)然，在此之中難以排除評級機(jī)構(gòu)的推波助瀾、華爾街金融投機(jī)力量趁火打劫的因素，但歸根結(jié)底還是歐元區(qū)體制這個(gè)“內(nèi)因”。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，在希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，不少歐洲人開始逼迫希臘采取更嚴(yán)厲的緊縮財(cái)政。通常來說，面對赤字高筑削減開支是必須的，但是這也需要顧及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)承受能力。一旦盲目采取緊縮措施過頭，則將傷及國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的能力，而償還債務(wù)的能力也將逐漸枯竭，最后只能陷入“借新債還舊債”這個(gè)死循環(huán)中。
　　另一方面，面對希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)歐洲最初在救助與否方面猶豫不決、屢屢錯(cuò)失時(shí)機(jī)引發(fā)市場動蕩，雖然最后通過了1100億歐元的救助方案給希臘“止血”，但這并沒能從根本上解決問題。一年后，希臘仍沒能恢復(fù)市場融資能力，而有關(guān)債務(wù)重組的呼聲更是日益洪亮。有分析人士表示，一年前如果希臘選擇債務(wù)重組，給歐盟各國造成的損失可能不到1000億歐元，而目前希臘如果選擇債務(wù)重組，帶給歐盟的損失可能大大超過1000億歐元這一金額，如果未來幾年內(nèi)希臘再選擇債務(wù)重組或國家破產(chǎn)，那時(shí)的債務(wù)總額可能突破4000億歐元，帶給歐盟的損失可能會超過2000億歐元。
　　更足以讓歐元“戰(zhàn)栗”的問題在于，歐洲未來還會有多少個(gè)類似希臘這樣的“炸彈”？在希臘之后，愛爾蘭和葡萄牙相繼引爆，不得不步希臘后塵接受歐盟和IMF的援助。而隨著局勢的逐漸惡化，歐元區(qū)內(nèi)遭受評級機(jī)構(gòu)“炮轟”的成員國已擴(kuò)展至西班牙、意大利和比利時(shí)；更糟糕的是，出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)問題的國家普遍存在經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯現(xiàn)象，這與德法這類經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁帶來通脹走高要求加息的需求相互矛盾，這無疑使得歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)更加復(fù)雜。“希臘只是一個(gè)開始，也不會是一個(gè)個(gè)例，歐洲必須在這個(gè)問題上保持高度警惕�！庇薪�(jīng)濟(jì)學(xué)家警告說，如果希臘問題不能得到有效解決，歐元也將永無寧日。