歐債危機(jī)無(wú)解 歐元或?qū)⒈辣P(pán)
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2011-06-22 作者:何志成 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)
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針對(duì)歐債危機(jī),市場(chǎng)上的聲音是復(fù)雜的。絕大多數(shù)人認(rèn)可歐元有救,而且其中長(zhǎng)期走勢(shì)一定比美元強(qiáng)。關(guān)于歐元的基本面,我只有一句話:歐債危機(jī)無(wú)解,想解,只會(huì)越陷越深。 應(yīng)該說(shuō),這個(gè)沒(méi)有主權(quán)的貨幣聯(lián)盟注定是個(gè)大雜燴。很多國(guó)家的人民都對(duì)加入歐元區(qū)充滿了希望,于是,很多小國(guó)都吵吵著加入,但他們到歐元區(qū)不是貢獻(xiàn)財(cái)富的,而是想著占便宜。 歐洲大國(guó)為什么能夠容忍這些小國(guó)來(lái)占便宜,盡享不勞而獲的巨大好處呢?德法兩國(guó)希望得到的不僅是貨幣聯(lián)盟,還是把歐元區(qū)過(guò)渡到國(guó)家聯(lián)盟,甚至完成歐洲的大一統(tǒng)。 但歐洲諸國(guó)是有著深厚的民族主義傳統(tǒng)的,是不可能捏合在一起的,讓充滿獨(dú)立自由精神的歐洲小國(guó)放棄主權(quán),等于是讓它們做奴隸。例如希臘這樣的國(guó)家,怎么可能再讓一只德法設(shè)計(jì)的“木馬”進(jìn)入城門(mén)。于是,理想化的歐元其實(shí)只是一種帕累托改進(jìn),企圖融合歐元區(qū)各國(guó),其實(shí)只會(huì)導(dǎo)致更深刻的分裂。自打歐元建立,歐元區(qū)就從來(lái)沒(méi)有走向融合的跡象,我們看到的只是利益——給多少錢(qián),說(shuō)多少好聽(tīng)的話。當(dāng)看到貨幣聯(lián)盟對(duì)自己有利時(shí),大家都想加入這個(gè)聯(lián)盟,當(dāng)很多的國(guó)家看到這個(gè)聯(lián)盟已經(jīng)沒(méi)有油水時(shí),就拿“不希望放棄部分主權(quán)”說(shuō)事。這就是歐元區(qū)最終會(huì)走向分裂的根源。 在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)十年的嘗試之后,現(xiàn)在終于到了認(rèn)清歐元實(shí)質(zhì)的時(shí)候了。已經(jīng)可以證明,希臘問(wèn)題是無(wú)解的,如果爆發(fā)違約風(fēng)暴,有可能蔓延到愛(ài)爾蘭、葡萄牙和西班牙。即使有解,也很痛苦,類似于涅槃。 現(xiàn)在,要為歐元崩盤(pán)未雨綢繆了。所謂貨幣戰(zhàn)略,所謂人民幣戰(zhàn)略,必須包含對(duì)歐元美元的戰(zhàn)略選擇,必須衡量歐元問(wèn)題更大還是美元問(wèn)題更大,必須想好歐元美元的問(wèn)題誰(shuí)先爆發(fā)。 馬克思早就說(shuō)過(guò):貨幣都是有主權(quán)的,貨幣版圖一定是政治版圖,從來(lái)沒(méi)有一個(gè)貨幣聯(lián)盟能夠不依賴政治聯(lián)盟而存在。而何謂政治統(tǒng)一,意味著什么?就是財(cái)政的統(tǒng)一和勞工政策的統(tǒng)一,大家按照一個(gè)勞動(dòng)力價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)按勞分配。當(dāng)歐元區(qū)小國(guó)看到加入歐元區(qū)可以坐享歐洲強(qiáng)國(guó)的勞工福利政策時(shí),它們肯定會(huì)煽動(dòng)人們支持加入歐元區(qū);而當(dāng)它們看到,這個(gè)做法不可能長(zhǎng)久,而且還將付出代價(jià)時(shí),它們一定想著體面地退出歐元區(qū)。 歐債危機(jī)如何求解?基本無(wú)解,但歐洲人很聰明,也很執(zhí)著。歐盟的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政治家們正在竭力地發(fā)揮著更大的想象力,比如所謂的軟重組,所謂的延期還債計(jì)劃,同時(shí)還準(zhǔn)備發(fā)行歐洲債券,與美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)抗衡。我認(rèn)為要想解決希臘、意大利、愛(ài)爾蘭、葡萄牙和西班牙有可能出現(xiàn)的主權(quán)債務(wù)危機(jī),最后的解決方案就是三個(gè):一是希臘退出歐元區(qū),成為全世界的棄兒;二是德國(guó)退出歐元區(qū),讓歐元徹底消亡——當(dāng)然,這差不多是世界大戰(zhàn)了,最后就是趕緊創(chuàng)造出“歐洲債券”,讓中國(guó)人、中東人繼續(xù)來(lái)買,幫助歐元區(qū)挽救歐元。而我最怕的就是第三條,因?yàn)樗哂泻艽蟮钠垓_性。 “歐洲債券”的誕生困難重重。它意味著歐洲央行將會(huì)發(fā)行債券——而歐洲央行不是歐元區(qū)財(cái)政部。更大的困難出現(xiàn)在歐債發(fā)行之后,隨著債券的發(fā)行,支付能力問(wèn)題也會(huì)隨之到來(lái)。要對(duì)“歐洲債券”進(jìn)行償付,則意味著各國(guó)需要放棄目前水平不同的主權(quán)稅收——這相當(dāng)于建立一個(gè)歐洲大一統(tǒng)的國(guó)家。這是德國(guó)的夢(mèng)想,也是法國(guó)的夢(mèng)想,但絕不是兩個(gè)國(guó)家可以共享的夢(mèng)想。我不知道歐洲小國(guó)中哪一個(gè)愿意放棄提現(xiàn)其權(quán)利的實(shí)質(zhì)——公共稅收。即使是德法兩國(guó),未來(lái)在這個(gè)問(wèn)題它們哪一個(gè)愿意將稅收分給別人享用。它們兩國(guó)現(xiàn)在都主張建立大一統(tǒng)的歐盟和具有主權(quán)性質(zhì)的歐元區(qū),但當(dāng)這個(gè)聯(lián)盟真的成立后,誰(shuí)來(lái)主宰在這個(gè)聯(lián)盟呢?熟悉歐洲歷史的人都知道,從羅馬帝國(guó)和查理曼大帝以來(lái),德法兩國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)者都?jí)裘乱郧蠼⒁粋(gè)大一統(tǒng)的歐洲,并由他來(lái)領(lǐng)導(dǎo),而這個(gè)結(jié)果又是什么呢?歷史已經(jīng)無(wú)數(shù)次的證明:誰(shuí)想大一統(tǒng),誰(shuí)就準(zhǔn)備打仗,而且是無(wú)休止的戰(zhàn)爭(zhēng)。而歐元無(wú)法實(shí)現(xiàn)大一統(tǒng),它的下場(chǎng)是什么?上面已經(jīng)分析了:除了踢出希臘以及想欠債不還的其他國(guó)家之外,就是德國(guó)這樣的國(guó)家退出歐元區(qū)。
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