為什么我們這里新股上市那么容易而密集,老股退市卻又那么艱難而稀罕?關(guān)鍵還在爛公司重組大大有利可圖。
你信不信,中國股市的垃圾股將永不退市!自從2007年12月13日*ST聯(lián)誼宣布退市之后,三年半來,滬深兩市發(fā)行新股近千家,可除了承德釩鈦、邯鄲鋼鐵、上海航空一類被吸收合并而喪失上市資格的主動退市公司外,再也沒有出現(xiàn)過一家公司因連續(xù)三年虧損、財務造假和重大違法行為而退市,披“星”戴帽的,暫停上市的,破產(chǎn)重整的,一個個都可以化腐朽為神奇,不死鳥越來越多,越飛越高!
俗話說:“流水不腐、戶樞不蠹!毕襁@樣只進不出的市場絕對不是一個正常的市場。君不見如今很多藍籌股股價才2-3元,可ST和*ST們卻高達20-30元。三年半來,漲幅最大的前十名大牛股:天安光電(原S*ST天頤)漲1661%,國中水務(原S*ST黑龍)漲1544%,中福實業(yè)(原S*ST昌源)漲1387%,順發(fā)恒業(yè)(原S*ST蘭寶)漲1226%,廣晟有色(原S*ST聚酯)漲982%,廣弘控股(原S*ST美雅)漲831%,華映科技(原*ST閩東)漲633%,魚躍醫(yī)療(漲508%),榮安地產(chǎn)(原S*ST成功)漲443%,中航電子(原*ST昌河)漲442%。除魚躍醫(yī)療外,全是披“星”戴帽一族,*ST閩東甚至還戴過PT的帽子。本末倒置、越爛越漲的奇跡是怎么出現(xiàn)的?一言以蔽之曰:“借殼上市”。
近期,隨著大盤逐級走低,借殼上市的活劇愈演愈烈。端午節(jié)剛過,不死鳥*ST圣方就公布了《非公開發(fā)行股票發(fā)行情況報告書》。根據(jù)報告書,*ST圣方已向新華聯(lián)置地的全體股東定向增發(fā)128634.36萬股,發(fā)行價2.27元,涉及金額29.2億元。*ST圣方隨之變身為地產(chǎn)股。同日,停牌四年之久的S*ST北亞重組方案出臺。重組方還是央企中國航空工業(yè)集團,中航集團將旗下中航投資100%股權(quán)注入S*ST北亞,中航投資的主要資產(chǎn)就是持有中航證券、中航期貨、中航租賃、中航財務的股權(quán),重組完成后S*ST北亞將變身為金融股。次日,*ST蘭光宣布新股東寧波銀億集團已注入銀億地產(chǎn)100%股權(quán),涉及房地產(chǎn)資產(chǎn)金額33億多元。必須強調(diào)指出的是,證監(jiān)會已多次重申,暫緩涉及房地產(chǎn)業(yè)務的上市公司的重組申請,可是,*ST圣方、*ST蘭光們卻能獨享“綠色通道”,華麗轉(zhuǎn)身成地產(chǎn)股,市場還有什么三公原則可言?
據(jù)有關(guān)媒體統(tǒng)計,目前帶“S”標記的股改釘子戶尚剩17戶,除S上石化、S儀化、S前鋒和S佳通外,其他均為ST公司,其中大部分已推出重組式股改方案。例如,S*ST光明已正式啟動股改程序,重組完成后將變身為珠寶公司;S*ST鑫安已確定由中原出版借殼上市;S*ST生化將變身為振興生化;等等。據(jù)說有關(guān)方面正在施壓,將盡快督促股改收官,如無意外,所有“S*ST”一族,均將成為弱市中怒放的奇葩。
與此相反,在海外,因反向并購引發(fā)的中國概念股信用危機,正在不斷升級。所謂反向并購,正是我們熟悉的借殼上市。據(jù)統(tǒng)計,目前在紐交所、納斯達克和美國交易所上市的中國概念股共240多家,其中2007年至今年3月底通過反向收購方式掛牌的就達159家。去年上半年,反向收購的中概股丑聞不斷爆出,美國上市公司會計監(jiān)管委員會和美國證券交易委員會(SEC)迅即著手調(diào)查,多起造假丑聞被證實,很快引發(fā)了一股中國企業(yè)的退市潮。僅3月至今兩個多月時間,就已經(jīng)有18家中國公司因涉嫌披露虛假信息,被納斯達克或紐交所停牌,4家企業(yè)被勒令退市。為避免風險,四大會計師事務所已暫停接納中國反向并購上市公司客戶。更多的中概股則連續(xù)大跌,連網(wǎng)易、搜狐、百度這樣的老牌中概股都被殃及。
為何在海外反向并購被視為癰疽,在國內(nèi)借殼上市卻當作寶貝?為什么我們這里新股上市那么容易而密集,老股退市卻又那么艱難而稀罕?關(guān)鍵還在爛公司重組大大有利可圖。大凡借殼上市多有貓膩,就拿上文提到S*ST北亞標的資產(chǎn)中航投資來說,為了借殼上市,注冊資本才1億元的中航投資,短期內(nèi)由大股東增資至25億元,又將37億元的凈資產(chǎn)評估增值至66.49億元,可是再怎么增資和評估增值,也裝扮不了薄薄的一點利潤:今年1~2月凈利潤才1124萬元。1100多萬元利潤(全年最多不會超過1個億)包裝成66億多元凈資產(chǎn),這是多大的誘惑!更何況其間還有一條長長的專業(yè)生產(chǎn)鏈和灰色地帶。不是有行長夫人成了某地最牛散戶嗎?類似的×長夫人還不知有多少呢!