盡管當(dāng)前航天軍工板塊走勢并不優(yōu)于大盤，但直升機(jī)、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、衛(wèi)星、航母四個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。
廣發(fā)證券發(fā)布的報(bào)告稱：
2011年5月份，軍工板塊依然維持弱勢格局，行業(yè)整體同步于大盤，目前軍工行業(yè)估值水平約為58倍。5月份統(tǒng)計(jì)的40只軍工板塊的股票超過半數(shù)走勢弱于大盤。我們認(rèn)為軍工行業(yè)依然處于成長期，具有國防和民用雙重成長空間，我們對行業(yè)持中長期看好觀點(diǎn)，但短期內(nèi)行業(yè)受市場整體估值水平下調(diào)影響依然有調(diào)整壓力，需要繼續(xù)等待調(diào)整后的買入機(jī)會(huì)。
我們看好符合國防現(xiàn)代化發(fā)展方向、裝備技術(shù)提升的軍品業(yè)務(wù)，比如新一代的海軍裝備、航空裝備、陸航裝備及相應(yīng)關(guān)鍵系統(tǒng)配套集成業(yè)務(wù)；我們特別關(guān)注戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)涉及的三個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)：直升機(jī)、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)。我們認(rèn)為這三個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)未來五至十年具有較大的成長空間；有各大軍工集團(tuán)背景的軍工企業(yè)具有整合大趨勢。
行業(yè)近期資訊包括：中航工業(yè)集團(tuán)將繼續(xù)推進(jìn)三年整合目標(biāo)；航天科技集團(tuán)加快推進(jìn)運(yùn)載火箭制造業(yè)務(wù)的重組改制工作，推進(jìn)大型科研生產(chǎn)聯(lián)合體院級實(shí)體公司建設(shè)；兵器工業(yè)集團(tuán)北方雷達(dá)電子集團(tuán)處于組建階段。
總體給予行業(yè)“持有”評級。短期內(nèi)行業(yè)催化劑暫時(shí)缺乏，后續(xù)可能有航母、航空發(fā)動(dòng)機(jī)列入國家重大專項(xiàng)等催化劑，但時(shí)間點(diǎn)并不明確。后續(xù)機(jī)會(huì)來臨時(shí)，建議偏重于選擇兼具基本面支撐和整合預(yù)期的公司如哈飛股份、航空動(dòng)力、中航光電、中國衛(wèi)星、航天電子等。
東興證券則表示，當(dāng)前軍工行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入資產(chǎn)整合密集期。該券商發(fā)布的報(bào)告稱：
整合并購是軍事工業(yè)發(fā)展的必然趨勢，政府也從政策層面大力支持軍工企業(yè)改制和資產(chǎn)證券化。目前軍工資產(chǎn)證券化如火如荼，軍工資產(chǎn)重組時(shí)機(jī)成熟，進(jìn)入資產(chǎn)整合密集期。軍工集團(tuán)的資產(chǎn)重組、收購兼并和產(chǎn)業(yè)整合，將是軍工行業(yè)最大的投資機(jī)會(huì)。相關(guān)受益公司包括航空動(dòng)力、哈飛股份、中航重機(jī)等。
還可以考慮投資軍工企業(yè)參與民品資源題材�！笆濉逼陂g，我們判斷軍工集團(tuán)有更強(qiáng)的動(dòng)力和更多的資源來發(fā)展民品。相關(guān)受益公司包括航天電子等。
第三個(gè)投資熱點(diǎn)是軍工熱點(diǎn)效應(yīng)題材。如2010年開始的大飛機(jī)項(xiàng)目，哈飛股份將直接受益；今年的航母下水將使中國船舶及中國重工受益；海特高新受益于低空空域開放。
