基金投資，關鍵在于買什么和什么時候買賣。許多人看重第一個問題，但后一個問題帶給基民的困擾絲毫不小于第一個。
　　晨星研究中心統(tǒng)計的美國投資者數(shù)據(jù)顯示，很多基金投資者的交易操作都和股市走勢南轅北轍。比如股票基金自2009年3月市場觸底反彈以來受益匪淺，然而在2009年和2010年的絕大部分時間，股票基金贖回不斷，而債券基金卻獲得了不少資金凈流入。從投資者回報數(shù)據(jù)來看，2010年，美國國內股票基金平均回報率為18.7％，而投資者回報率平均為16.7％。
    中國基民的境遇可能更為“悲催”。據(jù)好買基金研究中心測算，自2001年9月第一只開放式基金設立至2010年6月底，基民投資偏股基金凈投入本金約1.28萬億元(總本金-贖回-分紅)，但扣除手續(xù)費后到手的凈收益只有317億元，累計收益僅為2.5%；但與之相對，基金自身的財富效應卻非�？捎^，過去8年股票型基金整體年化收益率高達24%。可見基金賺錢并不代表基民賺錢。
　　為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象呢？一方面可能是基民追漲殺跌的慣性所致。很多基民在市場狂熱中大筆買入，而在市場慘淡時卻裹足不前，這種行為模式難免導致買在高點。比如催生不少基金“一夜售罄”神話的2007年，同時也造成了近萬億元的資產(chǎn)被套；而當2008年底市場跌入低谷時，基金投資也隨之降至冰點，產(chǎn)品無人問津。
　　另一方面，基民“汰強扶弱”的行為模式也可能成為“不賺錢效應”的根源。在進行投資決策時，一般人有種明顯的偏向，當投資處于獲利狀態(tài)時，投資人變得十分謹慎，很容易在基金出現(xiàn)小小漲幅后就急于賣出以實現(xiàn)獲利；當投資處于虧損狀態(tài)時，投資人卻變成風險愛好者，不愿意出售承認虧損。當投資需要周轉資金時，他們通常會出售獲利或虧得少的基金，而不是虧得多的基金，這樣就導致“劣幣驅逐良幣”的局面，讓基民無緣良好收益。
　　當然，絕對的“最佳買賣時機”極難捕捉，但對于一般基民而言，判斷是否應該購買基金至少有兩個指標：第一，基金具有長期業(yè)績良好表現(xiàn)且核心投資人員穩(wěn)定；第二，市場長期向好是大概率事件。而當這兩項指標出現(xiàn)變化時，也許就是調整持倉的時候了。此外，定投不失為一種用紀律來打敗人性弱點的好方法，規(guī)律性的買賣可以對抗基金交易沖動，最后可能收獲頗豐。