QE2結(jié)束影響:
美元逐步走高 國際資本回流
打壓大宗商品 貨幣政策偏緊
抑制全球通脹 美國內(nèi)需走弱
6月1日起,美國第二輪量化寬松政策(QE2)進入倒計時。
盡管各方對QE2的質(zhì)疑從未停止,但QE2最終還是按部就班地完成了既定的步驟。當前市場所關注的是,隨著QE2在6月30日的結(jié)束,全球資本市場將作何反應？美聯(lián)儲又將何去何從？
QE2結(jié)束連鎖反應
美聯(lián)儲于去年11月“一意孤行”地推出了第二輪量化寬松政策,總規(guī)模達6000億美元,實施之初就引發(fā)了國際市場的劇烈震動。同樣,該計劃無疑也是造成全球通脹不斷高企的主要推手之一。而無論是開啟印鈔機,還是關閉印鈔機,對國際市場的影響力都不容小覷。
中金公司在本周一發(fā)布的一份報告中指出,美國QE2漸漸退出,對其他國家金融資產(chǎn)價格和匯率變動的直接影響不會太大,但它會通過影響世界宏觀經(jīng)濟,從而間接影響金融市場。QE2的結(jié)束意味著全球流動性會進一步趨緊,增長趨緩。
上海社科院金融研究中心副主任潘正彥在接受《國際金融報》記者采訪時指出:“QE2的結(jié)束首先促發(fā)的可能是,美元會出現(xiàn)逐步走高的態(tài)勢,同時國際資本也會出現(xiàn)回流美國本土的現(xiàn)象。而美元的回升和國際資本的回流,將對國際大宗商品價格產(chǎn)生一定的打壓作用。預計,在6月下旬至7月初,即QE2結(jié)束之初,國際資本市場會出現(xiàn)比較劇烈的波動�！�
上海財經(jīng)大學現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊同樣對記者表示:“一旦QE2結(jié)束,那就意味著美國的貨幣政策相較于此前會有所偏緊,而這對當前全球通脹高企的現(xiàn)象會起到一定的抑制。不過在釋放通脹壓力的同時,QE2的結(jié)束對全球經(jīng)濟的增長也將產(chǎn)生抑制作用。因為此前由貨幣供應量推動的需求將會出現(xiàn)萎縮,一旦美國國內(nèi)需求出現(xiàn)萎縮,勢必將導致其他國家出口的增長�！�
QE3還難定論
無論是對通脹的抑制,還是對經(jīng)濟增速的抑制,都是基于美國在QE2結(jié)束之后而不再推出QE3的假設之上。然而,一如我們難以判斷國際資本市場對QE2結(jié)束將產(chǎn)生的反應,對于美聯(lián)儲的后續(xù)動作同樣令人難以捉摸。
“在第一季度之時,基本認為美聯(lián)儲不會在QE2結(jié)束后推出QE3;但是,從當前全球經(jīng)濟發(fā)展狀況來看,后續(xù)的QE3并非不可能�！迸苏龔┍硎�,“無論是美國本身的經(jīng)濟復蘇狀況,還是歐洲主權(quán)債務危機的發(fā)展態(tài)勢,都顯得較為悲觀�！�
此前,美國政府部門公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯得疲軟不堪。美國第一季度實際GDP修正值年化季率增長1.8%;5月21日當周,初次申請失業(yè)金人數(shù)增加1萬人,至42.4萬人。美國商務部公布數(shù)據(jù)顯示,美國4月個人消費支出上漲0.4%,低于市場預期。美國房地產(chǎn)商協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示,4月季調(diào)后成屋簽約銷售指數(shù)月率更是大幅下降11.6%。
潘正彥認為:“盡管美聯(lián)儲很可能并不會明確地推出所謂的QE3計劃,但是在美國經(jīng)濟和歐洲主權(quán)債務危機局勢都不容樂觀的環(huán)境下,美聯(lián)儲很可能采取變相的方式向市場釋放一部分資金,例如設立一些新的貸款項目等等。畢竟在貨幣政策方面,寬松還是美聯(lián)儲堅持的主基調(diào)�！�
不過奚君羊則認為,美聯(lián)儲在QE2結(jié)束后繼續(xù)采取一些寬松舉措的可能性很小�！柏泿耪呔哂幸欢ǖ臏笮�,所以美聯(lián)儲接下來可能會觀察一下QE2在未來一段時間內(nèi)對美國經(jīng)濟產(chǎn)生的效果。而且美聯(lián)儲應該也更希望美國經(jīng)濟能依靠自身的力量來維持經(jīng)濟的復蘇�！�