周三，兩市股指繼續(xù)震蕩走低，股指再創(chuàng)調整新低，個股方面也是跌多漲少。行業(yè)板塊表現(xiàn)低迷，除開發(fā)區(qū)和鐵路基建板塊外幾乎滿盤皆綠，成交量繼續(xù)萎縮，表明投資者對周一的大跌仍心有余悸，謹慎觀望情緒濃厚。

　　多重因素促股指調整

　　近期市場有些“山雨欲來風滿樓”的意味，短期內各種利空因素撲面而來，并被市場進一步放大。匯豐銀行周一公布的5月份PMI為51.1，創(chuàng)10個月新低，表明在抗通脹的背景下，中國制造業(yè)擴張勢頭進一步減慢，經濟增長動力有所減弱。另一方面，在長江中下游等主要稻米生產區(qū)旱情持續(xù)加劇的背景下，大米漲價預期增強，相比于小麥、玉米及食品漲價，大米漲價對市場帶來更大影響，將會給5月CPI造成壓力，引發(fā)市場對通脹壓力的嚴重擔憂。通脹的居高不下和經濟增速的見頂回落，令投資者對中國經濟硬著陸風險的擔憂加大，同時對2011年上市公司的業(yè)績增長預期進一步降低，從而對市場的估值水平形成壓力。4月下旬以來，創(chuàng)業(yè)板的加速下跌，就是市場對高估值板塊不斷擠泡沫的過程。
    隨著央行連續(xù)上調存款準備金率和加息，市場資金面也開始捉襟見肘，在缺乏賺錢效應的市場氛圍中，成交量越來越小，場外資金缺乏入市的積極性。另一方面，新股發(fā)行有條不紊、國際板漸行漸近、限售股的大量解禁和再融資再掀高潮。今年已有160家公司公布增發(fā)預案，預計募集資金4091億元，是去年同期的近5倍。再融資規(guī)模的急劇擴大，從側面反映出貨幣政策收緊的效果逐漸體現(xiàn)，令企業(yè)在銀行的貸款困難加大、成本提高，企業(yè)的財務費用大幅增長。除了制造企業(yè)外，銀行也同樣表現(xiàn)出“資金饑渴”，再融資額度近4000億元。在當前弱勢震蕩行情中著實令市場無法承受，最終成為壓垮駱駝的最后一根稻草。

　　短線個股機會猶存

　　雖然大盤經歷了周一的暴跌，但在調整行情中仍有板塊和個股走勢較強，比如資產注入、國際板概念、抗旱題材和高鐵概念股，還有稀土板塊。包鋼稀土、廣晟有色、中色股份等個股近三日的累計漲幅均在5%以上，尤其是周二的強勢反彈。支持稀土板塊走強主要有兩大因素：一是政策扶持推升價格上漲。在國務院發(fā)布的《關于促進稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》指引下，稀土行業(yè)將迎來高價時代及行業(yè)的整合發(fā)展。受今年以來陸續(xù)出臺的相關政策影響，稀土價格全面加速上漲，不少品種今年以來漲幅在2-4倍。二是價格上揚拉動上市公司業(yè)績提升。多家機構預測對包鋼稀土2011年業(yè)績將大幅增長，增幅最少在200%以上。從近期稀土板塊表現(xiàn)來看，也明顯強于大盤，包鋼稀土今年以來的漲幅已超過40%。筆者認為，由于該行業(yè)的政策利好已經出臺，說明政策預期階段性高點已過，價格上漲有望回歸理性，投資者可擇機逢低介入，但不宜盲目追漲，短期重點關注稀土整合與資源收購預期強烈的公司。
　　在市場走弱、缺乏領頭的行業(yè)板塊時，市場總會在重組板塊和一些概念股中反復挖掘題材。由于國際板近期呼聲較高，受此影響，市場中有外資參股的上市公司短期備受青睞，參股麥當勞的三元股份周三大幅高開后直接拉至漲停。另外，重組股的表現(xiàn)也可圈可點，逆市連拉2個漲停的神馬股份和紅陽能源均與資產注入題材有關。這些題材概念股的走強屬于游資借消息面拉抬短期熱點而已，投資者應以短線思維對待，不宜過分追高，以防短期熱點回落的風險。
　　從宏觀面和資金供求看，當前市場仍將處于震蕩筑底階段，但是隨著股指下跌，市場風險也在逐步釋放，大盤正在向估值底部區(qū)域逼近，目前投資者不必再恐慌殺跌，可繼續(xù)尋找安全邊際高的低估值優(yōu)質板塊。