旱澇保收惹爭議
從誕生之日起，中國公募基金是一個絕對只賺不賠的買賣。因為無論賺錢與否，它們都是旱澇保收的靠管理費謀生。但是隨著投資者的不斷虧錢，這一盈利模式顯然已經(jīng)被太多的人質(zhì)疑。
2006~2007年是中國公募基金界發(fā)展最快的兩年。這兩年，指數(shù)連續(xù)創(chuàng)新高，A股大牛市讓基金和投資者賺得盆滿缽滿。然而，正是這樣的大牛市行情掩蓋了基金管理公司盈利模式的弊端。
當2008年的大熊市突然來襲時，經(jīng)歷過之前的瘋狂泡沫洗禮的投資者開始覺醒。2008年偏股型基金產(chǎn)品全軍覆沒，但基金公司依然收取著數(shù)量驚人的管理費。2009年A股市場繼續(xù)震蕩，多數(shù)基金告負，管理費繼續(xù)。2010年同樣如此。當一而再、再而三地虧錢還在上交管理費之時，投資者的不滿情緒開始到達高點。
近期有消息稱，基金業(yè)管理費收取的辦法可能要出現(xiàn)變革，即將與業(yè)績掛鉤。不過，據(jù)了解，到目前，這一切都只是傳聞。是否能實施依舊需要時間去等待。
激勵機制不對等引發(fā)“人才荒”
近些年，關于公募基金人才荒問題的討論開始出現(xiàn)在業(yè)內(nèi)各種論壇之上。然而，《第一財經(jīng)日報》記者采訪多位業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn)，其實所謂的人才荒并非真相，背后反映的其實是公募自身的激勵機制問題。
滬上某位已經(jīng)離開公募基金行業(yè)的人士在接受本報記者采訪時就表示，之所以離開公募行業(yè)，原因之一就是深感這個行業(yè)的盈利模式和員工激勵機制存在問題，“一方面旱澇保收的盈利模式對投資者不公平，另外就是公募基金之所以會不時爆出"老鼠倉"，就是因為激勵機制的問題�！�
對此，多位業(yè)內(nèi)人士向記者表達了相同的觀點，激勵機制一直以來都困擾著公募基金業(yè)。為此，不少管理公司高管也因此離開了這個行業(yè)。其中，一位不愿透露姓名的人士向記者表示，基金業(yè)并不缺乏人才，只是激勵機制的不對等，使得太多的人看不到未來。
而從另外一個層面，也不難印證上述人士的言論。太多離開公募行業(yè)的人士并未真正離開資本市場，他們更多地選擇了自行組建私募機構，可見并不是資本市場沒有吸引力，而是公募基金沒有吸引力。
為“銀行打工”的渠道瓶頸
如果說上述兩個問題只是公募基金自身的問題，那么外部同樣給公募基金的發(fā)展帶來太多的困難。在渠道為王的當下，公募基金過多地依賴銀行渠道銷售產(chǎn)品也讓其逐漸淪為“為銀行打工”的機構投資者。
“基本上，發(fā)一只產(chǎn)品就會虧錢，發(fā)得越多越虧。”滬上某公募基金管理公司營銷部人士如此對記者表示，“銀行渠道太強勢，要想完成任務，就得給足夠的傭金，都是為銀行打工。”
顯然，過度依賴銀行渠道發(fā)行產(chǎn)品已經(jīng)成為公募基金當前銷售最大的問題所在。太多的公募銷售團隊人士表達了這種困惑。盡管不少公司開始發(fā)力其他的渠道，但是從目前的情況來看，公募基金依舊沒有辦法放棄銀行這個優(yōu)勢極其明顯的“高收費”渠道。
而記者從銀行渠道了解到的情況來看，銀行的這種“高傲”態(tài)度短期內(nèi)似乎并不會出現(xiàn)改觀，部分陽光私募產(chǎn)品都已經(jīng)開始借道銀行渠道，銀行的“生財之道”可謂極其寬闊，并不會因為公募的困境而“妥協(xié)”。
投資者不信任離場
公募基金的上述諸多問題已經(jīng)逐漸被廣大的投資者所認知。而連續(xù)多年的業(yè)績回報一般也讓不少投資者憤然離場。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，最近三年多，公募基金的整體規(guī)模并未出現(xiàn)增長，其中很多基金更是遭遇了數(shù)額不小的贖回。眾所周知，新基金發(fā)行之時，不少管理公司都會有幫忙資金的介入從而保證發(fā)行的成功，但是老基金的整體規(guī)�？s水無形中已經(jīng)成為事實。
有投資者就向記者表示，公募基金自身問題太多，投資回報也實在一般。“如今可以投資的渠道也越來越多，陽光私募基金、券商集合理財?shù)榷嗲酪沧屛覀冇辛烁嗟倪x擇，不像過去只有公募基金一種渠道，沒必要繼續(xù)堅守�！�