A股并未承繼上周五反彈之勢(shì)，周一又開始回落，成交額則顯著縮小。從盤面看，地產(chǎn)股總體強(qiáng)勢(shì)，其中深深房和深物業(yè)雙雙漲停。和新三板預(yù)期相關(guān)的科技園區(qū)類個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。權(quán)重的金融股結(jié)束為期僅一天的強(qiáng)勢(shì)，昨轉(zhuǎn)而走弱。積弱不振的有色、煤炭、鋼鐵等個(gè)股繼續(xù)向弱。另外，小市場個(gè)股跌勢(shì)趨緩，創(chuàng)業(yè)板股指平收。
　　經(jīng)過周末兩天的思考后，部分投資者會(huì)在操作中作出反應(yīng)，板塊此起彼伏的表現(xiàn)大體能反映這部分市場人士的預(yù)期調(diào)整的結(jié)果。
　　從走強(qiáng)的地產(chǎn)股看，體現(xiàn)出部分投資者因物價(jià)壓力有所放緩而增加了對(duì)地產(chǎn)股的樂觀度，因當(dāng)物價(jià)受控時(shí)，國家壓制樓市的必要性或有所下降。從科技園區(qū)個(gè)股強(qiáng)勢(shì)來看，體現(xiàn)市場對(duì)“擴(kuò)容是硬道理”的體會(huì)。市場對(duì)擴(kuò)容的預(yù)期并不一定天天反映出來，但隔三差五這種情緒會(huì)有脈沖式宣泄。
　　表現(xiàn)較為弱勢(shì)的個(gè)股大體是些強(qiáng)周期股，而這又和市場預(yù)期我國經(jīng)濟(jì)增速放緩及美元強(qiáng)勢(shì)相關(guān)。另外，鋼鐵類股還受些其他因素影響，如限電之類。
　　至于小市值個(gè)股較強(qiáng)，一方面是因?yàn)榻�期過度超跌，另一方面和成交額較小有關(guān)，因在成交如此不景氣的市場，是不可能指望出現(xiàn)“二八現(xiàn)象”的，所以小市值個(gè)股反得到更多關(guān)注。
　　近期新股發(fā)行市盈率確實(shí)出現(xiàn)較大幅度下降，筆者粗看一下，發(fā)現(xiàn)差不多打了“七五折”，因上月新股發(fā)行市盈率如以2011年預(yù)期收益來計(jì)，大體有30倍，目前只有24倍左右。當(dāng)然，如果以2010年已“真實(shí)”發(fā)生的市盈率來計(jì)，仍然高得多。這樣的發(fā)行市盈率，若和歷史相對(duì)低位比，至少應(yīng)有再跌一半的機(jī)會(huì)。新股發(fā)行市盈率下降會(huì)對(duì)原先以更高市盈率發(fā)行并已上市的次新股構(gòu)成打擊，因那些已上市新股即便已破發(fā)，從估值角度講，仍不及新發(fā)股票合理。
　　整體而言，雖然小市值次新股調(diào)整較多，但筆者并不認(rèn)為已到了中長線投資區(qū)間，應(yīng)該還差得遠(yuǎn)。其實(shí)表面的市盈率倒在其次，更重要的是市場形象。在以往新股數(shù)量相對(duì)較少時(shí)，或許還能維持整體不錯(cuò)的市場形象，但隨著如今新股越發(fā)越多，被發(fā)現(xiàn)的問題也就越來越多，許多新股不僅在業(yè)績包裝上問題多多，且在主營業(yè)務(wù)上也沒太多亮點(diǎn)，甚至一些“雜七雜八”的、沒啥技術(shù)含量的公司也大量上市，圈錢嫌疑越發(fā)明顯，于是以往相對(duì)良好的市場形象正迅速惡化。
　　大盤相對(duì)平靜，沒啥特別新信息需要重新評(píng)估。至于后市，筆者認(rèn)為目前調(diào)整不一定就是壞事，其或有利于大盤早一點(diǎn)探出低點(diǎn)。大家知道，本周三是最新上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的繳款時(shí)點(diǎn)，從最近經(jīng)驗(yàn)看，大盤多數(shù)會(huì)在此之前弱勢(shì)，消化利空。
　　如果今、明兩天大盤繼續(xù)下跌，多頭繼續(xù)含而不發(fā)，引誘空頭深入，則本周三繳款日利空出盡時(shí)大盤更有望探出階段性低點(diǎn)，構(gòu)筑成本輪調(diào)整的階段性底部。操作上仍建議投資者屆時(shí)逢低吸納，不必被大盤似乎的習(xí)慣性下跌嚇住。