自4月下旬大盤(pán)開(kāi)始快速下挫以來(lái)，本周(5月5日-5月11日)終于止跌回穩(wěn)，滬深基金指數(shù)也筑底震蕩、跌幅收窄。然而QDII卻在全球大宗商品的暴挫中遭遇“颶風(fēng)”，以資源、黃金等為投資標(biāo)的的QDII基金跌幅巨大。
　　統(tǒng)計(jì)顯示，滬基指5月11日收于4556.48點(diǎn)，5月4日收于4566.99點(diǎn)，下跌10.51點(diǎn)，　微跌0.23%；深基指5月11日收于5678.09點(diǎn)，5月4日收于5702.91點(diǎn)，下跌24.82點(diǎn)，微跌0.44%。
　　二季度居高不下的通脹數(shù)據(jù)可能進(jìn)一步抑制投資者的做多熱情。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲5.3%，工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比上漲6.8%。雖然宏觀數(shù)據(jù)略有回落，但整個(gè)市場(chǎng)的通脹水平仍處高位。大成內(nèi)需增長(zhǎng)擬任基金經(jīng)理?xiàng)畹�楊指出，相較于去年的高通脹，今年的通脹結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了變化。由于能源成本、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、勞動(dòng)力價(jià)格提升等造成的通脹將是一個(gè)長(zhǎng)期的、必然的過(guò)程，未來(lái)通脹仍是影響股市的關(guān)鍵因素。
　　在這樣疲弱的市場(chǎng)環(huán)境下，超過(guò)半數(shù)的投資者只得無(wú)奈選擇撤出。根據(jù)申萬(wàn)菱信基金的調(diào)查顯示，33.07%的投資者表示將減倉(cāng)回避當(dāng)前的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，18.90%的投資者甚至表示要空倉(cāng)等待市場(chǎng)回調(diào)，如果消息面沒(méi)有較大利好的話，市場(chǎng)信心回暖恐怕尚需時(shí)日。
　　在大盤(pán)止跌回穩(wěn)的情況下，指數(shù)型基金終于一掃陰霾，撥云見(jiàn)日。統(tǒng)計(jì)顯示，本周指數(shù)型基金平均凈值微漲0.48%，ETF基金平均上漲0.52%。與之前大面積下跌相比，本周僅有個(gè)別大盤(pán)指基收綠，顯示出市場(chǎng)風(fēng)格再度轉(zhuǎn)換至小盤(pán)股。
　　本輪行情領(lǐng)頭羊大盤(pán)藍(lán)籌股在累積一定漲幅后偃旗息鼓。不論是低估值的銀行地產(chǎn)，還是受益人民幣升值的造紙航空均未能接過(guò)上漲的大旗，同時(shí)面對(duì)管理層調(diào)控樓市的堅(jiān)定決心，投資者對(duì)房地產(chǎn)板塊的信心逐漸減少。中小盤(pán)個(gè)股也正在遭受業(yè)績(jī)不理想的考驗(yàn)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，在已發(fā)布一季報(bào)的449家中小板公司中，多達(dá)113家歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，占比超過(guò)四分之一，相關(guān)個(gè)股股價(jià)跌幅亦超過(guò)大盤(pán)。
　　在大小盤(pán)個(gè)股都不被看好的情況下，不少基金公司已在市場(chǎng)下跌前做了倉(cāng)位的調(diào)整，減持了前期漲幅較大的鋼鐵、有色、煤炭行業(yè)，增持了一些低估值防御性的行業(yè)。
　　封閉式基金則出現(xiàn)明顯的市場(chǎng)分化，傳統(tǒng)封基幾乎無(wú)一飄紅，而創(chuàng)新型封基則由于其杠桿作用漲幅放大。統(tǒng)計(jì)顯示，本周封閉式基金單位凈值平均上漲0.27%，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格平均上漲0.30%，折價(jià)率僅微降0.01個(gè)百分點(diǎn)。
　　債券型基金方面，隨著加息周期接近尾聲，不少專(zhuān)家認(rèn)為債市的投資機(jī)會(huì)漸進(jìn)。統(tǒng)計(jì)顯示，本周債券型基金凈值上漲0.31%至1.0625元。中歐穩(wěn)健收益基金經(jīng)理聶曙光表示，目前債券收益率處于階段性高點(diǎn)，未來(lái)存在逐漸向均值修復(fù)的機(jī)會(huì)，固定收益類(lèi)資產(chǎn)或?qū)⒂瓉?lái)較好的建倉(cāng)機(jī)會(huì)；同時(shí)在壓力測(cè)試上，目前的債券有較好的投資價(jià)值，高票息收益也能較好地覆蓋市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　此外，可轉(zhuǎn)債投資再度升溫，多只可轉(zhuǎn)債基金先后出爐，華安、匯添富兩公司的可轉(zhuǎn)債基金已敲定將于近期正式發(fā)行。興全可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理?xiàng)钤品治龇Q(chēng)，隨著可轉(zhuǎn)債的主要發(fā)行人步入大盤(pán)藍(lán)籌型企業(yè)，該類(lèi)企業(yè)股票水平處于較低估值水平，投資可轉(zhuǎn)債收益值得期待。
　　海外市場(chǎng)方面，國(guó)際大宗商品暴挫令逐利資金紛紛出逃，一些與國(guó)際大宗商品關(guān)聯(lián)度較高的QDII遭遇“颶風(fēng)”。QDII可謂全線下挫，其中銀華抗通脹主題跌幅最大，凈值下跌6.43%；另外，招商全球資源、易方達(dá)亞洲精選、諾安全球黃金等基金凈值縮水幅度也在3%以上。雖然大宗商品出現(xiàn)暴跌，但是很多分析師認(rèn)為大宗商品的熊市并未到來(lái)，未來(lái)仍將掉頭向上。