此一時彼一時。去年黃金、石油等大宗商品價格暴漲，吸引了大量投資者，銀行借機推出了不少掛鉤大宗商品的理財產(chǎn)品。然而，近期大宗商品價格暴跌令此類產(chǎn)品投資風(fēng)險暴露無遺。

　　掛鉤區(qū)間慘遭突破

　　去年以來，大宗商品成為銀行結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的掛鉤熱點。今年銀行已發(fā)行20余款掛鉤大宗商品的理財產(chǎn)品，掛鉤對象大都涉及黃金、石油，少數(shù)產(chǎn)品還掛鉤白銀。
　　然而近期石油價格跌幅超過10%、白銀價格跌幅超過20%。黃金、石油、白銀的暴漲暴跌令以此為掛鉤標的的理財產(chǎn)品風(fēng)險陡然加大。尤其是掛鉤大宗商品某一價格區(qū)間的理財產(chǎn)品，隨時面臨設(shè)定區(qū)間被突破，到期只能獲得低收益的風(fēng)險。
　　匯豐銀行一款美元黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，在運行的第一個季度就面臨這種煩惱。該產(chǎn)品設(shè)定金價的目標區(qū)域為期初金價+/-160美元。雖然該行未披露期初金價，然而在該產(chǎn)品銷售期截止日后的第一個工作日為2月21日，當(dāng)日現(xiàn)貨黃金收盤價1406.3美元/盎司，以此計算，該產(chǎn)品掛鉤標的黃金的目標區(qū)域大約為1246.3美元/盎司至1566.3美元/盎司，而近期現(xiàn)貨黃金最高曾達到1577.05美元/盎司，這已突破該產(chǎn)品設(shè)定的目標區(qū)域。按照產(chǎn)品說明書要求，突破目標區(qū)域后該產(chǎn)品當(dāng)季的潛在收益率為零。那么在第一個觀察期該產(chǎn)品的收益很可能為零。

　　苛刻目標價難達到

　　平安銀行一款掛鉤國際油價的理財產(chǎn)品成立不久即遭遇了石油價格大跌，國際石油價格在5月初創(chuàng)下高點后，從上周開始跌幅超過10%，跌破100美元/桶。然而該款產(chǎn)品為一款看多國際油價的理財產(chǎn)品，只有當(dāng)西德克薩斯輕質(zhì)原油期貨價格在8個自動終止觀察日的收盤價較起始價格上漲18%即達到129.4美元/桶，該理財產(chǎn)品的投資者才能獲得預(yù)期最高收益8%，否則為零。
　　中信銀行3月份成立的一款掛鉤石油的理財產(chǎn)品豪“賭”石油價格在6個月內(nèi)上漲28%，即達到130美元/桶以上。然而近期國際油價走勢卻顯示，油價上漲過程并非一帆風(fēng)順，獲利拋盤壓力不小。
　　雖然上述理財產(chǎn)品設(shè)定的目標價位最終有可能達到，然而28%的漲幅設(shè)計未免太苛刻，使得該產(chǎn)品的投資者最終獲得最高預(yù)期收益率的概率降低。換而言之，投資者獲得最低收益的風(fēng)險在加大。