債基慎言"打新" 投資"回歸主業(yè)"
2011-05-12   作者:丁寧  來源:上海證券報(bào)
 
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    隨著新股破發(fā)的蔓延,基金打新的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)高企,傳統(tǒng)上將打新作為重要“創(chuàng)收”途徑的債券型基金面臨艱難抉擇。為了控制風(fēng)險(xiǎn),不少債券型基金表示近期將謹(jǐn)慎對(duì)待新股申購(gòu),將更多注意力放在風(fēng)格更為穩(wěn)健的投資品種身上。

  浮虧七千萬(wàn)

  至少?gòu)哪壳翱,新股破發(fā)的勢(shì)頭在延續(xù)。4月28日,龐大集團(tuán)上市首日收盤價(jià)報(bào)收34.58元,遠(yuǎn)低于45元發(fā)行價(jià),3只申購(gòu)該股的債券型基金深陷其中,共計(jì)獲配股數(shù)為150.47萬(wàn)股,以昨日收盤價(jià)計(jì)算,浮虧高達(dá)1657.97萬(wàn)元。
    這并非個(gè)例。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,今年二季度以來上市新股共有25只,上市首日便遭遇破發(fā)厄運(yùn)的有22只,而截至目前依舊處于破發(fā)狀態(tài)的有19只。
  受此拖累,參與其中進(jìn)行新股申購(gòu)的債券型基金“損失”不小。數(shù)據(jù)顯示,二季度以來共有31只債券型基金參與打新,接連的破發(fā)使得這當(dāng)中大部分債基都出現(xiàn)浮虧,整體浮虧規(guī)模達(dá)到7012.80萬(wàn)元。
  滬上某債基基金經(jīng)理告訴記者,由于債券型基金收益較低,打新往往成為債券型基金增加收益來源的重要途徑之一。而面對(duì)持續(xù)高企的打新風(fēng)險(xiǎn),債基正面臨嚴(yán)峻抉擇。

  求穩(wěn)為上

   事實(shí)上,自從搖號(hào)新規(guī)實(shí)施以來,雖然機(jī)構(gòu)獲配幾率降低,但一旦網(wǎng)下申購(gòu)成功,單只基金獲配量大增,尤其對(duì)于一些小規(guī);鸲裕奘鄣男鹿煽赡艹蔀橹貍}(cāng)股。伴隨著市場(chǎng)的持續(xù)震蕩和新股破發(fā)的蔓延,不少債基表示近期將謹(jǐn)慎對(duì)待打新。
  華富收益增強(qiáng)基金經(jīng)理曾剛表示,網(wǎng)下打新仍是一級(jí)債基的基本投資品種,但發(fā)行市盈率和網(wǎng)下配售比例過高蘊(yùn)含一定的風(fēng)險(xiǎn),新股詢價(jià)策略應(yīng)偏謹(jǐn)慎。萬(wàn)家鄒昱也表示,目前來看,債基打新風(fēng)險(xiǎn)依然維持在較高水平,對(duì)于新股申購(gòu)還是應(yīng)當(dāng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
  數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,在去年債券基金的全年收益構(gòu)成中,參與打新、增發(fā)的貢獻(xiàn)度達(dá)到40%左右。今年,隨著破發(fā)面的擴(kuò)散,原先的正收益變成了對(duì)業(yè)績(jī)的拖累。因此,對(duì)于參與打新、增發(fā),許多債券基金已表示今年需要擇優(yōu)而從,謹(jǐn)慎報(bào)價(jià)。
  上海一家基金公司的固定收益部總監(jiān)表示,對(duì)主板上市新股會(huì)略微積極一些,而對(duì)估值整體較高的中小板和創(chuàng)業(yè)板股票會(huì)更加謹(jǐn)慎。
  另一方面,當(dāng)打新的創(chuàng)收途徑遭遇阻攔,不少債基“回歸主業(yè)”,將更多注意力放在風(fēng)格更為穩(wěn)健的債券投資品種身上。
  “經(jīng)過前期較為充分的調(diào)整,目前信用債無論從絕對(duì)收益水平還是信用利差來看,均已有一定的吸引力!闭猩贪脖救绱吮硎荆恢秀y穩(wěn)健增利也認(rèn)為,當(dāng)前債市收益率可能離左側(cè)高點(diǎn)已不遠(yuǎn),信用債仍是最值得投資的品種。

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