2010年，中國(guó)超過(guò)日本成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮同時(shí)也為其藝術(shù)的發(fā)展帶來(lái)了新的契機(jī)。其中最明顯的表現(xiàn)就是中國(guó)的藝術(shù)品市場(chǎng)。根據(jù)Artprice.com的研究顯示，短短18年間，中國(guó)的藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)已經(jīng)從當(dāng)初的零起點(diǎn)發(fā)展成今天的趕超美英的世界第一大藝術(shù)品市場(chǎng)。
為了反映中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的巨大發(fā)展，為更多投身這一市場(chǎng)的投資者、收藏家提供有意義的指導(dǎo)，在經(jīng)過(guò)了六年的深入研究之后，我們決定發(fā)布“梅摩中國(guó)油畫(huà)指數(shù)”。現(xiàn)存的很多指數(shù)都建立在平均價(jià)格的基礎(chǔ)上，這樣的指數(shù)的缺點(diǎn)在于不同藝術(shù)品的不可比性，與這些指數(shù)不同的是，我們的指數(shù)采用了與梅摩藝術(shù)品指數(shù)相同的統(tǒng)計(jì)分析法，將分析建立在重復(fù)拍賣的同一藝術(shù)品的基礎(chǔ)上。這一點(diǎn)使得我們的指數(shù)和其他的金融市場(chǎng)指數(shù)，如上證綜指、道瓊斯指數(shù)等一樣，都是建立在可比價(jià)格之上的。中國(guó)油畫(huà)指數(shù)的數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)內(nèi)地和香港地區(qū)的當(dāng)代油畫(huà)或亞洲油畫(huà)專場(chǎng)拍賣。我們從今年開(kāi)始，每個(gè)季度發(fā)布季度市場(chǎng)報(bào)告，以便為投資者和油畫(huà)收藏者提供年中最新的市場(chǎng)信息。
與反映西方藝術(shù)品市場(chǎng)的梅摩藝術(shù)品指數(shù)(Mei
Moses Fine Art
index)相比，梅摩中國(guó)油畫(huà)指數(shù)具有以下原創(chuàng)性：首先，通過(guò)采用金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中行為金融學(xué)的辦法，這一指數(shù)可以在很大程度上降低價(jià)格操縱對(duì)價(jià)格指數(shù)的影響。其次，這一指數(shù)以2001年12月31日的上證綜指為基數(shù)，這使得我們很容易比較中國(guó)油畫(huà)市場(chǎng)和中國(guó)股市指數(shù)的表現(xiàn)。
中國(guó)油畫(huà)市場(chǎng)一個(gè)最大的特點(diǎn)是持有期特別短。收藏者(或者更確切地說(shuō)是投機(jī)者)對(duì)油畫(huà)的平均持有期只有1.3年。而梅摩指數(shù)所記錄的在紐約拍賣的藝術(shù)品平均持有年限為29年，比前者多了20年。況且其中33%的重復(fù)拍賣的油畫(huà)作品的持有年限更是短于一年，不少作品春季上拍后秋季又上拍。中國(guó)股票市場(chǎng)的情況與此非常相似，近幾年中國(guó)股市換手率高達(dá)900%，這意味著股票的平均持有時(shí)間還不到1個(gè)月。而美國(guó)股市平均換手率只有60%，即平均持有時(shí)間比中國(guó)長(zhǎng)了15倍。
在交易成本(購(gòu)買者所付的傭金+交易保險(xiǎn)金+其他稅費(fèi))達(dá)到25%左右的時(shí)候，這種非常短的持有時(shí)間意味著典型的市場(chǎng)價(jià)格操縱猖獗。在很多油畫(huà)的拍賣中都經(jīng)常出現(xiàn)虛偽交易(假拍)。而這種情況也跟早年中國(guó)股市操縱價(jià)格和虛假信息泛濫的情況非常相像。為了擺脫這種價(jià)格操縱的假象，我們采用了金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中的辦法，排除或降低了虛偽交易或其他形式的價(jià)格操縱的交易對(duì)數(shù)據(jù)的影響。我們的方法論是基于2005年美國(guó)《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志》77期上姜國(guó)麟、梅建平、Mahoney的關(guān)于股票坐莊的學(xué)術(shù)論文。
梅摩指數(shù)對(duì)中國(guó)拍賣市場(chǎng)過(guò)去10年的研究表明，中國(guó)油畫(huà)市場(chǎng)在21世紀(jì)頭10年的表現(xiàn)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了中國(guó)股市和美國(guó)股市，其年平均波動(dòng)率小于中國(guó)股市的波動(dòng)率。二者之間的低相關(guān)性為投資多樣化帶來(lái)了新的可能性。所有這些特征表明，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始成為投資者的一個(gè)新的資產(chǎn)類別。
然而，中國(guó)藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)剛剛起步。過(guò)度投機(jī)和市場(chǎng)操縱的情況非常嚴(yán)重，交易成本過(guò)高。經(jīng)驗(yàn)不足的投資者很容易被表面價(jià)格的迅速上升所誤導(dǎo)而進(jìn)行沖動(dòng)的投資。我們提請(qǐng)投資者注意，當(dāng)前的中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)和早期的中國(guó)股市一樣，充斥著大量的風(fēng)險(xiǎn)。因此我們建議投資者在進(jìn)入這一市場(chǎng)之前首先進(jìn)行深入的研究。同時(shí)，非常高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，長(zhǎng)期投資的心態(tài)，以及良好的專業(yè)知識(shí)是進(jìn)入這一市場(chǎng)的前提�！八囀杏酗L(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎”。
同時(shí)，由于中國(guó)的拍賣市場(chǎng)尚不成熟，雖然我們經(jīng)過(guò)一些初步的努力刪除了相當(dāng)一部分有假拍嫌疑的數(shù)據(jù)，但是我們的指數(shù)很可能保留了一些問(wèn)題數(shù)據(jù)。我們將在今后的研究過(guò)程中進(jìn)一步完善和改進(jìn)我們的數(shù)據(jù)收集，以及更全面準(zhǔn)確地反映中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的變化和趨勢(shì)。