三繩索緊勒市場 周期成長股受壓
2011-04-28   作者:陳光  來源:中國證券報(bào)
 
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    4月27日,申萬全部23個(gè)行業(yè)悉數(shù)下跌,以房地產(chǎn)為代表的周期性行業(yè),以及中小板和創(chuàng)業(yè)板等成長性板塊表現(xiàn)都比較疲弱,周期股與成長股同處弱勢的格局為今年以來首次出現(xiàn)。研究人士認(rèn)為,流動性收緊、緊縮政策加碼和上市公司業(yè)績下滑等三個(gè)因素,將成為勒住市場脖子的三道繩索,后市走勢或不樂觀。

    市場運(yùn)行格局生變

  4月27日,申萬全部23個(gè)一級行業(yè)全部以下跌收盤,其中房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)下跌2.21%,跌幅居各行業(yè)之首。除房地產(chǎn)外,交運(yùn)設(shè)備、電子元器件、黑色金屬、有色金屬、化工等行業(yè)的跌幅都超過1.5%。
  在周期股之外,中小盤成長股也異常疲弱。自4月22日以來,中小板指數(shù)已現(xiàn)四連陰,截至4月27日收盤,該指數(shù)已下跌至6140.70點(diǎn),為今年2月11日以來的階段新低。另外,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)更弱,截至4月27日收盤,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已跌至942.54點(diǎn),創(chuàng)出2010年4月21日以來階段新低。
  周期股與成長股雙雙“不靠譜”,今年年初以來周期強(qiáng)、成長弱的輪動格局被迅速打破,而資金動向也變得微妙。
  進(jìn)入4月以來,市場資金狀況一直不容樂觀。Wind數(shù)據(jù)顯示,4月以來,除4月6日曾呈現(xiàn)資金呈凈流入外,其余的交易日資金一直是凈流出狀態(tài)。尤其是4月25日和26日兩個(gè)交易日,其凈流出資金分別高達(dá)187.2億元與158.9億元。
  根據(jù)Wind數(shù)據(jù),在近5個(gè)交易日中,申萬所有一級行業(yè)均呈資金凈流出狀態(tài),其中機(jī)械設(shè)備、化工、有色金屬、醫(yī)藥生物、采掘、房地產(chǎn)等行業(yè)的資金流出幅度居前。值得注意的是,機(jī)械設(shè)備、化工、有色金屬等是今年以來表現(xiàn)不錯(cuò)的行業(yè),而醫(yī)藥生物、采掘、房地產(chǎn)的表現(xiàn)則一直不盡如人意。從“各打五十大板”來看,顯示資金對強(qiáng)勢股和弱勢股都不買賬。

  三道繩索緊勒市場

  對于目前的市場狀況,不少機(jī)構(gòu)投資者在言談之中都透露了一絲隱憂。有一位上海私募人士更是直言:“炒周期股缺錢,而炒成長股則未到時(shí)機(jī)!
  對流動性收緊、緊縮政策加碼和上市公司業(yè)績下滑等三方面的擔(dān)憂,則給市場情緒蒙上了一層陰影。上述私募人士告訴記者,隨著加息、上調(diào)存準(zhǔn)率等措施不斷出臺,流動性近期可能出現(xiàn)由寬變緊的拐點(diǎn)。該人士還指出:“今年以來,雖然緊縮措施一再推出,但由于外匯占款大幅增加及央行央票到期影響,市場流動性并不緊,所以周期股還有的炒,但緊縮政策仍在繼續(xù),流動性拐點(diǎn)估計(jì)很快出現(xiàn)!笔聦(shí)上,上海銀行間同業(yè)拆放利率隔夜數(shù)據(jù)近期慢慢向上,正反映出資金的偏緊趨勢。
  對于政策,國泰金馬穩(wěn)健基金經(jīng)理程州認(rèn)為,目前相對經(jīng)濟(jì)增長,市場更關(guān)注通脹形勢。從當(dāng)前情況來看,通脹壓力繼續(xù)存在,市場對通脹在下半年是否會回落存在分歧。如果通脹持續(xù),一方面會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響,另一方面政府將繼續(xù)采取嚴(yán)厲的調(diào)控政策,這兩個(gè)因素都會抑制市場上升。
  目前基金倉位保持高位,一季度主動投資股票方向基金平均倉位達(dá)82.24%,由于歷史上基金高倉位情況下,股指下跌概率較大,因此短線市場或?qū)⒗^續(xù)面臨調(diào)整壓力。
  就上市公司業(yè)績而言,國泰基金表示,近期市場屢現(xiàn)一季報(bào)“地雷”,說明市場已由前期惡炒主題概念、忽視業(yè)績,轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)績高度關(guān)注。這加劇了高估值品種的調(diào)整壓力,建議投資者仍繼續(xù)做好倉位控制。
  興業(yè)證券一位資管人士指出,市場一度認(rèn)為2011年上市公司業(yè)績增長應(yīng)在20%左右,但一季度也就在這個(gè)水平,實(shí)際上一季度受政策影響較小,由此來看,今后可能會每況愈下,未來上市公司業(yè)績將暴露出更多的業(yè)績“地雷”。受此預(yù)期影響,近期A股市場或?qū)⒂龅揭欢ǖ膲毫Α?/P>

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