傳證監(jiān)會(huì)對(duì)中小盤公司IPO比例增設(shè)上限
2011-04-14   作者:忻尚倫  來源:東方早報(bào)
 
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    面對(duì)上市公司IPO超額募集資金“高燒不退”的現(xiàn)狀,證監(jiān)會(huì)正使用各種方法,希望能將超募資金控制在一定比例內(nèi)。消息人士向早報(bào)記者透露,證監(jiān)會(huì)已下發(fā)通知,對(duì)總股本4億股以下的IPO公司新發(fā)股份比例設(shè)“紅線”,要求嚴(yán)格控制在25.01%之下。
  另有監(jiān)管機(jī)構(gòu)人士透露,最近證監(jiān)會(huì)發(fā)審委在IPO審核時(shí)特別關(guān)注“關(guān)聯(lián)交易”,“要求IPO企業(yè)的業(yè)務(wù)要有獨(dú)立性,不能過度依賴母公司!
  數(shù)家投行人士向早報(bào)記者證實(shí),已于日前接到正式通知,今后IPO公司新發(fā)股份精確到萬(wàn)位數(shù)后不得超過總股本(發(fā)行后)的25.01%,但也不得低于25%。此規(guī)定適用于發(fā)行股份總數(shù)在4億股以下的中小型公司。也就是說,適用于中小板和創(chuàng)業(yè)板。
  “下發(fā)這個(gè)通知,就是證監(jiān)會(huì)覺得超募資金太厲害了,要控制。”一投行部負(fù)責(zé)人說道。其中一名南方地區(qū)的投行人士稱,他所在的券商最近準(zhǔn)備報(bào)的幾個(gè)項(xiàng)目,都已被要求按新標(biāo)準(zhǔn)來做。
  在此前,《證券法》第50條規(guī)定IPO公司股本及公眾持股標(biāo)準(zhǔn)是,“發(fā)行前股本不少于3000萬(wàn)股;上市股份公司股本總額不低于人民幣5000萬(wàn)元;公眾持股至少為25%;如果發(fā)行時(shí)股份總數(shù)超過4億股,發(fā)行比例可以降低,但不得低于10%。”
  Wind統(tǒng)計(jì)顯示,從2009年6月份IPO重啟后至今的500余家公司中,有一半新股新發(fā)股份數(shù)量超過25.01%。比如,東方園林新發(fā)股份占總股本的比例就達(dá)到了28.95%。但大多數(shù)公司還是控制在26%以內(nèi)。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)可見,IPO重啟近兩年的時(shí)間里,這些公司總募集資金4517.4億元,但預(yù)計(jì)募集資金1722.85億元,超募比例高達(dá)162.2%。
  “實(shí)際上,這條新‘紅線’對(duì)中小企業(yè)超募現(xiàn)象作用有限。”上述投行人士說。因在現(xiàn)實(shí)操作中,很多投行都已按照25%的比例進(jìn)行操作!耙糁瞥迹饪肯拗瓢l(fā)行股份數(shù)量是沒用的!痹撊耸刻寡,唯有打破“以PE為主的投資人、發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)、審核機(jī)構(gòu)的利益鏈,才是遏制超募的根源所在!
  在此之前,為了遏制“超募”現(xiàn)象,在新股發(fā)行第二階段改革中,引入第七類詢價(jià)機(jī)構(gòu)(所謂“第七類機(jī)構(gòu)”,是因?yàn)槟壳皡⑴c詢價(jià)的主要有券商自營(yíng)賬戶、基金、保險(xiǎn)、QFII、財(cái)務(wù)公司及社;鹆悪C(jī)構(gòu)投資者),以遏制IPO高定價(jià)。深交所早前發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》中也規(guī)定,創(chuàng)業(yè)板上市公司必須明確超募資金用途,需在資金到位后6個(gè)月內(nèi)披露超募資金的使用計(jì)劃,超募資金必須投資于公司的主營(yíng)業(yè)務(wù),不能用于諸如開展證券投資等高風(fēng)險(xiǎn)投資以及為他人提供財(cái)務(wù)資助等業(yè)務(wù)。

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