一季度過(guò)后，基金業(yè)績(jī)排名迎來(lái)了一次大洗牌。2011年的春天，是大盤(pán)藍(lán)籌股的春天。去年憑借新興產(chǎn)業(yè)迅速上位并且年末排名名列前茅的華商盛世成長(zhǎng)及東吳價(jià)值成長(zhǎng)，在大盤(pán)藍(lán)籌股的春天里“黯然失色”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，這兩只基金在452只股票型及偏股混合型基金中分別排在393名和435名。
    而多數(shù)跟蹤大盤(pán)藍(lán)籌股的指數(shù)基金卻搭上了這班順風(fēng)車(chē)。

　　重配大盤(pán)央企藍(lán)籌，南方隆元奪冠

　　風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，又一批“黑馬們”突出重圍。
　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月31日，2011年一季度排名前十的偏股類(lèi)型基金依次是南方隆元產(chǎn)業(yè)、長(zhǎng)城品牌優(yōu)選、鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)、博時(shí)主題(160505,基金吧)行業(yè)、富國(guó)天鼎、上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)、華寶興業(yè)上證180價(jià)值ETF、申萬(wàn)菱信滬深300價(jià)值、華泰柏瑞紅利ETF和南方小康產(chǎn)業(yè)ETF。其中，南方隆元產(chǎn)業(yè)以10.127%的復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率問(wèn)鼎冠軍寶座，是唯一一只凈值漲幅超過(guò)10%的基金。
　　查看其年報(bào)，不難發(fā)現(xiàn)其年初發(fā)力的原因。
　　南方隆元前十大重倉(cāng)股為中國(guó)重工、中信證券、中國(guó)南車(chē)、北大荒、中國(guó)北車(chē)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)一重、中國(guó)化學(xué)、海通證券和中國(guó)中冶，多為大盤(pán)央企藍(lán)籌股。
　　基金經(jīng)理在年報(bào)中表示：“通過(guò)一年的調(diào)整，金融類(lèi)個(gè)股已經(jīng)進(jìn)入了安全區(qū)域，特別是證券業(yè)，在今年迎來(lái)了新三板、備兌權(quán)證、國(guó)際板、融資融券及轉(zhuǎn)融通等創(chuàng)新改革持續(xù)推出，前景可期。我們認(rèn)為，有國(guó)家背景的企業(yè)更有實(shí)力，大的國(guó)企可以在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行資源整合，先進(jìn)的制造業(yè)是我國(guó)的特長(zhǎng)，可以尋找到一定的投資機(jī)會(huì)�！�
　　依據(jù)這樣的投資理念，南方隆元一直保持94.09%的高倉(cāng)位，其中投資制造業(yè)占比39.37%，金融保險(xiǎn)業(yè)占比24.05%。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，一季度制造業(yè)漲幅3.45%，金融保險(xiǎn)業(yè)漲幅更是達(dá)到4.02%。憑借這類(lèi)大盤(pán)央企藍(lán)籌股一季度不俗的表現(xiàn)，南方隆元得以賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。
　　無(wú)獨(dú)有偶，在一季度中位列第二、第三的長(zhǎng)城品牌優(yōu)選和鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)也同樣高倉(cāng)位操作。長(zhǎng)城品牌優(yōu)選股票倉(cāng)位91.39%，其中，制造業(yè)占比14.84%，金融保險(xiǎn)業(yè)占比高達(dá)47.94%；鵬華價(jià)值優(yōu)選股票倉(cāng)位89.6%，制造業(yè)占比32.35%，金融保險(xiǎn)業(yè)占比21.94%。

　　7只股基跌幅超10%，光大中小盤(pán)墊底

　　與南方隆元凈值漲幅超過(guò)10%形成鮮明對(duì)比，一季度有7只股基跌幅超過(guò)10%，前后業(yè)績(jī)相差20%。它們是中海優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)、大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、長(zhǎng)信雙利優(yōu)選、信誠(chéng)精粹成長(zhǎng)、金元比聯(lián)價(jià)值增長(zhǎng)、信誠(chéng)優(yōu)勝精選和光大保德信中小盤(pán)。
　　其中，光大中小盤(pán)以12.175%的跌幅墊底。究其原因，年報(bào)中顯示，光大中小盤(pán)股票倉(cāng)位90%，其中63.01%的資產(chǎn)重投信息技術(shù)業(yè)，而數(shù)據(jù)顯示，一季度信息技術(shù)業(yè)整體下跌3.65%。并且，從基金行業(yè)配置明細(xì)看，光大中小盤(pán)除了重倉(cāng)信息技術(shù)外，其他行業(yè)配置極少，可以規(guī)避一定風(fēng)險(xiǎn)的周期性行業(yè)配置占比更是幾乎為零。其前十大重倉(cāng)股中，70%為中小板股票。
　　“跑偏”的行業(yè)配置及投資策略，使光大中小盤(pán)不得不承擔(dān)排名倒數(shù)第一的厄運(yùn)。
　　對(duì)于今年中小盤(pán)股補(bǔ)跌的原因，鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理程世杰向理財(cái)周報(bào)記者道出了自己的看法：“這與中小盤(pán)股供應(yīng)量不斷增加和估值水平整體偏高有很大關(guān)系。去年市場(chǎng)認(rèn)定經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向，資金流入消費(fèi)、新興產(chǎn)業(yè)明顯，都集中在中小盤(pán)股。銀行等低估值品種始終沒(méi)有資金進(jìn)入，價(jià)格與價(jià)值偏離的時(shí)間比預(yù)期要長(zhǎng)很多。而隨著2011年市場(chǎng)資金增量減少，中小盤(pán)股IPO越來(lái)越多，市場(chǎng)將逐漸意識(shí)到，以往的估值水平有不合理的地方，因而市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)格輪動(dòng)的效應(yīng)。在這種情況下，低估值品種相對(duì)更安全�！�

　　一季度行情延續(xù)，金融地產(chǎn)仍將受追捧

　　進(jìn)入二季度，新一輪季度戰(zhàn)拉開(kāi)序幕。大盤(pán)藍(lán)籌行情是否會(huì)持續(xù)到夏天？中小市值股票能否得以翻身？
　　博時(shí)主題行業(yè)基金經(jīng)理鄧曉峰表示：“市場(chǎng)有聲音認(rèn)為，炒小股票就是轉(zhuǎn)型。我并不認(rèn)同市場(chǎng)2010年的狀態(tài)可以持續(xù)這一觀(guān)點(diǎn)，這是一場(chǎng)必輸?shù)挠螒�。我依然看好銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、汽車(chē)、機(jī)械、家電、鐵路等藍(lán)籌公司未來(lái)的表現(xiàn)。不看好高估值的中小盤(pán)、創(chuàng)業(yè)板公司�！�
　　“2011年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力依然強(qiáng)勁，而海外發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象也有所加強(qiáng)。通脹和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱是主要的風(fēng)險(xiǎn)。但從緊的政策主導(dǎo)之下，發(fā)生惡性通脹是小概率事件。對(duì)股票市場(chǎng)而言，宏觀(guān)環(huán)境存在不確定性，但并不差。市場(chǎng)本身的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題是主要矛盾，所以說(shuō)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存�！编嚂苑逭f(shuō)。
　　上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理?xiàng)畎矘?lè)也向記者表達(dá)了相同的觀(guān)點(diǎn)：“在宏觀(guān)緊縮的大背景下，估值水平與絕對(duì)價(jià)格都非常低的金融、地產(chǎn)、鋼鐵、石化行業(yè)會(huì)繼續(xù)得到市場(chǎng)追捧，具備相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)。2011年國(guó)內(nèi)的通脹壓力還比較大，在流動(dòng)性收縮的大背景下，小市值公司面臨一定的盈利與估值雙重調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，而具備絕對(duì)投資價(jià)值的公司會(huì)有投資機(jī)會(huì)�！�