最新公布的3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)顯示，PMI環(huán)比月增幅在不斷降低，且達(dá)到近6年來較低的增幅水平，長信基金策略分析師毛楠指出，數(shù)據(jù)情況顯示了新開工的減少以及消費的下滑之間存在一定的印證關(guān)系，同時考慮到季節(jié)性因素，經(jīng)濟整體增速有放緩的跡象，這也進一步證實了毛楠此前認(rèn)為未來經(jīng)濟可能回落的判斷。
　　毛楠分析，本月新出口訂單比上月回升1.6個百分點，高出本月新訂單指數(shù)回升幅度，數(shù)據(jù)顯示外需恢復(fù)的力度略強于內(nèi)需，但整體來看，新訂單和新出口訂單處于歷年來較低水平。從庫存的產(chǎn)成品指數(shù)來看，也為歷史同期水平最高，庫存壓力在升高，這可能主要受到需求增速下滑的影響。所以，當(dāng)前對于經(jīng)濟的判斷是生產(chǎn)端較強，需求端已經(jīng)開始有回落的跡象。那么供給強和需求弱最終的結(jié)果是庫存的積累和企業(yè)預(yù)期改變帶來的生產(chǎn)的放緩，未來生產(chǎn)企業(yè)或?qū)⒔?jīng)歷一個產(chǎn)能階段下降的過程。從企業(yè)成本來看，購進價格仍處高位，同時受到原油等原料價格的不確定因素制約，企業(yè)的經(jīng)營成本或?qū)⒃黾�，�?jīng)濟增速也將因此受到不同程度的影響。
　　毛楠總結(jié)認(rèn)為，PMI作為領(lǐng)先指標(biāo)，其顯示的需求放緩，最終傳導(dǎo)到供給端的概率在加大，致使在成本仍處于高位的情況下繼續(xù)擠壓大部分企業(yè)的盈利空間。結(jié)合相關(guān)行業(yè)的表現(xiàn)，經(jīng)濟受此影響，呈現(xiàn)增速放緩的跡象。若未來經(jīng)濟與通脹出現(xiàn)同步降溫的趨勢，政策面可能會出現(xiàn)轉(zhuǎn)向的機會。