昨日，央行在公開市場(chǎng)發(fā)行了1年期央票和進(jìn)行了28天期正回購，提前實(shí)現(xiàn)凈回籠資金670億元。業(yè)界專家分析，鑒于二季度到期資金量仍將超過1.5萬億，央行未來仍將堅(jiān)定的進(jìn)行流動(dòng)性回收以實(shí)現(xiàn)對(duì)其有效管理。與之前不同的是，現(xiàn)在央行在公開市場(chǎng)操作的前瞻性大大增強(qiáng)。
　　央行29日在公開市場(chǎng)以96.90元的價(jià)格完成發(fā)行990億元1年期央票，參考收益率繼續(xù)持平于3.1992%。央行當(dāng)天還發(fā)行了1000億元28天期正回購協(xié)議，中標(biāo)利率也維持于2.5%。
    本周公開市場(chǎng)到期資金1320億元，至此，央行本周已在公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠，回收資金達(dá)670億元。
　　上周，央行在公開市場(chǎng)的凈回籠量擴(kuò)大至1030億元，此前三周凈回籠量累計(jì)為1630億。
　　一家股份制商業(yè)銀行的交易員指出，公開市場(chǎng)操作短期品種放量，尤其是28天期正回購量連續(xù)四周維持高水平，說明央行或許是在為今后個(gè)別月份流動(dòng)性緊張?zhí)崆安季帧Ｒ驗(yàn)檫@種短期品種的延續(xù)滾動(dòng)發(fā)行，對(duì)熨平流動(dòng)性波動(dòng)非常有效。從這一點(diǎn)來說，央行正在有意增強(qiáng)公開市場(chǎng)操作的前瞻性。
　　上周四，中國(guó)央行貨幣政策司司長(zhǎng)張曉慧撰文稱，央行票據(jù)成為公開市場(chǎng)對(duì)沖操作的主要工具，而利率工具的運(yùn)用在當(dāng)前國(guó)際收支持續(xù)順差的條件下受到制約。
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年公開市場(chǎng)到期資金量呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的態(tài)勢(shì)。4月份，央行公開市場(chǎng)到期資金量為8110億元，5月份為2390億元，6月份將回升至4580億元，但7、8月份將再次回落至1000億元左右。
　　昨日，銀行間債市央票到期收益率曲線顯示，1年期央票最新收益率為3.1826%，低于1年期央票發(fā)行收益率近2個(gè)基點(diǎn)。一二級(jí)市場(chǎng)正利差延續(xù)得以使1年期央票發(fā)行量上升。
　　上述交易員稱，目前央票發(fā)行利率水平高于相應(yīng)期限存款基準(zhǔn)利率，這有助于增強(qiáng)公開市場(chǎng)操作的靈活性，恰當(dāng)匹配不同的期限品種，可以提高公開市場(chǎng)操作的前瞻性。
　　日前召開的央行貨幣政策委員會(huì)2011年第一季度例會(huì)，強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)定價(jià)格總水平的宏觀調(diào)控任務(wù)，提出要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，有效管理流動(dòng)性，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和貨幣總量。
　　各金融機(jī)構(gòu)乃至官方的分析都傾向于3月CPI漲幅會(huì)繼去年11月份之后再度突破5%。若此，它們預(yù)計(jì)加息窗口在4月開啟存在很大的可能性。
　　業(yè)內(nèi)人士分析，在存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到20%的情況下，央票逐級(jí)放量意味著央行目前更傾向于用價(jià)格工具來調(diào)節(jié)流動(dòng)性。但他提醒，今年一季度超過1.5萬億的到期資金造成了目前看似寬松的市場(chǎng)資金面。二季度到期資金量也將超過1.5萬億。1、2、3月央行各上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率。
　　據(jù)此，多位市場(chǎng)人士分析今年上半年仍將上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為：“4月份仍存在普調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率的可能性�！�
　　另外，央行自3月初以來通過重啟公開市場(chǎng)回籠功能，被市場(chǎng)人士分析為是加大資金儲(chǔ)備以備應(yīng)對(duì)下半年可能出現(xiàn)的流動(dòng)性緊張局面。據(jù)他預(yù)測(cè)，下半年市場(chǎng)資金趨緊的可能性較大，不排除央行向市場(chǎng)注入流動(dòng)性的可能。