日本強(qiáng)震后爆發(fā)核泄漏，恐慌性情緒令上半周全球股市及大宗商品價(jià)格大幅下挫，滬深300現(xiàn)指震蕩下行，3140點(diǎn)一帶受到強(qiáng)支撐。期指合約全線回調(diào)，IF1103到期交割，IF1104延續(xù)盤(pán)整格局。
上周受日本大地震的心理影響，滬深300指數(shù)震蕩下行，上周二盤(pán)中一度出現(xiàn)恐慌性殺跌令指數(shù)接近關(guān)鍵支撐位，后半周大盤(pán)有所企穩(wěn)，不過(guò)上升勢(shì)頭已被打斷，期指整個(gè)一周基差處于相對(duì)較低的水平，期現(xiàn)套利的開(kāi)倉(cāng)機(jī)會(huì)極少。處于交割日前最后一周的IF1103全周在無(wú)套利區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，從上周二開(kāi)始便在升貼水之間來(lái)回浮動(dòng)，最大貼水幅度僅稍高于10個(gè)點(diǎn)，而由于IF1103的基差本月始終沒(méi)有走到40點(diǎn)以上，因而上周平套利倉(cāng)的投資者數(shù)量較少。次月合約IF1104的套利年化收益峰值僅小幅高于1.5%，周中大部分時(shí)間落入無(wú)套利區(qū)間，套利可操作性不強(qiáng)。遠(yuǎn)月合約IF1109與IF1106的套利年化收益下降，分別在1%和0.5%附近運(yùn)行，周三與周四IF1109很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不存在理論上的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。當(dāng)前相對(duì)較為謹(jǐn)慎的市場(chǎng)氣氛限制了期指多頭上攻的步伐，因而基差低迷持續(xù)了相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，套利者需耐心等待變盤(pán)所帶來(lái)的高基差機(jī)會(huì)。
上周期指合約走勢(shì)大致相同，IF1104與IF1103的價(jià)差在12點(diǎn)到16點(diǎn)的區(qū)間內(nèi)震蕩，持有賣(mài)IF1103、買(mǎi)IF1104倉(cāng)位的投資者平倉(cāng)后微幅獲利。今日新合約IF1105掛牌交易，建議關(guān)注其與IF1104的價(jià)差情況，低于15點(diǎn)或高于30點(diǎn)都是開(kāi)倉(cāng)的好機(jī)會(huì)。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，大型自然災(zāi)害發(fā)生前后，短期內(nèi)對(duì)受災(zāi)國(guó)乃至全球股市都會(huì)造成一定的負(fù)面沖擊，1-10天不等，但是自然災(zāi)害基本上都沒(méi)有成為市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，本次日本大地震或?qū)⒁膊焕狻＿@次地震后的不同點(diǎn)是，核泄漏引起的負(fù)面影響現(xiàn)在還很難評(píng)估，多長(zhǎng)時(shí)間才可以清除污染，成本有多大，何時(shí)恢復(fù)電力供應(yīng)等對(duì)日本的近期經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)將有重要影響。目前，投資者的恐慌性情緒仍在緩慢消化中，正是這種對(duì)災(zāi)害的“想象力”決定著行情走勢(shì)，這也導(dǎo)致期指寬幅波動(dòng)，漲跌交替。短期內(nèi)，我們看好金融板塊的護(hù)盤(pán)作用。目前來(lái)看，此次地震對(duì)銀行業(yè)的直接影響還比較小。從本周五開(kāi)始，上市銀行將開(kāi)始陸續(xù)發(fā)布2010年年報(bào)，關(guān)注是否會(huì)有超預(yù)期的表現(xiàn)。對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)而言，此次強(qiáng)震對(duì)全球性保險(xiǎn)公司影響較大，對(duì)國(guó)內(nèi)直接保險(xiǎn)公司基本無(wú)影響。
上周五央行宣布，從2011年3月25日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，市場(chǎng)對(duì)此還是有所預(yù)期的，表現(xiàn)在盤(pán)面上就是上周五期指合約的高開(kāi)低走，多頭熱情有所保留。我們認(rèn)為，本周期現(xiàn)或?qū)⒀永m(xù)盤(pán)整格局，但是重心可能較上周有所上移。IF1104短期的運(yùn)行區(qū)間是3200點(diǎn)-3300點(diǎn)，滬深300現(xiàn)指的核心波動(dòng)區(qū)間是3140點(diǎn)-3280點(diǎn)，周K線上顯示，3160點(diǎn)一帶是成交密集區(qū)，或有較強(qiáng)支撐，因此3140點(diǎn)-3160點(diǎn)一帶投資者可以嘗試建立短線多單。操作方面，前期入場(chǎng)的低位中長(zhǎng)線多單可以繼續(xù)持有，IF1104在區(qū)間底部3200點(diǎn)附近可以短多介入，止損位在3160點(diǎn)。