投資葡萄酒的三種途徑
2011-03-15   作者:  來(lái)源:《理財(cái)周刊》
 
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    通常投資葡萄酒有三種途徑,一是買現(xiàn)貨酒,但要存在酒商處;二是期酒;三是通過(guò)紅酒基金或是理財(cái)產(chǎn)品。這三種都是比較典型的投資方式。

  常用模式——現(xiàn)酒

  葡萄酒現(xiàn)貨酒,就是所謂的瓶裝酒。如果以投資為目的,那么通常投資數(shù)量以箱為單位,一箱有12瓶。
  多數(shù)的葡萄酒投資者可以直接通過(guò)酒商購(gòu)買現(xiàn)酒。
  所以,選擇有信譽(yù)的較有知名度的酒商就非常重要。比如法國(guó)酒商Provenance in Bond,還有英國(guó)酒商BBR(Berry Bros.&Rudd),都是全球最知名且歷史最悠久的。這些酒商均提供儲(chǔ)藏服務(wù)。比如Provenance in Bond,儲(chǔ)藏費(fèi)是每年每箱6歐元,價(jià)格還是非常合理的。BBR的儲(chǔ)藏費(fèi)大約是10英鎊每年每箱,但有些客戶可以享受優(yōu)惠。另外,如果你成為這些酒商的會(huì)員,就可以經(jīng)常收到有關(guān)資料。
  要拋出現(xiàn)酒可以委托酒商或者拍賣行。大型酒商,比如BBR都有自己的網(wǎng)上交易平臺(tái)。購(gòu)買者也大都是該酒商的顧客。在交易中,酒商會(huì)收取一定的傭金。如果酒存在酒商那里,那么只要將存酒證明進(jìn)行轉(zhuǎn)手就可以了。

  潛力模式——期酒

  期酒,法文叫作en primeur,原意是“在其早期”。酒莊通常會(huì)在該年份采收結(jié)束后、于酒裝瓶之前,開始發(fā)售期酒,逐步回籠資金。
  每年春季,品酒師、代理商及零售商到波爾多試飲初酒的橡木桶樣本,以這次試飲為基礎(chǔ),代理商及零售商為酒品定期貨價(jià)。兩年之后這些酒將被裝瓶,然后運(yùn)送到顧客手中,于是就會(huì)成為現(xiàn)酒。不過(guò),因?yàn)槠诰谱兂涩F(xiàn)貨酒的兩年中,酒還在釀造,品質(zhì)未知,所以期酒價(jià)格一般較低。也正因?yàn)榫七沒(méi)釀好,所以存在一定風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然,買了期酒后就可以轉(zhuǎn)手,不用等到拿現(xiàn)貨。
  舉個(gè)例子,波爾多的釀酒商在2009年收成后,就在2010年6月開始發(fā)售期酒。通,F(xiàn)酒要在1~2年后才能拿到。2009年是公認(rèn)的好年景。Robert Parker在初嘗時(shí)即給了滿分,并且認(rèn)為2009年是難得可以和1982年相媲美的年份,于是期酒價(jià)格應(yīng)聲快速上漲。比如拉菲在2010年開盤時(shí),期酒價(jià)大約是500歐元每瓶,過(guò)了半年就飆升到1000歐元左右,現(xiàn)在已經(jīng)漲到約1200歐元,1年不到收益率已經(jīng)超過(guò)100%。
  一般而言,自期酒發(fā)售以后,葡萄酒價(jià)格會(huì)進(jìn)入約5年的快速上升期,對(duì)投資者來(lái)說(shuō)這也是購(gòu)入葡萄酒的最佳時(shí)期。期酒相對(duì)來(lái)說(shuō)是回報(bào)最高的一種投資方式,當(dāng)然相對(duì)應(yīng)的,風(fēng)險(xiǎn)也最大,因?yàn)闆](méi)人知道成品酒究竟會(huì)怎樣。比如1997年份的波爾多紅酒就由于“期酒”的定價(jià)過(guò)高,致使其隨后幾年的酒價(jià)不升反跌。
  期酒變成成品酒以后,可以選擇取回酒,也可以放在酒商處,付一定儲(chǔ)藏費(fèi)。需要強(qiáng)調(diào)的是,買期酒只能買知名酒莊的酒,否則因?yàn)闆](méi)有名氣,拋出時(shí)可能無(wú)人接手。
  期酒通常也是通過(guò)大酒商來(lái)購(gòu)買(除非你有辦法直接找到酒莊購(gòu)買),但由于產(chǎn)量有限,每個(gè)投資者所能分到的量也有限。比如BBR,每年會(huì)給客戶發(fā)送開盤信息,客戶可以在BBR的網(wǎng)站上下單購(gòu)買。BBR提供的期酒開盤價(jià)和原始開盤價(jià)相同,并不收取傭金。直到投資者拋出成交時(shí),才收取一定的傭金。
  紅酒界有一種“以酒養(yǎng)酒”的說(shuō)法。如果一次購(gòu)買兩箱“期酒”,待酒成熟后,一箱可以留著自己享用,另一箱酒的收入能夠重新再買入兩箱葡萄酒。這種做法一直非常時(shí)興。

  懶人模式——葡萄酒基金

  如果對(duì)葡萄酒不甚熟悉,但又想?yún)⑴c這種投資,那么葡萄酒基金也是不錯(cuò)的選擇。這類基金由專業(yè)人士進(jìn)行葡萄酒投資,用期酒和現(xiàn)酒構(gòu)造投資組合。通過(guò)基金投資,可以降低獲取頂級(jí)酒的投資門檻,但基金門檻不低,通常至少要5萬(wàn)歐元,一般針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者和私人客戶發(fā)售。
  投資基金后,有一定時(shí)期的投資封閉期,以便基金管理者挑選適合投資的葡萄酒;鹜顿Y者實(shí)現(xiàn)收益通常有3個(gè)方法:拋售基金取回現(xiàn)金、提取葡萄酒享用、提取部分葡萄酒并提取部分現(xiàn)金。
  目前市場(chǎng)上規(guī)模最大的有英國(guó)的頂級(jí)葡萄酒基金(Vintage Wine Fund)、佳釀基金(The Fine Wine Fund)和澳大利亞的國(guó)際葡萄酒投資基金(International Wine Investment Fund)。香港有一家Chateau management group也比較出名。
  這幾只葡萄酒基金目前的整體規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了5000萬(wàn)英鎊。以Vintage Wind Fund為例,基金的管理費(fèi)用是2%,同時(shí)收取15%的表現(xiàn)費(fèi),類似私募基金收取盈利部分的15%。這只基金2010年的收益率是32.21%,2009年是0.02%,2008年是-33.37%。2006和2007年都有比較好的表現(xiàn),收益率都是23.97%。
  在香港地區(qū),總部設(shè)在法國(guó)的法國(guó)酒莊管理集團(tuán)(Chateau Management Group)是香港目前唯一一家發(fā)售葡萄酒基金的公司。它在2002年7月和2003年9月分別推出了兩只葡萄酒基金,最低認(rèn)購(gòu)金額分別為1萬(wàn)和5萬(wàn)美元。兩只基金各募資30萬(wàn)美元和100萬(wàn)美元,分別購(gòu)入超過(guò)1400支和2300支葡萄酒,其中主要是紅酒。
  自2004年12月英國(guó)將葡萄酒納入個(gè)人養(yǎng)老金投資計(jì)劃的議案提出后,多家機(jī)構(gòu)就開始醞釀推出不同類型的葡萄酒基金,比如佳釀基金就是在2006年8月21日新推出的。這類海外基金通過(guò)香港或者國(guó)外的中介機(jī)構(gòu)通常可以買到。
  隨著這一市場(chǎng)的興起,目前國(guó)內(nèi)也有類似產(chǎn)品問(wèn)世。首個(gè)嘗鮮的是法國(guó)興業(yè)銀行的“極致葡萄酒基金”。該基金至少在每年的1、2月份葡萄收獲季前發(fā)行一次,每次募集的基本資金為300萬(wàn)美元,每份最小投資額為30萬(wàn)美元,上不封頂。
  這款基金的獨(dú)特之處是將投資和收藏結(jié)合在一起,客戶可以按喜好選擇出售獲利或是收藏享用?蛻粼谕顿Y“極致葡萄酒基金”后,第一年將面臨投資封閉期。
  在經(jīng)過(guò)一年封閉期后,投資者在每個(gè)季度都會(huì)有一次選擇拋售的機(jī)會(huì)。當(dāng)然客戶也可以選擇繼續(xù)持有收藏,由法國(guó)興業(yè)銀行委托酒莊和專業(yè)葡萄酒機(jī)構(gòu)收藏保管。
  另外,葡萄酒信托產(chǎn)品也在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)初露端倪。2008年中旬由工商銀行、中海信托、中糧集團(tuán)等聯(lián)合推出了君頂酒莊葡萄酒(國(guó)內(nèi)的葡萄酒莊)收益權(quán)信托理財(cái)產(chǎn)品。這款產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的信托計(jì)劃是君頂酒莊所持有的干紅葡萄酒2006年份期酒的收益權(quán),以1桶為一個(gè)認(rèn)購(gòu)單位,投資期限為18個(gè)月。
  該產(chǎn)品設(shè)計(jì)了兩種方式——第一種是在葡萄酒裝瓶后,投資人向工行提出紅酒的消費(fèi)申請(qǐng),屆時(shí)銀行將按照折合年化8%的收益率向 投資者提供紅酒的實(shí)物消費(fèi)。另一種收益方式是在18個(gè)月后,投資者以現(xiàn)金方式分配理財(cái)收益,君頂酒莊按照此前的協(xié)議回購(gòu)未行權(quán)的紅酒,回購(gòu)價(jià)格也將按照年化收益8%的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行,并由中糧集團(tuán)旗下的中糧酒業(yè)為該回購(gòu)行為提供擔(dān)保。

  買“對(duì)的”酒

  投資葡萄酒的第一條黃金法則,就是買對(duì)的酒(當(dāng)然要在合適的價(jià)格下)。從過(guò)去的歷史看,回報(bào)率最高的葡萄酒是波爾多地區(qū)最好的30家酒莊。其中最知名的當(dāng)然就是五大酒莊,拉菲(Lafite)、拉圖(Latour)、瑪哥(Margaut)、莫頓(Mouton)、奧比安(Haut-Brion),這五家最為投資者所認(rèn)同。最好的方法就是買這些酒莊的期酒,不過(guò)由于產(chǎn)量有限,投資者能買到的量也不會(huì)很多。
  國(guó)際市場(chǎng)上有非常成熟的葡萄酒交易平臺(tái),讓葡萄酒成為非常容易變現(xiàn)的資產(chǎn)。但投資者還是要注意,以投資為目的所購(gòu)買的葡萄酒,一定要非常知名,這一點(diǎn)才能確保在拋售時(shí)有比較好的流動(dòng)性。同時(shí)在投資之初,至少要做好持有5到10年的準(zhǔn)備。
  對(duì)投資者來(lái)說(shuō),如果按照資金劃分,可以有3種投資策略供選擇。第一種是小資金,低風(fēng)險(xiǎn),中等的潛在收益。比如投資像Ch. Lynch Bages,或者是Ch. Gruaud Larose這樣的酒,這類酒的期酒價(jià)格差不多每箱不到1000英鎊,但它們?cè)诙?jí)市場(chǎng)上的交投非;钴S,所以非常容易變賣,也有不錯(cuò)的收益。
  中等資金規(guī)模的投資者,可以投資相對(duì)貴一些的葡萄酒,比如五大酒莊,或者是二級(jí)酒莊中出類拔萃的酒莊。這些酒差不多價(jià)格在每瓶1000到1萬(wàn)英鎊左右,也就是一箱在1萬(wàn)到12萬(wàn)英鎊左右。尤其是Robert Parker給高分的酒,升值潛力會(huì)更大。
  如果是資金規(guī)模較大的投資者,建議可以關(guān)注Ch.Pétrus或者Le Pin這樣的高貴的小眾酒。這類酒每瓶售價(jià)在1萬(wàn)英鎊到2萬(wàn)英鎊左右,一箱差不多要十幾到20萬(wàn)英鎊。Pétrus這樣的就產(chǎn)量非常非常稀少,但全球的需求卻很強(qiáng)勁,所以有些年份的酒甚至賣到天價(jià)。

  注意事項(xiàng):

  1.一定要從信譽(yù)好的酒商處買現(xiàn)酒或期酒。
  2.以箱為單位買入,保存條件非常的關(guān)鍵。
  3.至少做好投資5年以上的準(zhǔn)備,但在大幅獲利后,也要做好出售的準(zhǔn)備。
  4.盡量在買入期酒時(shí),接近開盤價(jià),價(jià)格越低越安全。
  5.如果你希望獲得真正的投資收入,至少投資1萬(wàn)英鎊以上。
  6.不要盲目的買入所謂的大牌酒,他們的潛在收益未必很高。
  7.在買入現(xiàn)酒的時(shí)候,確保你了解他們過(guò)去儲(chǔ)藏的條件,確保他們沒(méi)有被不恰當(dāng)?shù)谋4孢^(guò)。
  8.確保你的酒的保險(xiǎn)以及認(rèn)購(gòu)證上都是你的名字。

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