六陽難吞一陰 兩會行情能否重現(xiàn)
2011-03-03   作者:  來源:中國證券報
 
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    2950點是大盤三個多月震蕩箱體的上沿,也是去年10月反彈后的套牢盤密集區(qū)域。A股近期的強勢本身就說明市場仍具備反彈動力,那么這種動力能否被強化?而長時間的震蕩也說明市場仍存制約因素,那么這些壓力會不會令本次反彈在2950點關前再次無功而返?

  三因素或決定2950姓“烏”姓“浮”

    盡管隔夜外圍股市在油價高企的影響下大跌,但3月2日滬深兩市探底企穩(wěn),實現(xiàn)“六連陽”,充分反映了當前資金的平穩(wěn)心態(tài)。隨著滬綜指逼近2950點,一些新的支撐力和壓力正在出現(xiàn),能否突破2950點將取決于這兩種力量的對比。

  “六連陽”劍指2950

  由于北非中東局勢持續(xù)動蕩,近日基本趨穩(wěn)的國際油價在3月1日再度大幅上漲,紐約油價挑戰(zhàn)每桶100美元,創(chuàng)下兩年多以來的收盤價新高。由于油價高企將直接推高生產(chǎn)和生活成本,從而沖擊經(jīng)濟基本面,因此國際油價的再次飆升加深了外圍市場經(jīng)濟復蘇的憂慮,當日道瓊斯指數(shù)狂瀉168點。
  受外圍市場影響,3月2日滬深兩市早盤低開并進一步下探,隨后在銀行、石油等權(quán)重股的帶動下震蕩上揚。盡管10點之后出現(xiàn)一波快速跳水,但午后逐步企穩(wěn)反彈,最終滬指微跌5.11點,實現(xiàn)日K線“六連陽”。
  在隔夜外圍股市大跌的背景下,滬深兩市出現(xiàn)探底企穩(wěn)的走勢,充分顯示市場心態(tài)相對平穩(wěn)。繼“新三板”、煤化工等題材股當日繼續(xù)輪番開花后,銀行等權(quán)重板塊的護盤行為也為市場的企穩(wěn)增加了底氣。
  1月底以來,A股開始走出反彈行情;經(jīng)歷了2月22日的大跌之后,A股更是迅速恢復元氣,并持續(xù)跑贏海外市場,一改之前長達一年多的“外強內(nèi)弱”格局,實現(xiàn)彎道超車。本輪反彈的支撐力主要有二:一是大盤及權(quán)重板塊估值低企,令股價下跌空間有限;二是陸續(xù)出臺的產(chǎn)業(yè)政策,成為概念板塊輪番活躍、多點開花的源動力。
  不過,A股上方也不乏壓制因素。嚴峻的通脹形勢和流動性壓力一直制約著前期市場的反彈高度,由于3月份到期資金量接近7000億元,因此未來可能再次上調(diào)存款準備金率。
  在下有支撐、上有制約的夾層中,A股2月以來小步慢跑,滬綜指即將面對2950點的“天花板”。能否順利攻破該點位,就要看未來市場的支撐力能否抗衡上方壓力。

  如何攻破“天花板”

  既然此前的上漲緣于估值、題材等因素支撐,那么這些支撐力能否推動滬綜指繼續(xù)上攻并突破2950點?是否會出現(xiàn)新的支撐力或者不利因素,從而對突破進程構(gòu)成影響?
  首先,“兩會”和年報能否繼續(xù)成為近期市場的主要推動力。隨著“兩會”的召開,相關產(chǎn)業(yè)政策將浮出水面,受其影響,市場做多熱情仍將持續(xù),題材股有望在政策驅(qū)動下繼續(xù)輪動,特別是政策支持力度超出預期的板塊將吸引資金目光。與此同時,年報的公布也有望令業(yè)績超預期以及“摘帽”的個股受到炒作。
  其次,當前A股市場估值水平依然偏低,這種低估值水平會否刺激資金的做多欲望。即使經(jīng)歷了近期的持續(xù)反彈,全部A股和滬深300的2011年預測市盈率也分別僅為14.73倍和12.37倍,中小板和創(chuàng)業(yè)板的2011年預測市盈率也分別降至29.53倍和38.11倍。行業(yè)方面,按照TTM法,房地產(chǎn)和金融兩大權(quán)重板塊當前的市盈率分別為21.11倍和11.19倍,處于歷史低位,相當于將2001年以來的歷史均值“腰斬”甚至“胸斬”。
  第三,前期制約A股的通脹壓力可能有所緩解,對構(gòu)成大盤新的支撐力有多大作用。數(shù)據(jù)顯示,農(nóng)業(yè)部公布的食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)2月份累計下跌4.71%,跌幅顯著;盡管國際油價上漲推升了國內(nèi)外化工產(chǎn)品的期貨價格,但是其它生產(chǎn)資料價格未出現(xiàn)大幅上漲,國內(nèi)鋼價已下跌兩周,鐵礦石價格上周也出現(xiàn)下跌,動力煤價格更是自去年12月以來便持續(xù)下跌,LME銅期貨在突破10000美元之后也出現(xiàn)震蕩回落。鑒于近期生活資料和生產(chǎn)資料價格跌多漲少,通脹壓力在一定程度上有所緩解。在外圍局勢日趨復雜、2月份PMI繼續(xù)下降的環(huán)境下,貨幣政策加大收緊力度的可能性不大,這無疑將對市場信心構(gòu)成提振。
  當然,要突破2950點依然存在不小壓力。除了此前一直存在的流動性壓力之外,2950點上方有大量的套牢盤,而近期反彈過程中,兩市的日成交金額始終不足3000億,成交量并未有效放大,因此套牢盤對股指的壓制不容忽視。另外,隨著“兩會”的召開,相關產(chǎn)業(yè)政策將逐步明確,一些政策支持力度低于預期,或者前期漲幅過高的板塊和個股有“見光死”的風險,這也將拖累大盤沖關。
  總體來看,隨著市場逼近2950點,一些新的支撐力和制約因素開始出現(xiàn)。股指能否順利沖關,歸根到底可能還要取決于“兩會”定下的經(jīng)濟發(fā)展政策基調(diào)以及產(chǎn)業(yè)政策的扶持力度。畢竟,在當前背景下,超預期的政策才是激活權(quán)重股、引爆概念股、提振市場信心的關鍵動力。

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