節(jié)后加息,市場開市后股指期貨并未承接春節(jié)紅包行情,震蕩加劇。對于后市,筆者認(rèn)為經(jīng)過調(diào)整后的市場更加健康,后市暫不看淡,看多二、三月份的行情。
目前正值每年券商展望2011年年度策略,主流觀點(diǎn)認(rèn)為:2011年上半年市場機(jī)會較少,下半年可能有行情。如此判斷的邏輯是,上半年通脹高企,政策將緊縮,市場難有行情;而下半年,隨著通脹緩和,政策將放松,從而給市場帶來機(jī)會。
關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)及政策等情況,也許大家說得都對,比如,通脹下的政策緊縮預(yù)期、上市公司盈利增長率下滑、人民幣升值壓力打壓出口、房地產(chǎn)調(diào)控使投資減速、補(bǔ)庫存上行周期將在年中結(jié)束,等等。
但筆者認(rèn)為,問題關(guān)鍵也許不在于這些情況是否確實(shí),而在于這些利空因素有多少已體現(xiàn)在股價(jià)上。節(jié)前市場下跌跌幅基本上已反映國內(nèi)政策調(diào)控的種種預(yù)期,經(jīng)過市場的下跌,各市場的估值已基本回到歷史低位附近。
其次,市場經(jīng)過前期風(fēng)險(xiǎn)集中釋放后,已完成底部構(gòu)筑和確認(rèn),進(jìn)入到由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)階段,上升通道漸次形成。溫和放量的上升通道,不知不覺中將指數(shù)推升脫離底部。而上升趨勢的形成將引導(dǎo)右側(cè)交易者逐步入場,從而帶來充滿春意的春季行情。
題材方面,正值年報(bào)季報(bào)業(yè)績兌現(xiàn)期,估值基準(zhǔn)從2010年轉(zhuǎn)換為2011年后,多數(shù)藍(lán)籌股重回歷史底部水平。年報(bào)行情,是本輪行情展開的業(yè)績基礎(chǔ)。
國際市場方面,道瓊斯、納斯達(dá)克、標(biāo)準(zhǔn)普爾三指數(shù)創(chuàng)新高后進(jìn)入調(diào)整,但中線趨勢仍然向好,為A股市場的上漲創(chuàng)造出較好的外圍環(huán)境。
資金面方面,按股票投資最高投資比例為30%推算,5月1日后約有1000億元企業(yè)年金在理論上可以直接進(jìn)入股市,利好市場。
從技術(shù)面而言,大家細(xì)看周線和月線,以及中線均線,股指期貨的多頭趨勢仍然明顯。