盡管近期美國經(jīng)濟出現(xiàn)令人振奮的超預(yù)期復(fù)蘇，但長期看，制約美國經(jīng)濟強勁復(fù)蘇的眾多深層次矛盾并沒有徹底解決。
最近一些樂觀數(shù)據(jù)預(yù)示，2011年美國經(jīng)濟復(fù)蘇步伐可能會加快。2011年2月2日，美國供應(yīng)管理協(xié)會公布的制造業(yè)指數(shù)為60.6，創(chuàng)造近7年來最快增速。
自2010年四季度以來，美國經(jīng)濟出現(xiàn)復(fù)蘇加快的跡象，GDP增長3.2%(而第三季度和第二季度增幅只有2.6%和1.7%)，達到2007年末經(jīng)濟衰退以來的最高水平。
“近優(yōu)”：統(tǒng)計數(shù)據(jù)喜人
統(tǒng)計顯示，美國第四季度消費支出增長4.4%，創(chuàng)2006年年初以來最高水平，相當于2010年前三個季度消費支出平均增幅的兩倍。
與此同時，第四季度美國貿(mào)易出現(xiàn)順差，當季凈出口為GDP貢獻了3.44個百分點的增幅。12月，美國進出口額均創(chuàng)下兩年多來的最高水平，當月進口額增長2.6%，出口額增長1.8%。全年出口額增長16.6%，達到奧巴馬政府設(shè)定的到2015年出口額每年保持15%增長的初始目標。
在宏觀經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)背景下，國內(nèi)需求有所提振，汽車及家具等耐用品支出增長21.6%，食品和服裝等非耐用品支出增加5.0%。交通運輸及醫(yī)療保健等服務(wù)支出增加1.7%。經(jīng)濟復(fù)蘇的同時，通貨膨脹卻保持較低水平。第四季度，核心個人消費價格指數(shù)折合成年率上升0.4%，升幅低于第三季度的0.5%。
近期，奧巴馬總統(tǒng)的國情咨文及美國政府的多次公開活動表明，美國政府將采取進一步的相關(guān)政策措施，加快經(jīng)濟增長，提升美國的國家競爭力。加強基礎(chǔ)設(shè)施投資是其重要政策措施，而建設(shè)高速鐵路計劃和高速無線網(wǎng)計劃則被列為重中之重。
白宮宣布，將在未來6年內(nèi)投資530億美元用于高速鐵路建設(shè)，在未來25年內(nèi)，將國內(nèi)高速鐵路的比重提高至80%。根據(jù)這一計劃，美國運輸部將挑選多條新“走廊”和鼓勵民眾搭乘火車。還將投資135億美元在紐約市和新澤西州之間建造客運火車網(wǎng)。
白宮同時還宣布，未來5年內(nèi)將美國的高速無線網(wǎng)覆蓋率提高至98%，為此，未來10年籌措300億美元，用于公共安全機構(gòu)的全國性寬帶網(wǎng)絡(luò)，幫助鄉(xiāng)村地區(qū)接通高速無線網(wǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施。
除高鐵和高速網(wǎng)“兩高計劃”外，奧巴馬在國情咨文中還提出修復(fù)或新建公路、橋梁、機場等，并通過建立“基建銀行”改革基建融資機制。
奧巴馬政府的短期目標，是把加大基礎(chǔ)設(shè)施投資當作創(chuàng)造就業(yè)和拉動內(nèi)需的“速效藥”。長期目標，是把推動基礎(chǔ)設(shè)施投資當作提升美國未來國際競爭力的基石。
“遠憂”：復(fù)蘇陷入怪圈
盡管近期美國經(jīng)濟出現(xiàn)令人振奮的超預(yù)期復(fù)蘇，但長期看，制約美國經(jīng)濟強勁復(fù)蘇的眾多深層次矛盾并沒有徹底解決，人們對未來美國經(jīng)濟的走勢，還存在巨大的憂慮。
——巨額聯(lián)邦政府債務(wù)。美國財政部長蓋特納1月6日稱，美國2011年預(yù)算赤字預(yù)計在3月31日觸及14.29萬億美元的債務(wù)上限，“很可能”在5月16日之前達到上限，創(chuàng)歷史新高。這意味著，聯(lián)邦政府每支出1美元，其中40美分來自借貸，相當于平均每名國民負債4.53萬美元。
在是否提高聯(lián)邦政府債務(wù)上限問題上，奧巴馬總統(tǒng)面臨“兩難選擇”，如果不提高債務(wù)上限導(dǎo)致違約而不能按時償還債務(wù)，會出現(xiàn)“財政災(zāi)難”，使投資者對美債失去信心，從而影響美債評級；而提高債務(wù)上限又將面臨共和黨控制的眾議院的反對。即使美國政府提高或者變相提高債務(wù)上限，如通過向聯(lián)邦退休基金借貸、延遲向公務(wù)員和社會福利信托基金付款，甚至出租政府物業(yè)，其結(jié)果只不過是借新債還舊債或者延遲還債的時間，但不能從根本上解決還債的實質(zhì)問題。
在嚴重財政赤字的壓力下，奧巴馬雄心勃勃的基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃很難獲得國會的批準。相反，國會卻要求未來10年內(nèi)將聯(lián)邦預(yù)算削減2.5萬億美元，其中包括大幅裁減交通預(yù)算。奧巴馬政府通過“兩高”等基礎(chǔ)投資計劃刺激經(jīng)濟增長的政策能否順利實施還是一個未知數(shù)。
——地方“財政破產(chǎn)”。與聯(lián)邦政府不同，按照美國的法律，州政府不允許有赤字。在州政府出現(xiàn)赤字的情況下不會得到聯(lián)邦政府提供的救助。民主、共和兩黨就是否提高聯(lián)邦政府債務(wù)上限的爭持并不涉及州政府。
美國許多州政府面臨嚴重的財政預(yù)算赤字，只能靠“自力更生”，否則自行“關(guān)門”。為了避免“關(guān)門”的厄運，這些州紛紛采取節(jié)流開源手段，八仙過海，各顯神通。
州政府為削減預(yù)算赤字恐怕只好拿福利項目“開刀”，包括削減在社會保障、醫(yī)療保健、醫(yī)療補助、食品券項目等方面的支出。例如，加州面臨254億美元預(yù)算缺口，加州州長布朗要求加州民眾必須在延長增稅期限與大幅削減預(yù)算之間作出選擇，并建議削減醫(yī)療保險服務(wù)、高等教育開支、長者家居服務(wù)，以及延長入息和銷售等稅項5年。再如，新澤西州已停發(fā)共31億美元退休金供款；伊利諾伊州議會則已投票通過將個人入息稅由3%增至5%。無論削減預(yù)算還是增稅，其結(jié)果都必然抑制國內(nèi)需求，制約美國經(jīng)濟復(fù)蘇。
——量化寬松貨幣政策的負面影響。奧巴馬上臺后提出“大型經(jīng)濟刺激計劃”(兩次量化寬松的貨幣政策)，第一次量化寬松的貨幣政策沒有解決美國銀行呆賬問題，2010年11月又追加第二次量化寬松的貨幣政策，增加6000億美元。這比大選期間奧巴馬曾設(shè)想的任何規(guī)劃都更為大膽。
由于第一次量化寬松的貨幣政策效果不理想，美國不是減緩國債發(fā)行速度，而是增加發(fā)行國債。第二次量化寬松政策重點是購買美國長期國債。后者規(guī)定，美聯(lián)儲購買國債金額將達6000億至9000億美元，相當于平均每月將購買750億美元的美國長期國債。美聯(lián)儲用國債替換資產(chǎn)組合中到期的抵押貸款債券每月達350億美元。財政部每月將發(fā)行1140億美元的新國債，其中美聯(lián)儲購買1100億美元。
量化寬松貨幣政策對美國的好處在于：壓低資本價格，降低借款成本；提升股票市場價格，以利于美國家庭“套現(xiàn)”增加消費支出；過低的資本價格有利于美國增加企業(yè)投資，刺激經(jīng)濟增長和擴大就業(yè)；美元貶值將有利于降低美國出口產(chǎn)品價格，擴大出口；美元貶值將有利于美國降低還債成本；美國跨國公司利用寬松流動性優(yōu)勢，分享新興市場國家較高增長的經(jīng)濟成果，將其豐厚的利潤匯回美國母公司。
同時，量化寬松貨幣政策存在巨大的風(fēng)險。美聯(lián)儲斥巨資購買國債將產(chǎn)生巨大的通脹效應(yīng)，金融市場一擔(dān)心通貨膨脹過于嚴重，就有可能推高長期利率，使美聯(lián)儲的國債購買計劃起到反作用。目前，美國還沒有擺脫經(jīng)濟危機的陰影，失業(yè)率高達9.6%，房地產(chǎn)市場的空置住房超過1400萬套，制造企業(yè)28%的產(chǎn)能閑置。一旦上述問題不能解決，美國的通貨膨脹將難以收拾。美聯(lián)儲成敗，在此一搏。
量化寬松政策加劇美國資本外流，造成全球流動性泛濫。一方面，新增的流動性不會迅速進入實體經(jīng)濟變?yōu)橘Y產(chǎn)，而是流入金融機構(gòu)和海外，催生新的資產(chǎn)泡沫，導(dǎo)致大宗商品價格的上漲，轉(zhuǎn)化為發(fā)展中國家的輸入型通脹；另一方面，全球各經(jīng)濟體之間出現(xiàn)一條越來越大的鴻溝，一邊是美國因通貨緊縮而制造流動性，另一邊則是諸多新興經(jīng)濟體和大宗商品出產(chǎn)國由于制造流動性過剩而引發(fā)通貨膨脹。
——失業(yè)率高企。美國經(jīng)濟最大的擔(dān)憂之一，是失業(yè)率居高不下。國會預(yù)算辦公室預(yù)測，美國2011年官方統(tǒng)計的失業(yè)率將保持在9%以上，而非官方統(tǒng)計實際失業(yè)率在16%。到2013年，美國的失業(yè)率仍將保持在8%的高位。
為解決金融危機和經(jīng)濟危機，以美國為首的世界各國政府相繼推出了刺激經(jīng)濟的“救市”計劃。巨額的“救市”資金大部分被用來挽救瀕臨破產(chǎn)的銀行體系，而沒有用于實體經(jīng)濟(或很少用于實體經(jīng)濟)。銀行是國民經(jīng)濟的中樞神經(jīng)，是資本高度密集型的部門，這些“救市”資金只是暫時緩解了銀行體系資金短缺的矛盾，并沒有真正解決實體經(jīng)濟問題，其重要標志就是失業(yè)率居高不下，從而形成經(jīng)濟復(fù)蘇和失業(yè)率高企并存的現(xiàn)象。可以說，失業(yè)率高企的經(jīng)濟復(fù)蘇是一種病態(tài)復(fù)蘇，缺乏充分就業(yè)的經(jīng)濟復(fù)蘇將不可持續(xù)。
失業(yè)率高企表明實體經(jīng)濟萎縮，實體經(jīng)濟還沒有恢復(fù)正常，它將制約全球經(jīng)濟復(fù)蘇的進程，限制經(jīng)濟反彈的力度和高度，如果處理不好，甚至可能導(dǎo)致經(jīng)濟二次探底，使業(yè)已啟動的經(jīng)濟復(fù)蘇夭折。
失業(yè)率高企的直接后果是內(nèi)需不足，內(nèi)需不足又會使實體經(jīng)濟產(chǎn)能相對過剩問題更加嚴重，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，企業(yè)破產(chǎn)又會使銀行的呆賬和壞賬增加，使美國政府“救市”計劃的成效大打折扣，使銀行體系在整個國民經(jīng)濟中難以發(fā)揮經(jīng)濟中樞神經(jīng)的作用。
高失業(yè)率-內(nèi)需不足-實體經(jīng)濟萎縮-銀行金融業(yè)收縮-通貨緊縮-經(jīng)濟衰退(短期復(fù)蘇)-失業(yè)率增加——美國經(jīng)濟復(fù)蘇陷入“怪圈”或惡性循環(huán)。另一方面，美國量化寬松貨幣政策又導(dǎo)致陷入另一種“怪圈”或惡性循環(huán)：“救市”資金投入-經(jīng)濟復(fù)蘇-房市和股市泡沫——資產(chǎn)價格上升—通貨膨脹—生活水平下降(變相失業(yè))。
面對高失業(yè)率，美國對其他國家的商品進口采取違背市場基本原則的做法，如濫用反傾銷、反補貼等手段阻止他國商品進入本國市場，再如，宣布本國“救市”計劃的資金只能“購買美國貨”，這些貿(mào)易保護主義的做法并不能從根本上解決美國的就業(yè)問題，反而使其變得更加嚴重，同時，也會遭到他國的貿(mào)易報復(fù)。一旦全球貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)，將不利于全球經(jīng)濟走出經(jīng)濟衰退步入健康復(fù)蘇的良性軌道，反而使全球失業(yè)率高企的狀況雪上加霜。
(作者為中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所美國經(jīng)濟研究中心主任)