今天是春節(jié)后的首個(gè)交易日,帶著正月喜慶的氣氛,人們踏上了股市的新征程,并憧憬著兔年的開門紅。值得關(guān)注的是,虎年A股五連陽的翹尾,長(zhǎng)假期間歐美股市的大漲,強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)兔年行情開門紅的預(yù)期。然而,昨日晚間央行公布,自2011年2月9日起上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。面對(duì)加息因素的考驗(yàn),兔年的開門行情究竟如何演變?
鞋子落地 利空兌現(xiàn)
由于虎年行情出現(xiàn)了明顯的翹尾現(xiàn)象讓市場(chǎng)參與者感受到多頭做多的力度,而上證指數(shù)在虎年最后五個(gè)交易日的持續(xù)五連陽K線走勢(shì)更強(qiáng)化了各路資金對(duì)兔年行情開門紅的預(yù)期,但昨日晚間央行關(guān)于加息的信息似乎考驗(yàn)著這一預(yù)期。
實(shí)際上,兔年的第一次加息,應(yīng)在預(yù)期之中。因?yàn)榻衲暌辉路,南方的冰雪以及北方的持續(xù)干旱意味著農(nóng)產(chǎn)品的上漲預(yù)期的確強(qiáng)烈,從而意味著今年一月份CPI仍將居高不下。如果再考慮到2010年1月份的低基數(shù)等因素,不排除今年一月份CPI數(shù)據(jù)將超過5%的可能性,負(fù)利率的趨勢(shì)將進(jìn)一步強(qiáng)烈。在此背景下,各路資金在春節(jié)前就預(yù)期春節(jié)后,隨著1月份CPI數(shù)據(jù)等元月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布,加息已在所難免。
有分析人士指出,此次加息反而起了兩個(gè)相對(duì)積極的信息:一是鞋子落地,利空出盡是利多。畢竟A股市場(chǎng)多年來的運(yùn)行趨勢(shì)顯示,越是預(yù)期中的利空,越不是利空。所以,隨著加息信息的明朗化,多頭反而有一種卸下包袱的想法,積極布局春播的信息愈發(fā)強(qiáng)烈起來;二是加息的出現(xiàn),意味著2月份的政策或?qū)⑻幱谡婵諣顟B(tài),更有利于多頭的布局,故市場(chǎng)或?qū)?duì)加息的信息予以相對(duì)樂觀的評(píng)論,進(jìn)而強(qiáng)化著兔年A股市場(chǎng)的開門紅預(yù)期。
外圍股市烘托做多氛圍
在2011年我國(guó)春節(jié)長(zhǎng)假的歡慶之中,全球股市連續(xù)上揚(yáng),迭創(chuàng)新高。
其中,美股表現(xiàn)十分出色,攀升至多年新高。道瓊斯工業(yè)指數(shù)已實(shí)現(xiàn)六連陽,是三個(gè)月以來連續(xù)上漲時(shí)間最長(zhǎng)的一次。截至2月7日,道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)收盤漲69.48點(diǎn),至2008年7月16日以來的最高收盤水平12,161.63點(diǎn),漲幅0.57%。納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲14.69點(diǎn),至2007年11月6日以來的最高收盤水平2,783.99點(diǎn),漲幅0.53%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)漲8.18點(diǎn),至2008年6月25日以來的最高收盤水平1,319.05點(diǎn),漲幅0.62%,受金融類股提振。在A股市場(chǎng)因春節(jié)放假休市期間,道瓊斯工業(yè)指數(shù)自2月2日起至2月7日連續(xù)上揚(yáng),4個(gè)交易日累計(jì)上漲121.47點(diǎn),漲幅為1.01%。
最為給力的市場(chǎng)當(dāng)屬東京股市,2月8日,東京股市創(chuàng)九個(gè)月高點(diǎn),日經(jīng)指數(shù)收盤漲43.94點(diǎn),至10,635.98點(diǎn),漲幅0.4%;該指數(shù)盤中高點(diǎn)在10,648.80點(diǎn),為2010年5月6日以來的最高水平。統(tǒng)計(jì)顯示,日經(jīng)225指數(shù)自2月2日起至2月8日強(qiáng)勁上揚(yáng),5個(gè)交易日累計(jì)上漲361點(diǎn),漲幅為3.51%,成為漲幅最大的股票市場(chǎng)。
而香港股市則略顯遜色,隨著2月2日急升1.81%的曇花一現(xiàn)之后,便在兔年首個(gè)交易日高開低走,出現(xiàn)了回落的態(tài)勢(shì)。統(tǒng)計(jì)顯示,在A股市場(chǎng)因春節(jié)放假休市期間,港股僅交易了2月2日、2月7日和2月8日三個(gè)交易日,期間累計(jì)上漲1.35點(diǎn),漲幅為0.01%。有關(guān)分析師指出,雖然外圍股市普遍走好,但由于下周內(nèi)地將公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),市場(chǎng)一般預(yù)料1月CPI將再創(chuàng)5.3%新高,引發(fā)周未加息憂慮,料恒指短期將繼續(xù)在23,300-23,800點(diǎn)上落。
分析人士指出,全球股市連續(xù)上揚(yáng),為節(jié)后的A股市場(chǎng)烘托做多氛圍。
節(jié)后股市流動(dòng)性將改善
差錢的A股有望在節(jié)后迎來充足的彈藥。春節(jié)長(zhǎng)假前最后一周,共有12只新基金正式公告成立,包括7只股票型基金、2只指數(shù)型基金,以及混合型、貨幣型和債券型基金各一只,總募集規(guī)模接近200億元。至此,去年11月以來,新基金成立總規(guī)模接近2000億元,以普遍3個(gè)月建倉期推算,近期次新基金將為股市輸血千億元左右。
值得一提的是,不少基金在新年投資策略報(bào)告中明確表示,春節(jié)后入市將更安全。據(jù)了解,通;鸾▊}期約為3-6個(gè)月,若以市場(chǎng)平均3個(gè)月的建倉期計(jì)算,2010年11月以來成立的新基金將陸續(xù)進(jìn)入建倉期。有關(guān)分類統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,過去3個(gè)月成立的股票型基金規(guī)模達(dá)624億元,混合型基金規(guī)模約為165億元,兩類股票倉位較重的次新基金規(guī)模合計(jì)達(dá)789億元,如果加上其他類型基金以及1月末成立的新基金,這批處于建倉期的基金規(guī)模將超過千億元。
關(guān)于本次加息,有人稱之為兔年行情的胡蘿卜。潛臺(tái)詞是節(jié)后貨幣政策調(diào)控合理化,即價(jià)格型和數(shù)量型工具均衡使用,從而有利于產(chǎn)業(yè)資本合理配置資產(chǎn),改變?nèi)ツ昴甑滓詠懋a(chǎn)業(yè)資本持續(xù)流出股市的局面。分析人士普遍認(rèn)為,貨幣政策放松概率很小,但調(diào)控手段合理化的概率很大,足以支持一輪反彈。
由于1月上旬信貸發(fā)放較快,導(dǎo)致1月下旬猛烈收縮。對(duì)可貸資金的過度緊縮引發(fā)了恐慌預(yù)期,產(chǎn)業(yè)資本開始“囤錢”,導(dǎo)致民間利率連創(chuàng)新高。但春節(jié)之后,隨著加息和信貸有序發(fā)放同步進(jìn)行,產(chǎn)業(yè)資本“囤錢”的形勢(shì)將出現(xiàn)緩解,進(jìn)而合理進(jìn)行資產(chǎn)配置,導(dǎo)致資金價(jià)格回落。上周資金價(jià)格飆升,銀行間拆借利率超過去年12月底的緊張水平,僅略次于2007年底的高點(diǎn);6個(gè)月票據(jù)直貼利率高達(dá)8%,2007年底最高時(shí)為8.7%。此外,房地產(chǎn)新政有望促進(jìn)民間資本從樓市向股市配置,而產(chǎn)業(yè)資金減持意愿近期急劇衰退,也對(duì)股市流動(dòng)性較為有利。
歷史慣性兔年有望開門紅
隨著2700點(diǎn)的一度失守,在市場(chǎng)面臨的嚴(yán)峻考驗(yàn)之際,年前卻上演了五連陽完美收官的好戲。雖然有量能不足的遺憾,但考慮到過年的長(zhǎng)假,本月將缺少5個(gè)交易日,如此將會(huì)加速完成方向性選擇的過程;⒛晔毡P收得更有意思,滬指收在半年線和年線中間,這兩根線中間就是2800點(diǎn)關(guān)口。
從現(xiàn)在格局上看,市場(chǎng)這一波能夠到達(dá)60日線附近是最理想的,到60日線后一個(gè)回踩就能確立一個(gè)中級(jí)反彈,中級(jí)反彈至少會(huì)讓市場(chǎng)見到3000點(diǎn)。周二最后以不到一個(gè)點(diǎn)收在2800點(diǎn)下方,多空實(shí)際上將答案留在了節(jié)后。
歷史經(jīng)驗(yàn)顯示出,長(zhǎng)假期間如果不發(fā)生較大事件,那么,長(zhǎng)假過后的走勢(shì)將延續(xù)著長(zhǎng)假前的趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,在過去20年中,2月份上漲次數(shù)為15次,下跌次數(shù)僅5次,即二月份行情上漲的概率為75%,下跌概率僅為25%。統(tǒng)計(jì)結(jié)果還顯示,與其他月份比較而言,2月份是相對(duì)比較好的投資時(shí)間。這既可能與歷年二月份均是資金相對(duì)寬松的因素有關(guān),也可能與機(jī)構(gòu)資金的春播慣性有著一定關(guān)聯(lián)。反觀今年二月份,資金的預(yù)期似乎有所改善,因?yàn)檠胄性诮瞻l(fā)布的《2010年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中首次對(duì)外確認(rèn),2011年廣義貨幣供應(yīng)量M2初步預(yù)期增長(zhǎng)16%
右,這對(duì)應(yīng)的新增信貸規(guī)模約為7萬億—7.5萬億元之間,這將超出市場(chǎng)原先預(yù)期,從而將推動(dòng)著機(jī)構(gòu)資金的春播激情,進(jìn)而推動(dòng)著A股市場(chǎng)出現(xiàn)兔年第一個(gè)交易日高開的走勢(shì)。
更何況,A股市場(chǎng)還存在著兩個(gè)明顯的慣性,一是長(zhǎng)假趨勢(shì)的慣性。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示出,長(zhǎng)假期間如果不發(fā)生較大事件,那么,長(zhǎng)假過后的走勢(shì)將延續(xù)著長(zhǎng)假前的趨勢(shì)。就如同去年國(guó)慶節(jié)后A股市場(chǎng)延續(xù)著國(guó)慶節(jié)前的震蕩企穩(wěn)回升的趨勢(shì)而出現(xiàn)加速上漲的走勢(shì)一樣。而春節(jié)期間,A股市場(chǎng)所面臨的市場(chǎng)氛圍依然平靜,甚至還出現(xiàn)了一些相對(duì)積極的信息,比如說美股再創(chuàng)兩年多的新高等,這無疑有利于A股市場(chǎng)在兔年第一個(gè)交易日。即使有加息因素的影響,但這種預(yù)期中的利空消化,更有利于市場(chǎng)的做多。
不確定性因素不可忽視
盡管,虎年A股五連陽的翹尾,長(zhǎng)假期間歐美股市的大漲,強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)兔年行情開門紅的預(yù)期,但也有分析人士指出,雖然對(duì)上半年行情比較看好,但是,年前股指經(jīng)過連續(xù)5日的反彈,已經(jīng)臨近2800點(diǎn)的關(guān)口,現(xiàn)在還不具備大盤連續(xù)上攻的基礎(chǔ)和條件,大盤對(duì)于去年10月留下的2650點(diǎn)的缺口只回補(bǔ)了部分,還沒有完全封閉,缺口的支撐是這次反彈的技術(shù)面因素。但僅靠技術(shù)面因素支撐的走勢(shì)是不穩(wěn)固的,必將反復(fù)。上證指數(shù)2800點(diǎn)附近的阻力來自幾方面:年線在2803點(diǎn),半年線2805點(diǎn),60日均線在2841點(diǎn),技術(shù)位壓力皆集中在2800附近。經(jīng)過數(shù)日的反彈,短線技術(shù)指標(biāo)逐漸步入超買狀態(tài)。
此外,也有分析認(rèn)為,節(jié)后面臨較多不確定性因素:1、經(jīng)濟(jì)與政策的不確定性將抑制市場(chǎng)做多的積極性。節(jié)后將公布1月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),在市場(chǎng)比較弱的背景下,市場(chǎng)可能都會(huì)出現(xiàn)負(fù)面的理解:如果數(shù)據(jù)高,可以理解為后續(xù)緊縮力度會(huì)加劇;如果數(shù)據(jù)低,可以理解為“滯脹”在臨近。2、國(guó)際因素。春節(jié)長(zhǎng)假期間國(guó)際不確定性因素較多,有關(guān)地區(qū)頻頻發(fā)生沖突和動(dòng)蕩,將導(dǎo)致國(guó)際資金風(fēng)險(xiǎn)偏好下降,可能引發(fā)資金從新興市場(chǎng)回流,資金從發(fā)達(dá)國(guó)家股市撤離進(jìn)入黃金和債券市場(chǎng)。美國(guó)去年四季度經(jīng)濟(jì)超預(yù)期也將強(qiáng)化對(duì)國(guó)際資金的吸引力。因此,國(guó)際因素的不確定性將使市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎。