元旦將至 期市假期風(fēng)險須防范
2010-12-30   作者:  來源:中國證券報
 
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    在對近5年來國內(nèi)商品期貨20個品種指數(shù)元旦假期后的走勢分析后,發(fā)現(xiàn)單日假期市場依然存在較大風(fēng)險,品種期貨價格漲跌幅度均較大。從歷史經(jīng)驗出發(fā),投資者在2011年元旦到來之前應(yīng)謹(jǐn)慎操作,盡量避免單邊重倉過節(jié)。
  指數(shù)漲跌幅度超過7%的有:鄭棉指數(shù)2006年元旦下跌幅度達(dá)到7.32%;
  指數(shù)漲跌幅度超過5%的有:燃油指數(shù)2009年元旦上漲幅度達(dá)到5.38%;超過4%的則有:滬銅指數(shù)2009年元旦上漲幅度達(dá)到4.18%、2007年元旦下跌幅度達(dá)到4.34%、滬鋅指數(shù)2009年元旦上漲幅度達(dá)到4.3%、天膠指數(shù)2009年元旦上漲幅度達(dá)到4.61%、燃油指數(shù)2007年元旦下跌幅度達(dá)到4.92%、棕櫚油指數(shù)2009年元旦上漲幅度達(dá)到4.35%、塑料指數(shù)2009年元旦上漲幅度達(dá)到4.07%等7次,占統(tǒng)計總例數(shù)(74次)的比重為9.45%。
    漲跌幅度超過3%的則有:滬鋁指數(shù)2009年元旦上漲幅度達(dá)到3.6%、及2007年元旦下跌幅度達(dá)到3.96%、天膠指數(shù)2007年元旦下跌幅度達(dá)到3.5%、大豆指數(shù)2007年元旦下跌幅度達(dá)到3.54%、及2006年元旦上漲幅度達(dá)到3.84%、豆粕指數(shù)2009年元旦上漲幅度達(dá)到3.54%、及2007年元旦上漲幅度達(dá)到3.11%、及2006年元旦上漲幅度達(dá)到3.7%、白糖指數(shù)2007年元旦下跌幅度達(dá)到3.32%等9例,占總統(tǒng)計例數(shù)74例的比重為12%。
  而指數(shù)漲跌幅度超過3%、及2%的則更多。
  在市場各品種中,有色金屬、能源化工、油脂油料元旦漲跌幅度相對較大,單邊持倉風(fēng)險也相對較大,而傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品元旦漲跌幅度相對較小,單邊持倉風(fēng)險也相對較小。
  而從縱向時間跨度商品期貨走勢顯示,2006年元旦后多數(shù)品種上漲,漲幅不一,2007年元旦大多數(shù)品種普遍下跌,且跌幅均較大,2008年元旦各品種漲跌互現(xiàn),且漲跌幅度均較小,而2009年元旦大多數(shù)品種普遍上漲,且漲幅較大,2010年元旦多數(shù)品種上漲,漲幅較小。展望2011年元旦,筆者判斷各品種可能漲跌互現(xiàn),幅度也大小各異。
  其原因在于,在宏觀層面,全球政治經(jīng)濟(jì)軍事形勢劇烈多變,貨幣、股票、商品等金融領(lǐng)域市場隨之而劇烈動蕩,其中美元指數(shù)走勢多變,對市場產(chǎn)生指揮棒的雙刃劍的作用,而假日外盤休市,場外交易清淡,引發(fā)外盤商品期貨價格波動趨于劇烈,而國內(nèi)人民幣升值壓力加重、宏觀調(diào)控壓制沉重、金融緊縮政策加重,對內(nèi)盤商品期貨價格走勢壓制作用顯著加重。而在微觀層面,主力機(jī)構(gòu)投機(jī)資金遇假日平倉退場意愿增強(qiáng),期貨價格短線走勢則與多空雙方資金平倉意愿強(qiáng)弱對比呈反比關(guān)系,即如果多頭回吐意愿較強(qiáng),則可能引發(fā)期價回落,而如果空頭回補(bǔ)意愿較強(qiáng),則可能引發(fā)期價上漲,在此背景下,投資者操作需謹(jǐn)慎,單邊重倉交易可能面臨較大市場風(fēng)險。

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