周一滬深大盤(pán)沖高回落,收盤(pán)創(chuàng)出近期新低。同期股指期貨也呈現(xiàn)高開(kāi)低走的格局,主力合約IF1101再次跌破3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。截至收盤(pán),主力合約IF1101收于3118.6點(diǎn),跌幅為2.45%,其他三合約跌幅均在2.3%左右。
中金所每日盤(pán)后公布的IF1101合約主力會(huì)員持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示,上周前10名會(huì)員凈空持倉(cāng)占比呈現(xiàn)穩(wěn)步下降的走勢(shì),而前20名會(huì)員則呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的態(tài)勢(shì)。不過(guò),在本周一期指沖高回落后,前20名會(huì)員凈空持倉(cāng)出現(xiàn)下降態(tài)勢(shì),這預(yù)示后市連續(xù)大幅下挫的概率或不大。
臨近年底,從短期SHIBOR和國(guó)債回購(gòu)利率走勢(shì)來(lái)看,近期由于存款準(zhǔn)備金上繳、年末存貸比考核等因素影響,銀行間市場(chǎng)短期資金利率連續(xù)大幅飆升,資金面的季節(jié)性壓力對(duì)權(quán)重股的連續(xù)活躍或者市場(chǎng)的整體活躍構(gòu)成一定的壓制。
不過(guò),每年第一季度,尤其是1月份常常是往年年末抑制的貸款需求集中釋放的時(shí)期,筆者認(rèn)為,如果壓抑的信貸需求釋放沒(méi)有顯著的大幅度偏離管理層調(diào)控目標(biāo),就可能對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成一定的流動(dòng)性及信心支撐;另外,通貨膨脹形勢(shì)如果沒(méi)有出現(xiàn)顯著惡化的跡象或短期預(yù)期穩(wěn)定,結(jié)構(gòu)性行情就更加可以期待。在市場(chǎng)本身的低估值基礎(chǔ)上,這對(duì)市場(chǎng)的向好運(yùn)行構(gòu)成積極支撐。
總體而言,在缺乏顯著的正面因素而又有明顯的負(fù)面因素?cái)_動(dòng)的情況下,加上投資者心態(tài)普遍謹(jǐn)慎,股指年前將依然維持當(dāng)前的弱勢(shì)行情,悲觀(guān)情況下甚至可能會(huì)出現(xiàn)破位下行走勢(shì),但是在前期強(qiáng)勢(shì)股或快速或連續(xù)的調(diào)整而周期權(quán)重股連續(xù)異動(dòng)之后,參考市場(chǎng)的整體估值水平,預(yù)計(jì)下行的空間也將較為有限。
基于對(duì)后市的判斷,筆者依然建議股指期貨投資者采取短線(xiàn)交易策略,同時(shí)適當(dāng)控制倉(cāng)位,逢低分批介入、反彈了結(jié)。另外,IF1102具有明顯的套利機(jī)會(huì),其價(jià)差位于60點(diǎn)之上時(shí)投資者均可擇機(jī)進(jìn)場(chǎng)建倉(cāng),靜待價(jià)差收斂。