如果說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)幾年會(huì)遇到嚴(yán)重問(wèn)題，那么其根源可能會(huì)是房地產(chǎn)市場(chǎng)。
考慮到潛在的住房需求，泡沫的說(shuō)法有點(diǎn)像是天方夜譚。中國(guó)每年有大約1000萬(wàn)到1500萬(wàn)農(nóng)村人口進(jìn)入城市，這種趨勢(shì)至少在未來(lái)10年可能都會(huì)持續(xù)下去。
除此之外，現(xiàn)有的城市人口也有巨大的潛在需求。盡管大約70%的城市居民都有自己的住房，但他們當(dāng)中的很大一部分仍住在上世紀(jì)90年代末獲準(zhǔn)廉價(jià)購(gòu)買的原國(guó)有房產(chǎn)里。許多居民都渴望改善居住環(huán)境，搬到全國(guó)各地拔地而起的新樓房中。
但中國(guó)樓市卻時(shí)常有失控的風(fēng)險(xiǎn)。由于中國(guó)限制將資金帶出國(guó)外，普通中國(guó)人除了動(dòng)蕩的股市以外，沒(méi)有多少可投資其儲(chǔ)蓄的渠道，銀行存款的實(shí)際利率也是負(fù)值。而購(gòu)房被認(rèn)為是安全投資，從而產(chǎn)生了持久的吸引力。
在許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，防止對(duì)房地產(chǎn)的這種青睞演變?yōu)榕菽潜Ｕ辖?jīng)濟(jì)穩(wěn)定的主要挑戰(zhàn)之一。國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)樊綱表示：“如果中國(guó)能預(yù)防資產(chǎn)泡沫的形成，未來(lái)就有很大的機(jī)會(huì)維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)�！�
讓政府面臨的情況變得更為復(fù)雜的是，房?jī)r(jià)已經(jīng)變成了一個(gè)敏感的政治議題。雖然房屋擁有者不希望看到自己的主要資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌，但將買房視為人生規(guī)劃重要組成部分的一代年輕中國(guó)專業(yè)人士，卻感到價(jià)格超出了他們的承受能力。
根據(jù)一些計(jì)算，北京和上海的房?jī)r(jià)是平均年薪的15倍，而對(duì)于一個(gè)類似于中國(guó)收入水平的國(guó)家來(lái)說(shuō)，通常的情況應(yīng)該是7.5倍。
最近幾年，有關(guān)政府部門不斷嘗試?yán)枚唐谛姓邅?lái)抑制高漲的房?jī)r(jià)。2007年和今年，中國(guó)出臺(tái)了相關(guān)措施，以降低投機(jī)性購(gòu)房的吸引力。今年的措施包括提高第二套及以上住房的房貸首付款，以及提高第二套房的按揭利率。
然而，使用此類行政工具控制價(jià)格增長(zhǎng)具有局限性。此類政策勢(shì)必是由各個(gè)城市具體實(shí)施的，因此一旦最初的管控勢(shì)頭慢慢淡去，通常與房地產(chǎn)行業(yè)關(guān)系密切的地方政府就會(huì)放松控制。
最近一段時(shí)間，有跡象顯示，這種現(xiàn)象可能正在中國(guó)的一些地方發(fā)生。在上海附近的繁榮城市杭州，一系列的豪華住宅樓幾天之內(nèi)就宣告售罄——這個(gè)跡象說(shuō)明，在某些地方或許更容易獲得按揭貸款。
因此，政策制定者正在研究?jī)身?xiàng)長(zhǎng)期策略，以期讓市場(chǎng)變得更穩(wěn)定。
第一項(xiàng)是大幅增加公共住房建設(shè)。中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)一個(gè)頗具反諷意味的現(xiàn)象是，雖然移居到城市的人們有著巨大的底層需求，但住房建設(shè)大多面向利潤(rùn)率往往更高的高端需求。
中國(guó)政府今年承諾，地方政府將為低收入家庭修建580萬(wàn)套住房，其中多數(shù)將用于出租。政府希望通過(guò)推動(dòng)公共住房建設(shè)同時(shí)達(dá)到兩個(gè)目標(biāo)：一是中和住房成本上漲引發(fā)的部分政治矛盾，二是推動(dòng)將會(huì)受到限制投機(jī)性購(gòu)房措施沖擊的房地產(chǎn)建設(shè)。
正在討論中的另一個(gè)議題是引入房產(chǎn)稅。房地產(chǎn)投機(jī)吸引力如此之大的原因之一，是業(yè)主不需每年繳稅，因此購(gòu)買房屋并空置等待房?jī)r(jià)上漲的成本相對(duì)較低。
引入房產(chǎn)稅還有其他吸引人的地方，比如可以幫助地方政府創(chuàng)造更穩(wěn)固的財(cái)政基礎(chǔ)。這可以減少地方政府對(duì)通過(guò)不斷賣地來(lái)平衡預(yù)算的依賴，而有時(shí)，出售的土地是從農(nóng)民手中征得的。
不過(guò)，引入房產(chǎn)稅在政治上十分棘手——部分原因在于，政府害怕，如果房產(chǎn)稅造成房?jī)r(jià)急劇下跌，可能會(huì)引發(fā)業(yè)主的強(qiáng)烈反彈。因此，分析人士預(yù)計(jì)，房產(chǎn)稅會(huì)逐步推行，先從一兩個(gè)較大的城市開始，并且將最初的征稅目標(biāo)放在第二套住房上。
中國(guó)政府希望，這些措施將有助于抑制房地產(chǎn)市場(chǎng)中的沖動(dòng)，而又不至于造成后果嚴(yán)重的崩盤。
(摘自12月8日英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》中文網(wǎng)絡(luò)版)