每逢月初，劉女士都會登陸保險公司網站，查一查最新公布的萬能險結算利率。
12月初，劉女士興奮地發(fā)現(xiàn)自己持有的萬能險產品11月年化結算利率居然環(huán)比上漲0.1個百分點，達到3.8%，這距最近一次上調已經過去整整1年多的時間。
利率觸底反彈
經過前一階段的震蕩下行，保險公司萬能險結算利率普遍企穩(wěn)回升，包括平安人壽、新華人壽、泰康人壽、陽光人壽、中意人壽在內的不少公司紛紛上調了萬能險結算利率。根據(jù)產品公開信息披露數(shù)據(jù)顯示，11月，平安人壽個人、銀行萬能險年化結算利率3.875%，環(huán)比上漲0.125個百分點；泰康人壽“卓越人生”萬能險結算利率4%，環(huán)比上漲0.125個百分點。
萬能險結算利率上調在10月就已經出現(xiàn)端倪。新華人壽將
“至愛無雙”結算利率從3.7%上調至10月的3.8%；陽光人壽將“陽光如意C款”、“財富進取型賬戶”的結算利率上調0.05個百分點，分別至3.9%和3.65%。中意人壽萬能險結算利率表現(xiàn)更為突出，連續(xù)2個月上調0.05個百分點，10月的結算利率已達到4.3%。
在萬能險結算利率平均水平不足3.8%的情況下，中融人壽“融盛連年”超過5%的結算利率頗有鶴立雞群的意味。
10月，該萬能險產品結算利率5.3%，環(huán)比上升0.2個百分點。萬能險正是憑借這一高收益率，支撐起中融人壽上海分公司99.9%的保費收入。
在上海市場，平安人壽占據(jù)萬能險市場的半壁江山。因此，與一些中小公司通過上調結算利率做大保費規(guī)模的小打小鬧相比，平安人壽時隔1年之后再度上調萬能險結算利率，被視為一個市場轉折的“風向標”。
內外雙重動力
究竟是什么催動了本輪萬能險結算利率的上調呢？
從萬能險資金投資方向來看，保險公司常用的投資工具包括短期貨幣市場工具、銀行間拆借市場、國債、企業(yè)債、大額協(xié)議存款等。日前，央行發(fā)布的最新金融市場運行數(shù)據(jù)顯示，10月，銀行間市場債券中長期債券比重有所增大；同業(yè)拆借和債券回購量均有不同幅度下降，市場利率有所上升�？梢�，萬能險資金投資收益上漲已經有了一定的基礎。
某券商保險行業(yè)分析師認為，作為萬能險結算利率最直接的對手，銀行3年期存款利率已經達到3.85%、5年期存款利率達到4.2%，變相迫使保險公司不得不上調結算利率。在加息預期加強的情況下，隨著外部市場利率的上調，萬能險結算利率必然也會水漲船高。
除了外部利率因素推動之外，保險公司市場份額的競爭、業(yè)務指標的壓力等內部因素，也亟需萬能險在沉寂一段時間之后，重新走到業(yè)務沖鋒的一線。據(jù)悉，2011年壽險公司極為重視的“開門紅”即將開始，在分紅險唱主角基調不變的情況下，萬能險能否更好地完成配角任務，將可能影響明年初的市場座次。
下半年，市場上萬能險產品開始增多。主推者中既有新華人壽這樣的壽險三強，也有中融人壽這樣的市場新軍，市場份額和業(yè)績指標是他們的共同目標。在這種情況下，萬能險保費收入的角力，正變?yōu)橐粓鼋Y算利率的比拼。
須防兩類風險
結算利率的上調正在帶動萬能險保費收入上漲。據(jù)上海保險同業(yè)公會統(tǒng)計，今年前10個月，上海壽險公司累計實現(xiàn)萬能險保費收入74.7億元，同比增長18%。其中，
9月萬能險保費收入9.6億元，同比增長52%； 10月保費收入6.5萬元，同比增長25%。
保險公司也要防范利差減少和銷售誤導這兩類風險。今年以來，
1次加息、
6次上調存準率，央行緊縮貨幣政策趨勢明朗，市場加息預期漸強，但是否真正進入加息周期還言之過早。在這種情況下，保險公司上調萬能險結算利率無疑會增加保費收入，也有利于歲末年初沖刺規(guī)模，同時有可能會導致自己在短期利益平衡中處于被動。
與其他金融投資產品相比，萬能險絕對算不上一個透明度很高的產品。對萬能險保單客戶而言，不但對保險公司每月的結算利率變動規(guī)則一無所知，而且有時候就連保費支出與投資金額之間的關系也是一知半解。
每每保險公司開啟萬能險這臺保費
“開采機”，就會使人聯(lián)想到銷售誤導這一名詞。在萬能險快速發(fā)展的2005至2007年，誤導曾頻頻發(fā)生，保險監(jiān)管機構連發(fā)消費警示提醒，平安人壽上海分公司就曾因萬能險銷售誤導而被監(jiān)管部門勒令撤換總經理。
另一方面，新會計準則已經重新定義了萬能險保費收入確認標準，保險公司大力發(fā)展萬能險可能無法直接帶動市場份額的增長。不過，一些重啟萬能險業(yè)務的保險公司，似乎并沒有打退堂鼓的意思。
分析人士指出，正是由于萬能險保費確認規(guī)則的改變，保險公司經營該項業(yè)務的償付能力壓力也有所降低。
尤其市場中大量的中小壽險公司，可以憑借較低的資本金成本，獲得較多的保險資金。