記者 黃宗治 攝

    多數(shù)機(jī)構(gòu)在接受記者采訪時(shí)表示，12月股市盡管難有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，但不必過(guò)于悲觀。市場(chǎng)分析人士表示，11月CPI會(huì)否超預(yù)期和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的政策指向?qū)⒂绊懡�期股市。而低估值的公司、年末消費(fèi)類個(gè)股以及全年業(yè)績(jī)大幅預(yù)增的個(gè)股則成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)品種。

　　兩大關(guān)鍵因素影響近期市場(chǎng)

　　中信證券有關(guān)分析師表示，目前市場(chǎng)比較關(guān)注的是11月CPI會(huì)否超預(yù)期。11月的CPI數(shù)據(jù)將于12月10日左右發(fā)布，繼9月和10月CPI數(shù)據(jù)連續(xù)創(chuàng)新高之后，業(yè)內(nèi)一直認(rèn)為，11月的CPI有望再創(chuàng)新高，可能達(dá)到5%。不過(guò)，相對(duì)于此前通脹可能失控的看法，在發(fā)改委等相關(guān)部門出手穩(wěn)定物價(jià)的情況下，市場(chǎng)的觀點(diǎn)已經(jīng)發(fā)生較大變化。
　　興業(yè)證券表示，在國(guó)家如此嚴(yán)控物價(jià)的情況下，11月CPI數(shù)據(jù)是否在預(yù)期之內(nèi)，這是關(guān)鍵問(wèn)題，市場(chǎng)預(yù)期可能發(fā)生連鎖反應(yīng)。年內(nèi)是否會(huì)再次加息，11月的數(shù)據(jù)顯得非常關(guān)鍵。
　　中金公司認(rèn)為，政策轉(zhuǎn)向從緊的概率很大，盡管市場(chǎng)有所預(yù)期，但目前尚未在市場(chǎng)人氣和資金方面得到充分體現(xiàn)，從調(diào)整的時(shí)間和幅度來(lái)看，不能認(rèn)為市場(chǎng)已調(diào)整到位。
　　機(jī)構(gòu)分析人士認(rèn)為，另一個(gè)影響近期股市的因素是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議政策指向。CPI數(shù)據(jù)11月繼續(xù)走高引發(fā)的緊縮政策加碼擔(dān)憂依然存在，尤其是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開在即，貨幣政策由寬松或者適度寬松回歸至穩(wěn)健呼聲不絕于耳。
　　根據(jù)慣例，12月初中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議就將召開，面對(duì)當(dāng)前紛雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，會(huì)議將如何為來(lái)年的經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)，股市又將在新的政策指引下何去何從？國(guó)泰君安認(rèn)為，從貨幣政策、財(cái)政政策和市場(chǎng)估值三因素來(lái)看，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)變化對(duì)市場(chǎng)影響重大，如果明年貨幣政策如市場(chǎng)預(yù)期由適度寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健，則與2000年年底相似：貨幣政策轉(zhuǎn)緊，財(cái)政政策不變，但考慮現(xiàn)在估值比當(dāng)年便宜，兩相權(quán)衡，市場(chǎng)走平的概率較大。

　　后市呈現(xiàn)寬幅震蕩行情

　　廣發(fā)證券在近日發(fā)布的12月投資策略報(bào)告中指出，與發(fā)達(dá)國(guó)家繼續(xù)“開閘放水”相比，國(guó)內(nèi)政策開始“筑壩防洪”，周期性品種的趨勢(shì)性行情告一段落后，市場(chǎng)投資的重心仍將回到轉(zhuǎn)型和大消費(fèi)的基本主題。廣發(fā)證券認(rèn)為，12月股指的波動(dòng)區(qū)間在2700點(diǎn)到3000點(diǎn)之間。
　　長(zhǎng)江證券繼續(xù)維持現(xiàn)階段市場(chǎng)寬幅震蕩的判斷，但并不過(guò)于悲觀。股指的運(yùn)行更多的可能是從震蕩下半?yún)^(qū)向震蕩上半?yún)^(qū)運(yùn)行。在市場(chǎng)疲于應(yīng)對(duì)流動(dòng)性、政策、美元等方面的影響時(shí)，這些因素本身已經(jīng)在市場(chǎng)預(yù)期中有較為充分的體現(xiàn)了。從現(xiàn)在開始，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)可能將會(huì)重新回歸于對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)注，對(duì)于復(fù)蘇的預(yù)期漸行漸近。這里關(guān)鍵的指標(biāo)是工業(yè)增加值的運(yùn)行。
　　申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，12月股市大漲或大跌都不現(xiàn)實(shí)。盡管最近一段時(shí)間市場(chǎng)出現(xiàn)了調(diào)整走勢(shì)，但是個(gè)股行情依然活躍，結(jié)構(gòu)性行情可以說(shuō)是基本貫穿了今年全年，12月也還是會(huì)有表現(xiàn)的。不過(guò)，現(xiàn)在市場(chǎng)內(nèi)外存在著很大不確定性，12月股市要大漲大跌都不現(xiàn)實(shí)，但很可能會(huì)走出并確立探底回升的態(tài)勢(shì)，且引發(fā)較為強(qiáng)烈的個(gè)股機(jī)會(huì)，從而使得市場(chǎng)充滿機(jī)會(huì)而不是那么死氣沉沉。
　　興業(yè)證券表示，展望后市，盡管在外圍股市走好和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)做空動(dòng)能得以充分釋放以后，大盤反彈將是大概率事件，但是在緊縮政策預(yù)期的困擾下，市場(chǎng)全面走強(qiáng)仍需時(shí)日。因此建議投資者切勿盲目追高，將倉(cāng)位控制在五成左右為宜。

　　主題投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

　　廣發(fā)證券表示，臨近年末，市場(chǎng)在收緊流動(dòng)性的隱憂之下，資金開始尋找安全邊際，因此本月加大對(duì)業(yè)績(jī)確定性品種的推薦，同時(shí)可適當(dāng)關(guān)注部分低估值的周期性行業(yè)。長(zhǎng)江證券也持相同看法，目前信息設(shè)備行業(yè)處于估值低谷，建議配置其中的相對(duì)大市值低估值的公司。
　　東北證券對(duì)12月的判斷是，警惕大盤調(diào)整時(shí)中小盤股的大幅下挫風(fēng)險(xiǎn)，中小盤跌幅或?qū)⒋笥诖蟊P�！爱�(dāng)前市場(chǎng)存在一個(gè)悖論，中小盤股票的大小非正在瘋狂減持，而我們卻為了對(duì)抗通脹而堅(jiān)決地去買入并持有如此高估值的中小盤股票，而估值才10倍的銀行股卻無(wú)人問(wèn)津。”相關(guān)分析人士如是說(shuō)。
　　光大證券分析師周明指出，消費(fèi)品行業(yè)近期逆勢(shì)走強(qiáng)的個(gè)股都屬于典型的消費(fèi)品個(gè)股。近六年來(lái)，中證消費(fèi)指數(shù)增長(zhǎng)611.70%，而同期上證綜指增長(zhǎng)143.89%。特別是股票的估值會(huì)在跨年時(shí)進(jìn)行一輪切換，在這個(gè)過(guò)程中，許多具有穩(wěn)定成長(zhǎng)性的公司就會(huì)涌現(xiàn)出來(lái)，此時(shí)正是甄選明年成長(zhǎng)性值得期待的公司的時(shí)機(jī)。建議投資者關(guān)注商業(yè)、食品、醫(yī)藥等大消費(fèi)概念股。
　　機(jī)構(gòu)分析人士認(rèn)為，年底的“業(yè)績(jī)浪”值得期待。今年新股頻發(fā)，尤其是中小板和創(chuàng)業(yè)板新股，目前市場(chǎng)在財(cái)報(bào)方面最“感冒”的恐怕是潛在的高送轉(zhuǎn)個(gè)股，這也是資金近期不斷推高中小盤個(gè)股的原因之一。
　　從近期上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，進(jìn)入12月，上市公司發(fā)布全年業(yè)績(jī)預(yù)告的數(shù)量有所增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市共有736家公司預(yù)告全年業(yè)績(jī)。按往年慣例，市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的公司或有明顯的追捧，這一炒作會(huì)否在A股市場(chǎng)產(chǎn)生共鳴，影響人氣有多大，對(duì)A股12月的行情也十分關(guān)鍵。東北證券表示，全年業(yè)績(jī)確定性大幅增長(zhǎng)的行業(yè)將是12月投資主線之一，如電子元器件、機(jī)械設(shè)備、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)可重點(diǎn)關(guān)注。