下半年以來(lái)，CPI迅速上行，10月更是飆升至4.4%，這對(duì)居民的理財(cái)能力提出了更高的要求。通脹時(shí)代下的理財(cái)選擇，無(wú)外乎以下幾種：股市、樓市、貴金屬市場(chǎng)以及部分抗通脹銀行理財(cái)產(chǎn)品。不過(guò)，風(fēng)險(xiǎn)和收益始終相伴相生，想要獲取超過(guò)CPI的收益，投資者也得承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此記者深入到了各個(gè)市場(chǎng)，搜集到了最新以及權(quán)威的經(jīng)驗(yàn)和觀點(diǎn)，投資者或許能從中找到方向。
“股市跌得很厲害，不敢進(jìn)了。但是錢存在銀行里，會(huì)越來(lái)越不值錢。”作為一名有一定投資經(jīng)驗(yàn)的客戶，肖麗（化名）顯示出了些許焦慮。她表示，希望能夠去銀行問(wèn)問(wèn)是否有比較劃算的投資理財(cái)產(chǎn)品。
肖麗口中提及的“比較劃算的投資理財(cái)產(chǎn)品”，可以理解為一些能夠跑贏CPI的理財(cái)產(chǎn)品。事實(shí)上，已經(jīng)有銀行推出了“抗通脹”概念的理財(cái)產(chǎn)品。
根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，目前“抗通脹”概念的銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行，主要集中在外資銀行。在記者的采訪中，相關(guān)專家表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品打“抗通脹”概念，實(shí)際上仍是為銀行的理財(cái)產(chǎn)品營(yíng)銷找個(gè)噱頭。這些理財(cái)產(chǎn)品能不能夠起到抗通脹的效果，還需要后續(xù)市場(chǎng)的觀察。
收益表現(xiàn)優(yōu)秀
“從廣義上的說(shuō)，只要銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率超過(guò)CPI，就抵消了通貨膨脹帶來(lái)的貨幣貶值，也算是抗通脹的理財(cái)產(chǎn)品。”西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所范杰告訴記者。
根據(jù)普益財(cái)富的數(shù)據(jù)，截至目前，在產(chǎn)品名稱中明確打出“抗通脹”的銀行理財(cái)產(chǎn)品，只有東亞銀行在4月底發(fā)行的“步步為盈1”抗通脹金屬投資保本產(chǎn)品，2012年5月18日到期，其預(yù)期年化收益為9%。
一位不愿具名的資深銀行理財(cái)師告訴記者，客戶對(duì)這些“抗通脹”的銀行理財(cái)產(chǎn)品，最為關(guān)心的是收益率是否能夠達(dá)到預(yù)期的水平。
銀率網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)，其披露的5款10月份到期銀行理財(cái)產(chǎn)品中，實(shí)際收益率都在4.6%以上。其中兩款為外幣理財(cái)產(chǎn)品，而在這5款產(chǎn)品中，招行“金葵花”焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之石油類股票表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)理財(cái)計(jì)劃這款產(chǎn)品以5.85%的實(shí)際年化收益位居榜首。
對(duì)此，有分析認(rèn)為，在銀行的理財(cái)產(chǎn)品中，特別是短期理財(cái)產(chǎn)品，其實(shí)際收益率基本上很難達(dá)到或超越CPI的漲幅。而目前銀行理財(cái)產(chǎn)品又以“短打”為主，因此真正意義上提出“抗通脹”概念的并不多。
掛鉤通脹相關(guān)資產(chǎn)
“目前一些股份制銀行還沒(méi)有這種抗通脹的理財(cái)產(chǎn)品�？雇浀漠a(chǎn)品應(yīng)該是掛鉤醫(yī)藥、食品、農(nóng)業(yè)或者貴金屬等產(chǎn)品�！鄙鲜鲢y行理財(cái)師對(duì)記者表示。
對(duì)于“抗通脹”銀行理財(cái)產(chǎn)品的另一種理解，范杰表示，從狹義上說(shuō)，由于部分商品價(jià)格與價(jià)格指數(shù)相關(guān)性較大，部分掛鉤價(jià)格的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益間接和通脹率相關(guān)，這類產(chǎn)品屬于抗通脹產(chǎn)品。
東亞銀行發(fā)行的“步步為盈1”抗通脹金屬投資保本產(chǎn)品，即精選標(biāo)的掛鉤4種市場(chǎng)普遍認(rèn)為有抗通脹能力的商品，包括鉑金、鈀、鎳與銅。在該產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)中，掛鉤金屬價(jià)格，并設(shè)定了投資收益的“觸發(fā)事件”。
上述產(chǎn)品說(shuō)明表示，在任何1個(gè)季度觀察日/結(jié)算日，若所有掛鉤標(biāo)的的厘定值均高于或等于其開(kāi)始價(jià)格的102％，投資者可提前終止投資收益合同，獲得較高收益。如果觸發(fā)事件在產(chǎn)品存續(xù)期都沒(méi)發(fā)生，客戶只能獲得較低收益，相當(dāng)于投資本金×0.72％（約年收益率0.36％）。
對(duì)此，范杰認(rèn)為，“看漲金屬價(jià)格，實(shí)際上就是變相看漲物價(jià)，這也就是該產(chǎn)品提出"抗通脹概念"的原因�！�
根據(jù)抗通脹的概念，黃金、大宗商品等，仍然是投資抗通脹的主要選擇。據(jù)銀率網(wǎng)的最新數(shù)據(jù)，10月份，投資于大宗商品的銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量增加到5款，環(huán)比增加了3款。而今年，選擇掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品也層出不窮。
能否跑贏通脹？
其實(shí)，早在2008年，“抗通脹”概念的銀行理財(cái)產(chǎn)品也曾相繼在市場(chǎng)發(fā)行。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2008年全年CPI上漲5.90%，上半年更是達(dá)到7.9%。就在當(dāng)年4月份，CPI上漲達(dá)到高位至8.5%。也就是在2008年4月份左右，外資銀行不斷推出了“抗通脹”相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品。
普益財(cái)富提供的數(shù)據(jù)顯示，2008年發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，含“通脹”的產(chǎn)品共有17款。截至目前，這些產(chǎn)品共有9款到期，僅有2款產(chǎn)品到期收益達(dá)到了預(yù)期收益，還有兩款產(chǎn)品為零收益。從這些產(chǎn)品的到期收益來(lái)看，某些產(chǎn)品依然沒(méi)有達(dá)到“抗通脹”的效果。
范杰分析認(rèn)為，造成這些產(chǎn)品收益欠佳的主要原因有二，一是因?yàn)楫?dāng)時(shí)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)剛剛興起，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)，特別是風(fēng)險(xiǎn)控制方面做得不是太好；二是由于全球金融危機(jī)爆發(fā)，很多掛鉤標(biāo)的的價(jià)格波動(dòng)超出了銀行設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)的預(yù)期。
對(duì)于目前銀行打出的“抗通脹”概念，上述銀行理財(cái)師告訴記者，未來(lái)是否能夠體現(xiàn)出抗通脹的效果，現(xiàn)在來(lái)看還不是很確定。盡管黃金被譽(yù)為硬性的抗通脹資產(chǎn)，但是該理財(cái)師表示，除了股市，黃金的價(jià)格也在作出調(diào)整。他表示，目前與其積極投資應(yīng)對(duì)“抗通脹”，還不如“冬眠”，進(jìn)行觀望。
“雖然掛鉤貴金屬或者大宗商品的銀行理財(cái)產(chǎn)品在一定程度上可以幫助投資者起到抗通脹的作用。但是投資仍需要分析產(chǎn)品具體的收益結(jié)構(gòu)�！狈督鼙硎�，目前國(guó)際黃金已經(jīng)創(chuàng)了歷史高點(diǎn)，且近期震蕩較劇烈，如果收益結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)不合理，風(fēng)險(xiǎn)是較大的。