量化寬松:所謂量化寬松(quantitative easing),量化指的是擴(kuò)大一定數(shù)量的貨幣發(fā)行,寬松就是減少銀行儲備必須注資的壓力。當(dāng)銀行和金融機(jī)構(gòu)的有價證券被央行收購時,新發(fā)行的錢幣便被成功地投入到私有銀行體系。量化寬松主要是指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率政策后,通過購買國債等中長期債券,增加基礎(chǔ)貨幣供給,向市場注入大量流動性的干預(yù)方式。 與利率杠桿等傳統(tǒng)工具不同,量化寬松被視為一種非常規(guī)的工具。比較央行在公開市場中對短期政府債券所進(jìn)行的日常交易,量化寬松政策所涉及的政府債券,不僅金額要龐大許多,而且久期也較長。 量化寬松一詞是由日本央行于2001年提出,是指央行刻意通過向銀行體系注入超額資金,包括大量印鈔或者買入政府、企業(yè)債券等讓基準(zhǔn)利率維持在零的途徑,為經(jīng)濟(jì)體系創(chuàng)造新的流動性,以鼓勵開支和借貸。一般來說,只有在利率等常規(guī)工具不再有效的情況下,貨幣當(dāng)局才會采取這種極端的做法。 QE1:在雷曼兄弟于2008年9月倒閉后,美聯(lián)儲就趕忙推出了量化寬松政策。在隨后的3個月中,美聯(lián)儲創(chuàng)造了超過1萬億美元的儲備,主要是通過將儲備貸給它們的附屬機(jī)構(gòu),然后通過直接購買抵押貸款支持證券。這個在2008年底創(chuàng)建這些超額準(zhǔn)備金的過程,通常被稱為第一次量化寬松,其關(guān)鍵的目的在于穩(wěn)定銀行體系,這些超額儲備使得銀行不必通過貸款來恢復(fù)其流動性。
|